Wie der Eisenerzmarkt funktioniert

Die Eisenerzpreise sind in den letzten Jahren aufgrund des Überangebots und der rückläufigen Nachfrage ziemlich zusammengebrochen. In den Jahren 2018-19 schienen sich die Preise jedoch zu stabilisieren.

Die Preise lagen 2013 über 125 USD pro Tonne, als sie Ende 2015 langsam auf 45 USD zurückgingen. Mitte September 2019 bewegten sie sich in der Nähe von 95 USD.

Der Rückgang der Eisenerzpreise in jüngster Zeit hat Fragen nach der Nachhaltigkeit von Eisenerzabbauprojekten auf der ganzen Welt aufgeworfen. Die Ausweitung der Produktion durch die drei großen Bergbauunternehmen führte über mehrere Jahre zu einem harten Wettbewerb in einem Markt, in dem die Nachfrage nachließ. Einige Eisenerzminen, darunter einige in Kanada, China und Afrika, gaben unter dem Druck nach.

Dennoch sind Produzenten mit Betriebskosten, die weit unter den aktuellen Eisenerzpreisen liegen, gut positioniert, um Marktanteile zu gewinnen. (Um zu sehen, wie Nachfrage, Preise und Angebot die Marktbedingungen beeinflussen, siehe Video: Gesetz von Angebot und Nachfrage. )

Die zentralen Thesen

• Eisenerz ist ein abgebautes Gut und der Schlüsselinput in raffiniertes Eisen und Stahl und verwandte Produkte.
• Der Eisenerzpreis schwankte in den letzten zehn Jahren stark, da die weltweite Nachfrage mit der wirtschaftlichen Rezession und Expansion zu- und abnahm.
• Investoren können Zugang zu Preisschwankungen bei Eisenerz erhalten, indem sie in öffentliche Unternehmen investieren, die an der Gewinnung von Eisenerz beteiligt sind oder dieses als Schlüsselinput in ihrem Geschäft verwenden.

Was ist Eisenerz?

Eisenerz ist ein eisen- und oxidreiches Mineral. Es kommt in Gesteinen und Mineralien in verschiedenen Formen vor, einschließlich Magnetit, Hämatit, Geothit, Limonit und Siderit.

Metallisches Eisen wird hauptsächlich zur Herstellung von Stahl verwendet. Und Stahl ist für viele Branchen unverzichtbar. Es wird in technischen Anwendungen, Reparaturen und im Bau von Schiffsausrüstungen, im Automobilbau, im Baugewerbe und in der allgemeinen Industrie eingesetzt.

Beim Abbau von Eisenerz werden Sedimentgesteine ​​abgebaut, das metallische Eisen abgebaut und anschließend Abfallstoffe entsorgt, darunter auch Gesteine, die kein Erz sind. Das gewonnene Erz wird dann per Bahn und Schiff zu Märkten auf der ganzen Welt transportiert.

Preissenkung

Der Preis für Eisenerz zeigte in den zehn Jahren ab 2009 große Schwankungen (siehe Abbildung unten). Daten des Internationalen Währungsfonds (IWF) zeigen, dass die Eisenerzpreise in diesem Zeitraum zwischen einem Tief von 45 USD pro Tonne und einem Hoch von 187 USD pro Tonne schwankten. In den zwei Jahren davor sank der Eisenerzpreis um etwa 55%.

Dieser Preisverfall bei Eisenerz ist auf einen Anstieg des Eisenerzangebots durch die drei großen Eisenerzunternehmen (BHP Billiton (NYSE: BHP), Rio Tinto (NYSE: RIO) und Vale (NYSE: VALE) zurückzuführen Verlangsamung des Wachstums der chinesischen Nachfrage. Dies führte zur Schließung einiger teurer Eisenerzminen in China, Kanada und Afrika.

Kosten sind der Schlüssel

Die Betriebskosten der vier größten Eisenerzproduzenten gehören zu den niedrigsten der Welt, und die Markteintrittsbarrieren für die Lieferanten sind hoch. Eine vollkommerzielle Eisenerzmine erfordert hohe Investitionen in Infrastruktur wie Eisenbahnstrecken und schwere Maschinen. Die Investitionskosten für Minen im Voraus können zwischen 160 USD pro Tonne und 240 USD pro Tonne liegen, abhängig von der Art des metallischen Eisens, das am Abbauort wirtschaftlich abgerufen werden kann.

Die Betriebskosten variieren ebenfalls, hauptsächlich abhängig vom Umfang des Betriebs, der Entfernung zum Markt, den behördlichen Vorschriften und den Kraftstoffkosten.

Aus Unternehmensberichten geht hervor, dass die Cash-Betriebskosten der vier großen Bergbauunternehmen 23, 6 USD pro Tonne für Vale (NYSE: VALE), 20, 8 USD pro Tonne für Rio Tinto (NYSE: RIO) und 25, 89 USD pro Tonne für BHP betragen Billiton (NYSE: BHP) und 51 USD pro Tonne für die Fortescue Mining Group (OTCBB: FSUMF).

Es gibt jedoch viele andere Eisenerz-Bergbauunternehmen, deren Cash-Kosten 60 US-Dollar pro Tonne bei weitem überschreiten, und einige Unternehmen haben Kosten von bis zu 120 US-Dollar pro Tonne.

Große Spieler dominieren

Einige Schlüsselakteure, sowohl auf der Nachfrageseite als auch auf der Angebotsseite, kontrollieren den Eisenerzmarkt. Nach Angaben des US Geological Survey kontrollieren die fünf größten Eisenerzproduzenten rund 85% der Produktion und 73% der Reserven (ABBILDUNG 2).

Die größten Eisenerzreserven befinden sich in Australien, gefolgt von Brasilien, Russland, China und Indien. Der weltweit größte Eisenerzproduzent ist jedoch China, gefolgt von Australien, Brasilien, Indien und Russland.

Vier Unternehmen dominieren die globale Eisenerzproduktion: BHP Billiton (NYSE: BHP), Vale (NYSE: VALE), Rio Tinto (NYSE: RIO) und Fortescue Metals Group (OTCBB: FSUMF). Zusammen kontrollieren diese Unternehmen mehr als 70% des Eisenerzexportmarktes.

Die Strategie entfaltet sich

Trotz der in letzter Zeit gesunkenen Eisenerzpreise planen die großen Akteure der Branche, das Angebot zu erhöhen, um kleineren Akteuren Marktanteile abzunehmen. Es wird erwartet, dass die Nachfrage nach Eisenerz aufgrund seiner vielfältigen Verwendungsmöglichkeiten in den Bereichen Infrastruktur, Transport und Herstellung über viele Jahre hoch bleibt. Eisenerz ist notwendig, damit eine Wirtschaft funktioniert und produktiv bleibt.

Die langfristigen Investitionspläne der drei größten Eisenerzproduzenten zeigen, dass sie die Kosten weiter senken und die Produktion aggressiv steigern wollen. Langfristig könnten die kostengünstigen Eisenminen möglicherweise die Lücke füllen, die sich aus dem Untergang kleinerer Unternehmen ergibt. Der Gewinn an Marktanteilen wird wahrscheinlich die Margen, den operativen Cashflow und die Gewinne erhöhen.

(Um zu verstehen, warum bestimmte Unternehmen aufgrund ihrer umfangreichen Geschäftstätigkeit ihre Preise senken und sich einen Wettbewerbsvorteil verschaffen können, lesen Sie den Artikel: Was sind Skaleneffekte? )

Die Quintessenz

Der Eisenerzmarkt war in den letzten Jahren sehr schwach. Auf der anderen Seite erhöhten große Bergbauunternehmen mit massiven Skaleneffekten und niedrigen Kosten die Produktion aggressiv und zogen ein, um einen größeren Marktanteil zu erreichen. Auf lange Sicht sollten Eisenerzunternehmen mit den niedrigsten Kosten stärker sein, insbesondere angesichts der Tatsache, dass die Eintrittsbarrieren hoch sind. Die Gefahr eines neuen Marktteilnehmers, der die Dynamik auf dem heutigen Eisenerzmarkt verändert, ist gering.