Verwendung von Preis-Verkaufs-Verhältnissen zu Wertbeständen

Investoren suchen immer nach Möglichkeiten, den Wert von Aktien zu vergleichen. Das Preis-Leistungs-Verhältnis verwendet die Marktkapitalisierung und den Umsatz eines Unternehmens, um zu bestimmen, ob die Aktie richtig bewertet ist.

So funktioniert das Preis-Leistungs-Verhältnis

Das Preis-Leistungs-Verhältnis (Price / Sales oder P / S) wird berechnet, indem die Marktkapitalisierung eines Unternehmens (die Anzahl der ausstehenden Aktien multipliziert mit dem Aktienkurs) durch den Gesamtumsatz oder den Gesamtumsatz des Unternehmens in den letzten 12 Jahren dividiert wird Monate. Je niedriger das P / S-Verhältnis ist, desto attraktiver ist die Investition. Das Verhältnis von Verkaufspreis zu Umsatz bietet eine nützliche Messgröße für die Bestandsgrößenermittlung.

Das Preis-Leistungs-Verhältnis verwendet die Marktkapitalisierung und den Umsatz eines Unternehmens, um zu bestimmen, ob die Aktie richtig bewertet ist.

Wie P / S nützlich ist

Das Preis-Leistungs-Verhältnis zeigt, wie hoch der Marktwert jedes Dollars des Unternehmensumsatzes ist. Dieses Verhältnis kann bei der Bewertung von Wachstumsaktien wirksam sein, die noch keinen Gewinn erzielen müssen oder vorübergehend einen Rückschlag erlitten haben.

Wenn ein Unternehmen beispielsweise noch keinen Gewinn erzielt, können Anleger anhand des KGV feststellen, ob die Aktie unter- oder überbewertet ist. Wenn das P / S-Verhältnis niedriger ist als bei vergleichbaren Unternehmen derselben Branche, die Gewinne erzielen, können Anleger aufgrund der niedrigen Bewertung in Betracht ziehen, die Aktie zu kaufen. Natürlich muss das P / S-Verhältnis mit anderen Finanzkennzahlen und -metriken verwendet werden, um festzustellen, ob eine Aktie richtig bewertet ist.

In einer stark zyklischen Branche wie der Halbleiterbranche erzielen in einigen Jahren nur wenige Unternehmen Gewinne. Dies bedeutet nicht, dass Halbleiterbestände wertlos sind. In diesem Fall können Anleger anstelle des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV oder KGV) das Kurs-Umsatz-Verhältnis verwenden, um zu bestimmen, wie viel sie für einen Dollar des Umsatzes des Unternehmens und nicht für einen Dollar des Gewinns des Unternehmens zahlen. Wenn das Ergebnis eines Unternehmens negativ ist, ist das KGV nicht optimal, da es die Aktie nicht bewerten kann, da der Nenner kleiner als Null ist.

Das Preis-Leistungs-Verhältnis kann verwendet werden, um Wiederherstellungssituationen zu erkennen oder um zu überprüfen, ob das Wachstum eines Unternehmens nicht überbewertet wurde. Es ist praktisch, wenn ein Unternehmen Verluste zu erleiden beginnt und infolgedessen keine Gewinne erzielt, mit denen Anleger die Aktien bewerten können.

Lassen Sie uns überlegen, wie wir eine Firma bewerten, die im vergangenen Jahr kein Geld verdient hat. Sofern das Unternehmen nicht seine Geschäftstätigkeit aufgibt, zeigt der P / S an, ob die Aktien des Unternehmens mit einem Abschlag gegenüber anderen in seinem Sektor bewertet werden. Nehmen wir an, das Unternehmen hat ein P / S von 0, 7, während seine Kollegen im Durchschnitt ein P / S von 2, 0 haben. Wenn das Unternehmen das Ruder herumdrehen kann, werden seine Aktien einen erheblichen Aufwärtstrend erleben, da das P / S enger mit denen seiner Mitbewerber zusammenwächst. In der Zwischenzeit kann ein Unternehmen, das einen Verlust erleidet (negatives Ergebnis), auch seine Dividendenrendite verlieren. In diesem Fall stellt P / S eine der letzten verbleibenden Maßnahmen zur Bewertung des Geschäfts dar. Wenn alles in allem gleich ist, ist ein niedriger KGV eine gute Nachricht für die Anleger, während ein sehr hoher KGV ein Warnsignal sein kann.

Verwendung von Preis-Verkaufs-Verhältnissen zur Bewertung von Lagerbeständen

Wo P / S zu kurz kommt

Umsatz ist jedoch nur dann wertvoll, wenn er irgendwann in Ertrag umgerechnet werden kann. Betrachten Sie Baufirmen, die einen hohen Umsatz haben, aber (mit Ausnahme von Baubooms) bescheidene Gewinne erzielen. Im Gegensatz dazu kann ein Software-Unternehmen auf einfache Weise einen Nettogewinn von 4 US-Dollar für jeweils 10 US-Dollar Umsatzerlöse erzielen. Diese Diskrepanz bedeutet, dass Umsatzerlöse nicht immer für jedes Unternehmen gleich behandelt werden können.

Einige Anleger sehen die Umsatzerlöse als verlässlichen Indikator für das Wachstum eines Unternehmens an. Obwohl das Ergebnis nicht immer ein verlässlicher Indikator für die finanzielle Gesundheit ist, können die Umsatzzahlen auch unzuverlässig sein.

Der Vergleich der Verkäufe von Unternehmen auf Apfel-zu-Apfel-Basis funktioniert kaum. Die Untersuchung des Umsatzes muss mit einem sorgfältigen Blick auf die Gewinnspannen und einem Vergleich der Ergebnisse mit anderen Unternehmen der gleichen Branche einhergehen.

Schulden sind ein kritischer Faktor

Das Preis-Leistungs-Verhältnis berücksichtigt nicht die Schulden in der Bilanz eines Unternehmens. Ein Unternehmen ohne Schulden und mit einem niedrigen KGV ist eine attraktivere Investition als ein Unternehmen mit hohen Schulden und dem gleichen KGV. Irgendwann muss die Schuld zurückgezahlt werden, und die Schuld ist mit einem Zinsaufwand verbunden. Das Preis-Leistungs-Verhältnis als Bewertungsmethode berücksichtigt nicht, dass Unternehmen mit hoher Verschuldung letztendlich höhere Umsätze benötigen, um die Verschuldung bedienen zu können.

Unternehmen, die hoch verschuldet sind und kurz vor dem Bankrott stehen, können jedoch mit einem niedrigen P / S entstehen. Dies liegt daran, dass ihre Verkäufe während des Einbruchs des Aktienkurses und der Kapitalisierung nicht gesunken sind.

Wie können Anleger den Unterschied erkennen? Es gibt einen Ansatz, mit dem zwischen "billigen" Verkäufen und weniger gesunden, verschuldeten Verkäufen unterschieden werden kann: Verwenden Sie den Unternehmenswert / -verkauf anstelle der Marktkapitalisierung / -verkauf. Der Unternehmenswert bezieht die langfristigen Schulden eines Unternehmens in den Bewertungsprozess der Aktie ein. Indem man die langfristigen Schulden des Unternehmens zur Marktkapitalisierung des Unternehmens hinzufügt und Bargeld abzieht, gelangt man zum Unternehmenswert (Enterprise Value, EV) des Unternehmens. Betrachten Sie EV als die Gesamtkosten für den Kauf des Unternehmens, einschließlich seiner Schulden und übrig gebliebenen Barmittel.

Die Quintessenz

Wie bei allen Bewertungstechniken sind umsatzbasierte Kennzahlen nur ein Teil der Lösung. Anleger sollten mehrere Metriken in Betracht ziehen, um ein Unternehmen zu bewerten. Niedrige P / S können auf ein nicht erkanntes Wertpotenzial hinweisen, sofern andere Kriterien wie hohe Gewinnspannen, niedrige Verschuldung und hohe Wachstumsaussichten vorliegen. Andernfalls kann das P / S ein falscher Wertindikator sein.