Definition des Informationskoeffizienten (IC)
Der Informationskoeffizient (IC) ist eine Kennzahl zur Bewertung der Fähigkeiten eines Investmentanalysten oder aktiven Portfoliomanagers. Der Informationskoeffizient zeigt, wie genau die Finanzprognosen des Analysten mit den tatsächlichen Finanzergebnissen übereinstimmen. Der IC kann von 1, 0 bis -1, 0 reichen, wobei -1 angibt, dass die Prognosen des Analysten in keinem Verhältnis zu den tatsächlichen Ergebnissen stehen, und 1 angibt, dass die Prognosen des Analysten perfekt mit den tatsächlichen Ergebnissen übereinstimmen.
Die zentralen Thesen
- Der Informationskoeffizient (IC) ist eine Kennzahl zur Bewertung der Fähigkeiten eines Investmentanalysten oder aktiven Portfoliomanagers.
- Ein IC von +1.0 zeigt eine perfekte Vorhersage der tatsächlichen Erträge an, während ein IC von 0.0 keine lineare Beziehung anzeigt. Ein IC von -1, 0 zeigt an, dass der Analyst immer keine korrekte Vorhersage treffen kann.
- Der IC ist nicht mit dem Information Ratio (IR) zu verwechseln. Der IR ist ein Maß für die Fähigkeit eines Anlageverwalters und vergleicht die Überschussrenditen eines Managers mit der Höhe des eingegangenen Risikos.
Die Formel für den IC lautet
IC = (2 × Proportion Correct) −1where: Proportion Correct = Proportion von Vorhersagen, die vom Analysten korrekt berechnet wurden \ begin {align} & \ text {IC} = (2 \ times \ text {Proportion Correct}) - 1 \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {Proportion Correct} = \ text {Anteil der vom Analysten vorgenommenen Vorhersagen} \\ & \ text {korrekt} \\ \ end {align} IC = (2 × Proportion Correct ) −1where: Proportion Correct = Proportion von Vorhersagen, die vom Analysten richtig gemacht wurden
Erklären des Informationskoeffizienten
Der Informationskoeffizient beschreibt die Korrelation zwischen prognostizierten und tatsächlichen Aktienrenditen, die manchmal zur Messung des Beitrags eines Finanzanalysten verwendet wird. Ein IC von +1.0 zeigt eine perfekte lineare Beziehung zwischen vorhergesagten und tatsächlichen Renditen an, während ein IC von 0.0 keine lineare Beziehung anzeigt. Ein IC von -1, 0 zeigt an, dass der Analyst immer keine korrekte Vorhersage treffen kann.
Ein Wert für den Informationskoeffizienten (IC) in der Nähe von +1, 0 zeigt an, dass der Analyst über große Prognosefähigkeiten verfügt. Wenn jedoch in Wirklichkeit die Definition von "richtig" lautet, dass die Vorhersage des Analysten mit der Richtung (nach oben oder unten) der tatsächlichen Ergebnisse übereinstimmt, sind die Chancen, die Vorhersage richtig zu machen, 50/50. Selbst von einem Analysten ohne jegliche Erfahrung kann ein IC von etwa 0 erwartet werden, was bedeutet, dass die Hälfte der Prognosen richtig und die andere Hälfte falsch war. Ein Wert nahe 0 zeigt, dass die Vorhersagefähigkeiten des Analysten nicht besser sind als zufällige Ergebnisse, was darauf hindeutet, dass ICs nahe -1 selten sind.
Der IC ist nicht mit dem Information Ratio (IR) zu verwechseln. Der IR ist ein Maß für die Fähigkeit eines Anlageverwalters und vergleicht die Überschussrenditen eines Managers mit der Höhe des eingegangenen Risikos.
Der IC und der IR sind beide Bestandteile des Grundgesetzes für aktives Management, das besagt, dass die Leistung eines Managers (IR) vom Kenntnisstand (IC) und seiner Breite abhängt oder davon, wie oft er eingesetzt wird.
Beispiel für den Informationskoeffizienten
Als hypothetisches Beispiel würde der Informationskoeffizient lauten, wenn ein Investmentanalyst zwei Vorhersagen treffen und zwei zutreffen würde:
IC = (2 × 1, 0) - 1 = + 1, 0 \ Beginn {ausgerichtet} & \ Text {IC} = (2 \ mal 1, 0) - 1 = +1, 0 \\ \ Ende {ausgerichtet} IC = (2 × 1, 0 ) -1 = + 1, 0
Wenn die Vorhersagen eines Analysten nur die Hälfte der Zeit stimmen, dann:
IC = (2 × 0, 5) - 1 = 0, 0 \ Beginn {ausgerichtet} & \ Text {IC} = (2 \ mal 0, 5) - 1 = 0, 0 \\ \ Ende {ausgerichtet} IC = (2 × 0, 5) - 1 = 0, 0
Wenn jedoch. Keine der Vorhersagen stimmte also:
IC = (2 × 0.0) −1 = −1.0 \ begin {align} & \ text {IC} = (2 \ times 0.0) - 1 = -1.0 \\ \ end {align} IC = (2 × 0.0 ) -1 = -1, 0
Einschränkungen des Informationskoeffizienten
Der IC ist nur für einen Analysten von Bedeutung, der eine große Anzahl von Vorhersagen trifft. Dies liegt daran, dass bei einer geringen Anzahl von Vorhersagen die zufällige Zufälligkeit einen Großteil der Ergebnisse erklären kann. Wenn also nur zwei Vorhersagen getroffen werden und beide richtig sind, beträgt der Informationskoeffizient +1, 0. Wenn der IC jedoch nach mehreren Dutzend Vorhersagen auf oder nahe +1, 0 liegt, ist dies weitaus eher dem Geschick als dem Zufall zuzuschreiben.
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