Moralische Überwindung
Moralische Überredung bedeutet, eine Person oder Gruppe durch rhetorische Appelle, Überredung oder implizite Drohungen zu einer bestimmten Handlung zu bewegen, im Gegensatz zum Einsatz von Zwang oder Gewalt. Es wird häufig in Bezug auf Zentralbanken verwendet.
Moralische Gelüste niederreißen
Grundsätzlich kann jeder versuchen, eine andere Partei zu überreden, ihre Haltung oder ihr Verhalten zu ändern. In einem wirtschaftlichen Kontext bezieht sich dies jedoch im Allgemeinen auf den Einsatz von Überzeugungstaktiken durch Zentralbanker im öffentlichen oder privaten Bereich. Es wird oft einfach als "Übermut" bezeichnet: Die Motive dahinter sind nicht immer altruistisch, sondern haben mehr mit der Verfolgung einer bestimmten Politik zu tun. In den USA wird es auch als "jawboning" bezeichnet, da es im Gegensatz zu den strengeren Methoden, über die die Federal Reserve und andere politische Entscheidungsträger verfügen, zu sprechen kommt.
Insbesondere werden Versuche der Zentralbanken, die Inflationsrate zu beeinflussen, ohne auf Offenmarktoperationen zurückzugreifen, manchmal als "Open-Mouth-Operationen" bezeichnet.
Langfristiges Kapitalmanagement
Ein berühmtes Beispiel für moralische Überheblichkeit ist das Eingreifen der New Yorker Federal Reserve in die Rettung des langfristigen Kapitalmanagements (LTCM) im Jahr 1998. LTCM war ein äußerst erfolgreicher Hedgefonds, der eine Reihe von hohen zweistelligen Jahreserträgen erzielte In den 1990ern. Es war jedoch mit einer Verschuldung von rund 30 USD pro Dollar Kapital Ende 1997 hoch verschuldet. Die asiatische Finanzkrise ließ es in die Enge gleiten, was zu der Befürchtung führte, dass ein Feuerverkauf seiner Vermögenswerte die Preise senken und seine Gläubiger verlassen würde - der Großteil der großen Banken der Wall Street - mit massiven unbezahlten Darlehen in ihren Büchern.
Anstatt öffentliche Gelder direkt zuzuführen, berief die New Yorker Fed in ihren Büros drei Banken ein, die LTCM Kredite verliehen hatten. Diese Banken beschlossen, bei einer Rettungsaktion zusammenzuarbeiten, die von der Fed koordiniert, aber nicht finanziert wurde. Schließlich hat ein Konsortium von 14 Banken LTCM für 3, 6 Milliarden US-Dollar gerettet. Der Fonds wurde zwei Jahre später liquidiert und die Banken erzielten einen leichten Gewinn. Die New Yorker Fed wurde kritisiert, weil sie den Eindruck erweckte, LTCM sei "zu groß, um zu scheitern", aber die Entscheidung, die Banken zur Bereitstellung von Rettungsgeldern zu drängen, wurde als Alternative zu einer hartnäckigeren - und möglicherweise schädlichen - Taktik gesehen nichts tun.
Fedspeak
Moralische Überheblichkeit kann sowohl in der Öffentlichkeit als auch hinter verschlossenen Türen angewendet werden. Die Kritik des Fed-Vorsitzenden Alan Greenspan an der vorherrschenden Wirtschaftsstimmung als "irrationaler Überschwang" im Jahr 1996 wird als klassisches Beispiel für die Verwendung von Suasion durch die Fed in Erinnerung gerufen. Als die Preise für Vermögenswerte im Jahr 2000 einbrachen, griffen Kritiker Greenspan an, weil sie zu wenig getan hatten - sei es mit Zinssätzen, Margin-Lending-Anforderungen oder Kieferknochen - um den Überschwang der neunziger Jahre zu überprüfen.
In den letzten Jahren hat die Fed konzertierte Anstrengungen unternommen, um sich stärker mit der Öffentlichkeit zu befassen. Dies könnte als ein Versuch angesehen werden, die Transparenz zu erhöhen - oder ihre moralische Überheblichkeit zu nutzen. Greenspan plädierte für eine Politik der "konstruktiven Zweideutigkeit" - wohl das Gegenteil von moralischer Überheblichkeit - und sagte einem Senator: "Wenn Sie verstanden haben, was ich sagte, muss ich einen falschen Ausdruck haben." Ben Bernanke brach mit diesem Ansatz und bemühte sich, die Fed-Politik klarer zu kommunizieren. Auf Anregung seiner späteren Nachfolgerin Janet Yellen führte er 2011 Pressekonferenzen ein.
Angesichts der geringeren Fähigkeit der Fed, die Zinssätze - die von Dezember 2008 bis Dezember 2015 nahe Null lagen - zu senken oder die Bilanz weiter zu vergrößern, wurde möglicherweise ein verstärktes Kieferknochen als notwendig erachtet. Da traditionelle geldpolitische Instrumente schwieriger anzuwenden sind, hat die Fed versucht, die Märkte von ihrer Bereitschaft zu überzeugen, eine nachhaltige wirtschaftliche Erholung möglichst mit Worten und nicht mit Taten zu unterstützen.
Diese Taktik ist nicht auf die USA beschränkt. 2012 sagte der Präsident der Europäischen Zentralbank, Mario Draghi, dass die Bank alles tun werde, um den Euro zu erhalten.
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