Eisenkondor
Ein Iron Condor ist eine Optionsstrategie, die aus vier Optionen besteht, die aus zwei Puts (einem Long und einem Short) und zwei Calls (einem Long und einem Short) sowie vier Ausübungspreisen mit demselben Verfallsdatum bestehen. Ziel ist es, von der geringen Volatilität des Basiswerts zu profitieren. Mit anderen Worten, der Eisenkondor erzielt den maximalen Gewinn, wenn der Basiswert bei Verfall zwischen den mittleren Ausübungspreisen schließt.
Der Eisenkondor hat eine ähnliche Auszahlung wie ein normaler Kondor-Spread, verwendet jedoch beide Calls und Puts anstelle von nur Calls oder nur Puts. Sowohl der Kondor als auch der Eisenkondor sind Verlängerungen des Schmetterlingsaufstrichs bzw. des Eisenkondors.
Die zentralen Thesen
- Ein eiserner Kondor ist normalerweise eine neutrale Strategie und profitiert am meisten, wenn sich der zugrunde liegende Vermögenswert nicht viel bewegt. Die Strategie kann jedoch mit einer bullischen oder bärischen Tendenz konstruiert werden.
- Der Eisenkondor setzt sich aus vier Optionen zusammen: einem gekauften Put für eine weitere OTM und einem verkauften Put näher am Geld und einem gekauften Call für eine weitere OTM und einem verkauften Call näher am Geld.
- Der Gewinn ist auf die erhaltene Prämie begrenzt, während das Risiko auch auf die Differenz zwischen den gekauften und verkauften Call-Strikes und den gekauften und verkauften Put-Strikes begrenzt ist (abzüglich der erhaltenen Prämie).
Den Eisenkondor verstehen
Die Strategie hat das Aufwärts- und Abwärtsrisiko begrenzt, da die Optionen für hohe und niedrige Strike (Flügel) vor signifikanten Bewegungen in beide Richtungen schützen. Aufgrund dieses begrenzten Risikos ist auch das Gewinnpotenzial begrenzt. Die Provision kann hier ein bemerkenswerter Faktor sein, da es sich um vier Optionen handelt.
Für diese Strategie möchte der Händler im Idealfall, dass alle Optionen wertlos verfallen. Dies ist nur möglich, wenn der Basiswert bei Verfall zwischen den beiden mittleren Ausübungspreisen schließt. Es wird wahrscheinlich eine Gebühr geben, um den Handel zu schließen, wenn er erfolgreich ist. Wenn es nicht erfolgreich ist, ist der Verlust immer noch begrenzt.
Eine Möglichkeit, sich einen eisernen Kondor vorzustellen, besteht darin, ein längeres Würgen in einem größeren, kurzen Würgen zu haben (oder umgekehrt).
Der Aufbau der Strategie ist wie folgt:
- Kaufen Sie eines aus dem Geld (OTM), dessen Ausübungspreis unter dem aktuellen Preis des Basiswerts liegt. Die Out-of-the-Money-Put-Option schützt vor einer erheblichen Abwärtsbewegung des Basiswerts.
- Verkauf eines OTM oder am Geld (ATM) mit einem Ausübungspreis, der näher am aktuellen Kurs des Basiswerts liegt.
- Verkaufen Sie einen OTM- oder ATM-Call mit einem Ausübungspreis über dem aktuellen Preis des Basiswerts.
- Kaufen Sie einen OTM-Call mit einem Ausübungspreis, der über dem aktuellen Kurs des Basiswerts liegt. Die Out-of-the-Money-Call-Option schützt vor einer erheblichen Aufwärtsbewegung.
Die Optionen, die weiter vom Geld entfernt sind, werden Flügel genannt und sind beide Long-Positionen. Da diese beiden Optionen weiter vom Geld entfernt sind, sind ihre Prämien niedriger als die beiden geschriebenen Optionen, sodass dem Konto beim Platzieren des Handels ein Nettoguthaben gutgeschrieben wird.
Durch die Auswahl verschiedener Ausübungspreise ist es möglich, die Strategie bullish oder bearish zu machen. Wenn beispielsweise beide mittleren Ausübungspreise über dem aktuellen Kurs des Basiswerts liegen, hofft der Händler, dass der Kurs bis zum Ablauf geringfügig ansteigt. Es hat immer noch eine begrenzte Belohnung und ein begrenztes Risiko.
Gewinne und Verluste von Iron Condor
Der maximale Gewinn für einen Eisenkondor ist der Betrag der Prämie oder des Kredits, der für die Schaffung der vierbeinigen Optionsposition erhalten wird.
Der maximale Verlust wird ebenfalls begrenzt. Der maximale Verlust ist die Differenz zwischen Long-Call- und Short-Call-Streiks oder Long-Put- und Short-Put-Streiks. Reduzieren Sie den Verlust um die erhaltenen Nettokredite, aber fügen Sie dann Provisionen hinzu, um den Gesamtverlust für den Handel zu erhalten.
Der maximale Verlust entsteht, wenn der Preis über dem Long-Call-Strike (der höher ist als der verkaufte Call-Strike) oder unter dem Long-Put-Strike (der niedriger ist als der verkaufte Put-Strike) liegt.
Beispiel eines Eisenkondors auf einer Aktie
Angenommen, ein Investor geht davon aus, dass Apple Inc. (AAPL) in den nächsten zwei Monaten preislich relativ stabil sein wird. Sie beschließen, einen eisernen Kondor einzuführen. Die Aktie notiert derzeit bei 212, 26 USD.
Sie verkaufen einen Anruf mit einem Streik von 215 US-Dollar, was ihnen eine Prämie von 7, 63 US-Dollar einbringt. Sie kaufen einen Anruf mit einem Streik von 220 US-Dollar, der sie 5, 35 US-Dollar kostet. Das Guthaben auf diesen beiden Beinen beträgt 2, 28 USD oder 228 USD für einen Kontrakt (100 Aktien). Der Handel ist jedoch nur zur Hälfte abgeschlossen.
Darüber hinaus verkauft der Händler einen Put mit einem Strike von 210 USD, was zu einer Prämie von 7, 20 USD führt. Sie kaufen auch einen Put mit einem Strike von 205 US-Dollar, der 5, 52 US-Dollar kostet. Das Nettoguthaben auf diesen beiden Beinen beträgt 1, 68 USD oder 168 USD, wenn jeweils ein Kontrakt gehandelt wird.
Das Gesamtguthaben für die Position beträgt 3, 96 USD (2, 28 USD + 1, 68 USD) oder 396 USD. Dies ist der maximale Gewinn, den der Trader erzielen kann. Dieser maximale Gewinn tritt ein, wenn alle Optionen wertlos verfallen, was bedeutet, dass der Preis zwischen 215 und 210 USD liegen muss, wenn der Verfall in zwei Monaten eintritt. Wenn der Preis über 215 USD oder unter 210 USD liegt, kann der Trader immer noch einen reduzierten Gewinn erzielen, aber auch Geld verlieren.
Der Verlust wird größer, wenn sich der Kurs der Apple-Aktie dem oberen Call-Strike (220 USD) oder dem unteren Put-Strike (205 USD) nähert. Der maximale Verlust tritt auf, wenn der Kurs der Aktie über 220 USD oder unter 205 USD notiert.
Angenommen, der Bestand beträgt bei Verfall 225 USD. Dies liegt über dem oberen Call-Strike-Preis, was bedeutet, dass der Trader mit dem maximal möglichen Verlust konfrontiert ist. Der verkaufte Anruf verliert 10 US-Dollar (225 bis 215 US-Dollar), während der gekaufte Anruf 5 US-Dollar (225 bis 220 US-Dollar) verdient. Die Puts verfallen. Der Händler verliert 5 USD oder insgesamt 500 USD (100 Aktienkontrakte), aber er erhielt auch Prämien in Höhe von 396 USD. Daher ist der Verlust auf 104 USD zuzüglich Provisionen begrenzt.
Nehmen wir nun an, der Preis von Apple ist stattdessen gefallen, aber nicht unter die untere Put-Schwelle. Es fällt auf 208 Dollar. Der Short Call verliert 2 $ (208 $ - 210 $) oder 200 $, während der Long Put wertlos verfällt. Die Anrufe verfallen ebenfalls. Der Trader verliert 200 US-Dollar an der Position, erhielt jedoch 396 US-Dollar an Prämiengutschriften. Daher machen sie immer noch 196 US-Dollar weniger Provisionskosten.
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