Fusionswahn
Der Fusionswahn ist zu einem Schlagwort geworden, das für Perioden hektischer Geschäftsabschlüsse gilt, die häufig an der Spitze des Fusions- und Übernahmezyklus (M & A) stehen. Es ist mit verrückten Preisen verbunden, die für einige Zielunternehmen gezahlt werden, die übermäßige Schulden haben.
BREAKING DOWN Fusionswahn
Es gab mehrere berühmte M & A-Booms an der Wall Street. Der Begriff Fusionswahn wurde in den 1980er Jahren von Ivan Boesky, einem der berüchtigtsten Unternehmens-Raider aller Zeiten, geprägt. Bevor er in einen der größten Insider-Handelsskandale aller Zeiten verwickelt wurde, veröffentlichte er ein Buch mit dem Titel Merger Mania: Arbitrage: Das bestgehütete Geheimnis der Wall Street zum Geldverdienen .
Fusionswahn bezieht sich wirklich auf Perioden, in denen in einer modischen Branche oder auf dem gesamten Markt das Geschäft aggressiv wird und die Bewertungen den Bezug zur Realität verlieren. Es werden Deals gemacht, die mehr Shareholder Value zerstören, als sie schaffen. Historisch gesehen wurde Fusionswahn mit der Schaffung von Führungsqualitäten und Imperien in Verbindung gebracht. Während der Fusionswelle von Mitte der 1950er bis 1969, den "Go-Go-Jahren", waren 60% aller Fusionen Konglomerat-Fusionen.
Der Boom in den späten neunziger Jahren war eine Zeit des technologiegetriebenen Fusionswahns, in der 40% der Geschäftsabschlüsse von Tech- und Telekommunikationsunternehmen in der Dotcom-Blase getätigt wurden. Nach dem Jahr 2000 und vor der Finanzkrise gab es einen Ansturm auf Schwellenmärkte und Rohstoffe und einen Ansturm auf Private-Equity-Buy-outs. Viele Einzelhandelsketten, die in dieser Zeit des stürmischen Einzelhandelsoptimismus von Private-Equity-Unternehmen aufgekauft wurden, sind der Handelsapokalypse zum Opfer gefallen, weil sie mit untragbaren Schulden belastet waren.
Fusionswahn heute
Fusionen sollen heute von strategischeren und wirtschaftlicheren Überlegungen bestimmt sein, wie im Trend zu Ausgründungen und grenzüberschreitenden Fusionen zu sehen ist. Kluge Anleger sollten jedoch immer nach den Symptomen des Fusionswahns Ausschau halten. Auch im Gesundheits-, Medien- und Technologiesektor der USA gab es zahlreiche Schlagzeilen über Fusionswahn.
Dank des günstigen Preises und des Potenzials von Fusionen zur Steigerung der Produktentwicklung herrschte in diesen Sektoren in der Zeit nach der Finanzkrise ein heftiger Wettbewerb um Akquisitionsziele. In den USA stiegen die durchschnittlichen Kaufpreismultiplikatoren für Buy-outs 2018 auf historische Höchststände, nachdem sich die Bewertungen auf das Niveau der letzten beiden globalen M & A-Booms von 1996 und 2006 erholt hatten.
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