Gebirgszug-Optionen
Mountain Range-Optionen sind eine Familie exotischer Optionen, die auf mehreren zugrunde liegenden Wertpapieren basieren. Gebirgsoptionen wurden zum ersten Mal von der französischen Wertpapierfirma Société Générale Ende der 1990er Jahre geschaffen. Diese Optionen kombinieren einige der Hauptmerkmale von Optionen im Basket- oder Regenbogenstil (die mehr als ein Wertpapier oder einen Vermögenswert enthalten) und Bereichsoptionen mit mehrjährigen Zeiträumen.
BREAKING DOWN Gebirgskettenoptionen
Der Preis einer Mountain Range Option basiert auf mehreren Variablen, von denen die wichtigste die Korrelation zwischen den einzelnen Wertpapieren im Korb ist. Einige Optionen haben diskrete Auszahlungsniveaus (z. B. die doppelte Investition, die dreifache Investition), wenn bestimmte Leistungskennzahlen von den zugrunde liegenden Wertpapieren getroffen werden, während die Option wirksam ist.
Zu den Arten von Gebirgszugoptionen gehören Altiplano-Optionen, Annapurna-Optionen, Everest-Optionen, Atlas-Optionen und Himalaya-Optionen. Sie werden im Freiverkehr (OTC) gehandelt, in der Regel von Privatbanken und institutionellen Anlegern wie Hedgefonds.
Bestimmen des Werts von Gebirgskettenoptionen
Die Schwierigkeiten bei der Bestimmung des Marktwerts für diese exotischen Optionen machen die Anwendung von Standardformeln (wie der Black-Scholes-Methode für Vanille-Optionen) nahezu unmöglich. Bestimmte Arten von Gebirgszugoptionen haben Neuberechnungs- oder Stichprobentermine, zu denen die Aktien mit der besten oder schlechtesten Wertentwicklung aus dem Korb entfernt werden. Inhaber dieser Optionen müssen daher die Parameter, die sich auf ihren aktuellen Wert auswirken, ständig neu bewerten. Zum Entsetzen vieler Finanzmarktakteure können Gebirgsoptionen nicht mit Standardansätzen in geschlossener Form bewertet werden. Vielmehr erfordern diese exotischen Instrumente Monte-Carlo-Simulationsmethoden. Effekte wie Volatilitätsunterschiede, die in den meisten Optionen zu finden sind, können in Gebirgskettenoptionen noch ausgeprägter sein.
Wie können Gebirgszüge aufgrund ihrer esoterischen Natur genutzt werden? Ein gutes Beispiel könnte ein Szenario sein, in dem ein Hedger nicht mehrere Optionen überwacht, die auf einzelne Vermögenswerte geschrieben wurden. Eine Korboption kann denselben Schutz bieten, indem sie mehrere Positionen mit einem einzigen Derivat abdeckt. Die kombinierte Volatilität dieses Ansatzes wäre geringer als die Nettovolatilität einzelner Vermögenswerte, was zu einem ansonsten niedrigeren Optionspreis führen würde, der für eine eher komplexe Position kostspielig sein kann. Diese Funktionen haben dazu beigetragen, dass Gebirgsoptionen für Händler attraktiv sind, die eine preisgünstige Strategie mit minimalen Kapitalgarantien suchen.
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