Geldmarkt
Der Geldmarkt ist der Handel mit kurzfristigen Schuldtiteln. Auf der Großhandelsebene handelt es sich um großvolumige Geschäfte zwischen Instituten und Händlern. Auf Retail-Ebene sind Geldmarktfonds, die von einzelnen Anlegern gekauft wurden, und von Bankkunden eröffnete Geldmarktkonten enthalten.
In jedem Fall zeichnet sich der Geldmarkt durch ein hohes Maß an Sicherheit und eine relativ niedrige Zinsrendite aus.
Die zentralen Thesen
- Der Wholesale-Geldmarkt umfasst den Kauf und Verkauf von kurzfristigen Schuldtiteln in großem Umfang.
- Eine Person kann in den Geldmarkt investieren, indem sie einen Geldmarktfonds kauft, eine Staatsanleihe kauft oder ein Geldmarktkonto bei einer Bank eröffnet.
- Geldmarktanlagen zeichnen sich durch Sicherheit und Liquidität aus.
Geldmarkt
Den Geldmarkt verstehen
Im weitesten Sinne ist der Geldmarkt eine der Säulen des globalen Finanzsystems und beinhaltet über Nacht Tauschgeschäfte mit riesigen Geldbeträgen zwischen Banken und der US-Regierung. Eine Person kann am Geldmarkt investieren, indem sie unter anderem Geldmarktfonds, kurzfristige Einlagenzertifikate (CD), kommunale Schuldverschreibungen oder US-Schatzwechsel kauft.
Händler und Institute sind häufiger Käufer für andere Geldmarktprodukte wie Euro-Dollar-Einlagen, Bankakzepte, Commercial Paper, Bundesfonds und Pensionsgeschäfte. In allen Fällen handelt es sich um risikoarme Anlagen mit Laufzeiten von über Nacht bis knapp einem Jahr. Das kurze Leben macht sie fast so liquide wie Bargeld. Das heißt, der Auftraggeber ist sicher und das Geld ist nicht lange unzugänglich.
Der Geldmarkt hat auch Einzelhandelsstandorte. Ihre lokale Bank ist ein Einzelhandelsstandort, und die TreasuryDirect-Website der US-Regierung ist eine andere. Ihr Broker ist eine weitere Quelle. Bei den meisten Geldmarkttransaktionen handelt es sich jedoch um Wholesale-Transaktionen, dh sie sind für große Stückelungen bestimmt und finden zwischen Finanzinstituten und Unternehmen statt und nicht zwischen Einzelpersonen.
Der Geldmarkt ist definiert als der Handel mit Schulden von weniger als einem Jahr. Die Kreditnehmer halten ihre Cashflows konstant und die Kreditgeber erzielen einen bescheidenen Gewinn.
Geldmarktteilnehmer
Zu den am Geldmarkt teilnehmenden Instituten zählen Banken, die einander und großen Unternehmen Kredite auf dem Eurowährungs- und Terminmarkt gewähren. Unternehmen, die Geld durch den Verkauf von Commercial Papers auf den Markt bringen, die von anderen Unternehmen oder Fonds gekauft werden können; und Investoren, die Bank-CDs als sicheren Ort kaufen, um Geld kurzfristig zu parken. Einige dieser Großhandelsgeschäfte gelangen schließlich als Bestandteile von Geldmarktfonds und anderen Anlagen in die Hände der Verbraucher.
Die US-Regierung emittiert am Geldmarkt Schatzwechsel mit Laufzeiten von wenigen Tagen bis zu einem Jahr. Primärhändler kaufen sie in großen Mengen direkt von der Regierung, um untereinander zu handeln oder an einzelne Investoren zu verkaufen. Einzelne Anleger können sie direkt von der Regierung über ihre TreasuryDirect-Website oder über eine Bank oder einen Makler kaufen. Auch die Regierungen von Bundesstaaten, Landkreisen und Gemeinden geben kurzfristige Schuldverschreibungen heraus.
Auf dem Großhandelsmarkt sind Commercial Papers ein beliebter Kreditaufnahmemechanismus, da die Zinssätze höher sind als bei Bankeinlagen oder Schatzwechseln und eine größere Laufzeitspanne von über Nacht bis zu 270 Tagen zur Verfügung steht. Das Ausfallrisiko ist bei Commercial Papers jedoch deutlich höher als bei Bank- oder Staatsinstrumenten.
Arten von Geldmarktinstrumenten
Geldmarktkapital
Der Wholesale-Geldmarkt ist auf Unternehmen und Finanzinstitute beschränkt, die Kredite in einer Höhe von 5 Mio. USD bis weit über 1 Mrd. USD pro Transaktion vergeben und aufnehmen. Investmentfonds bieten einzelnen Anlegern Körbe mit diesen Produkten an. Der Nettoinventarwert (NIW) solcher Fonds soll bei 1 USD bleiben. Während der Finanzkrise 2008 fiel ein Fonds unter dieses Niveau. Dies löste eine Marktpanik und eine Massenflucht aus den Fonds aus, was letztendlich zu zusätzlichen Einschränkungen beim Zugang zu riskanteren Anlagen führte.
Geldmarktkonten
Geldmarktkonten sind eine Art Sparkonto. Sie zahlen Zinsen, aber einige Emittenten bieten Kontoinhabern eingeschränkte Rechte, gelegentlich Geld abzuheben oder Schecks auf das Konto zu schreiben. (Auszahlungen sind durch Bundesvorschriften beschränkt. Wenn sie überschritten werden, wandelt die Bank sie umgehend in ein Girokonto um.) Banken berechnen in der Regel täglich die Zinsen auf einem Geldmarktkonto und schreiben dem Konto eine monatliche Gutschrift zu.
Geldmarktkonten bieten im Allgemeinen leicht höhere Zinssätze als Standardsparkonten. Die Zinsdifferenz zwischen Spar- und Geldmarktkonten hat sich jedoch seit der Finanzkrise 2008 erheblich verringert. Die durchschnittlichen Zinssätze für Geldmarktkonten richten sich nach dem eingezahlten Betrag. Ab Mitte 2019 bot das am besten zahlende Geldmarktkonto ohne Mindesteinlage auf Jahresbasis 2, 25% Zinsen. Am besten mit einer Mindesteinzahlung von 10.000 US-Dollar bezahlt 2, 45 US-Dollar%.
Geldmarktguthaben werden von der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) bei Banken und der National Credit Union Administration (NCUA) bei Kreditgenossenschaften versichert.
Einlagenzertifikate
Die meisten Einlagenzertifikate (CDs) sind keine Geldmarktfonds, da sie mit einer Laufzeit von bis zu 10 Jahren verkauft werden. Es sind jedoch CDs mit Laufzeiten von drei bis sechs Monaten erhältlich.
Größere Einlagen und längere Laufzeiten führen wie Geldmarktkonten zu besseren Zinssätzen. Die Zinssätze für Halbjahres-CDs bewegten sich Mitte 2019 je nach Höhe der Einlage zwischen etwa 0, 02% und 0, 65%. Im Gegensatz zu einem Geldmarktkonto bleiben die mit einer CD angebotenen Kurse für die Einzahlungsdauer konstant. Es gibt eine Strafe, die mit dem vorzeitigen Abheben von Geldern auf einer CD verbunden ist.
Commercial Paper
Hier dringen wir in den professionellen Markt für Institute und Händler vor, die großvolumige Transaktionen abwickeln. Der Commercial Paper-Markt ist für den Kauf und Verkauf von unbesicherten Krediten für Unternehmen bestimmt, die eine kurzfristige Liquiditätszufuhr benötigen. Da nur kreditwürdige Unternehmen teilnehmen, sind die Risiken gering.
Bankakzeptanzen
Als weiterer professioneller Geldmarkthandel ist die Akzeptanz des Bankiers ein kurzfristiger Kredit, der von einer Bank garantiert wird. Die Akzeptanz eines Bankiers, die häufig im Außenhandel verwendet wird, ist wie ein nachträglicher Scheck und dient als Garantie dafür, dass ein Exporteur die Waren bezahlen kann. Es gibt einen Sekundärmarkt für den Kauf und Verkauf von Bankakzeptanzen mit einem Abschlag.
Eurodollars
Diese sind nicht mit der Euro-Währung zu verwechseln. Eurodollars sind auf US-Dollar lautende Einlagen bei ausländischen Banken und unterliegen daher nicht den Bestimmungen der Federal Reserve. Sehr große Einlagen von Eurodollars werden bei Banken auf den Kaimaninseln und den Bahamas gehalten. Geldmarktfonds, ausländische Banken und große Unternehmen investieren in sie, weil sie einen geringfügig höheren Zinssatz als US-Staatsschulden zahlen.
Repos
Das Repo oder Pensionsgeschäft ist Teil des Tagesgeldmarktes. Schatzwechsel oder andere Staatspapiere werden an eine andere Partei mit der Vereinbarung verkauft, sie zu einem festgelegten Preis an einem festgelegten Datum zurückzukaufen.
Geldmärkte vs. Kapitalmärkte
Der Geldmarkt ist definiert als der Handel mit Schulden von weniger als einem Jahr. Dies ist ein Mittel für Regierungen und Unternehmen, um ihren Cashflow konstant zu halten, und für Investoren, um bescheidene Gewinne zu erzielen.
Der Kapitalmarkt ist auf den Kauf und Verkauf von langfristigen Schuldtiteln und Eigenkapitalinstrumenten ausgerichtet. Der Begriff umfasst den gesamten Aktien- und Rentenmarkt. Natürlich kann heutzutage jeder eine Aktie im Bruchteil einer Sekunde kaufen und verkaufen. Das Unternehmen hat die Aktien jedoch ausgegeben, um Geld für seine langfristigen Aktivitäten aufzubringen. Ihr Wert schwankt, aber sie hat kein Verfallsdatum, es sei denn, das Unternehmen stellt seine Geschäftstätigkeit ein.
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