Inkrementelle Kapitalkosten
Inkrementelle Kapitalkosten sind ein Begriff aus dem Kapitalbudget, der sich auf die durchschnittlichen Kosten bezieht, die einem Unternehmen durch die Emission einer zusätzlichen Fremd- oder Eigenkapitaleinheit entstehen. Die zusätzlichen Kapitalkosten hängen davon ab, wie viele zusätzliche Fremd- oder Eigenkapitaleinheiten ein Unternehmen emittieren möchte. Durch die genaue Berechnung der Kapitalkosten und der zusätzlichen Auswirkungen der Emission von mehr Eigenkapital oder Fremdkapital können Unternehmen ihre Gesamtfinanzierungskosten senken.
Inkrementelle Kapitalkosten verstehen
Die Kapitalkosten beziehen sich auf die Kosten der Mittel, die ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit benötigt. Die Kapitalkosten eines Unternehmens hängen von der Art der Finanzierung ab - sie beziehen sich auf die Eigenkapitalkosten, wenn das Unternehmen über Eigenkapital finanziert wird, oder auf die Fremdkapitalkosten, wenn es über die Emission von Schuldtiteln finanziert wird. Unternehmen verwenden häufig eine Kombination aus Fremd- und Eigenkapitalemissionen, um ihre Geschäftstätigkeit zu finanzieren. Daher werden die Gesamtkapitalkosten aus einem gewichteten Durchschnitt aller Kapitalquellen abgeleitet, der allgemein als gewichteter Kapitalkostensatz (WACC) bezeichnet wird.
Da die Kapitalkosten eine Hürde darstellen, die ein Unternehmen überwinden muss, um Wert zu generieren, wird sie im Rahmen des Kapitalbudgetierungsprozesses in großem Umfang verwendet, um zu bestimmen, ob das Unternehmen ein Projekt über Fremd- oder Eigenkapitalfinanzierung abwickeln soll. Der "inkrementelle" Aspekt der inkrementellen Kapitalkosten bezieht sich darauf, wie die Bilanz eines Unternehmens durch die Emission von zusätzlichem Eigenkapital und zusätzlichen Schulden beeinflusst wird. Mit jeder Neuemission von Schuldtiteln kann es vorkommen, dass sich die Fremdkapitalkosten eines Unternehmens erhöhen, wenn der Kupon gezahlt wird, den das Unternehmen für den Kauf seiner Schuldtitel zahlen muss. Der Coupon spiegelt die Bonität (oder das Risiko) eines Unternehmens sowie die Marktbedingungen wider. Inkrementelle Kapitalkosten sind die gewichteten Durchschnittskosten für Neuemissionen von Schuldtiteln und Aktien während eines Berichtszeitraums.
Die zentralen Thesen
- Die zusätzlichen Kapitalkosten schätzen, wie sich die Erhöhung der Verschuldung oder des Eigenkapitals auf die Bilanz eines Unternehmens auswirkt.
- Wenn ein Unternehmen die zusätzlichen Kapitalkosten kennt, kann es beurteilen, ob ein Projekt eine gute Idee ist, da es sich auf die gesamten Fremdkapitalkosten auswirkt.
- Investoren achten auf Änderungen der zusätzlichen Kapitalkosten, da ein Anstieg ein Zeichen dafür sein kann, dass ein Unternehmen sich zu stark einsetzt.
Wie sich die inkrementellen Kapitalkosten auf eine Aktie auswirken
Wenn die inkrementellen Kapitalkosten eines Unternehmens steigen, nehmen die Anleger dies als Warnung, dass ein Unternehmen eine riskantere Kapitalstruktur aufweist. Die Anleger fragen sich, ob das Unternehmen angesichts des aktuellen Cashflows und der aktuellen Bilanz möglicherweise zu viele Anleihen emittiert hat. Ein Wendepunkt beim Anstieg der zusätzlichen Kapitalkosten eines Unternehmens liegt vor, wenn Anleger die Verschuldung eines Unternehmens aufgrund von Risikosorgen meiden. Die Unternehmen können dann reagieren, indem sie die Kapitalmärkte für eine Aktienfinanzierung nutzen. Leider kann dies dazu führen, dass sich Anleger aufgrund von Sorgen um die Schuldenlast oder sogar einer Verwässerung, je nachdem, wie zusätzliches Kapital beschafft werden soll, von den Aktien des Unternehmens zurückziehen.
Inkrementelle Kapitalkosten und zusammengesetzte Kapitalkosten
Die inkrementellen Kapitalkosten stehen im Zusammenhang mit den zusammengesetzten Kapitalkosten, dh den Kosten eines Unternehmens für die Aufnahme von Krediten, die sich aus den anteiligen Beträgen der einzelnen Arten von Schulden und Eigenkapital ergeben, die ein Unternehmen aufgenommen hat. Zusammengesetzte Kapitalkosten können auch als gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten bezeichnet werden. Die WACC-Berechnung wird häufig zur Ermittlung der Kapitalkosten verwendet, wobei die Fremd- und Eigenkapitalkosten entsprechend der Kapitalstruktur des Unternehmens gewichtet werden. Ein hoher Gesamtkapitalkostensatz zeigt an, dass ein Unternehmen hohe Fremdkapitalkosten hat. Niedrige Gesamtkapitalkosten bedeuten niedrige Fremdkapitalkosten.
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