Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR)
Der Hong Kong Interbank Offered Rate, bekannt unter der Abkürzung HIBOR, ist der in Hongkong-Dollar angegebene Referenzzinssatz für die Kreditvergabe zwischen Banken auf dem Hongkonger Markt. Der HIBOR ist ein Referenzsatz für Kreditgeber und Kreditnehmer, die direkt oder indirekt an der asiatischen Wirtschaft beteiligt sind.
Verständnis des Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR)
Die Bankenbranche nutzt einen Interbankenmarkt für den Transfer von Geldern und Währungen sowie für das Liquiditätsmanagement. Nähert sich eine Hongkonger Bank dem Zeitpunkt, an dem die Abhebungen kurz vor dem Abbau der kurzfristigen Barreserven stehen, steigt diese Bank in den Hongkonger Interbankenmarkt ein und leiht Geld zum Hongkonger Interbank Offered Rate (HIBOR). Die Laufzeit der Kredite variiert von über Nacht bis zu einem Jahr. Die britische Version, der London Interbank Offered Rate (LIBOR), ähnelt dem HIBOR.
Die Rate wird jeden Tag um 11:00 Uhr Ortszeit veröffentlicht. Sie ergibt sich aus den eingebrachten Notierungen von 20 Banken, die von der Hong Kong Association of Banks (HKAB) ermittelt wurden. Der HKAB verhält sich ähnlich wie eine Zentralbank für Hongkong. Die drei höchsten und die drei niedrigsten Beitragswerte werden verworfen, und die verbleibenden 14 Beiträge gehen in die Berechnung ein.
HIBOR als Maß
Die Hauptaufgabe von HIBOR besteht darin, auf den asiatischen Märkten für Schuldtitel als Referenzzins zu dienen. Diese Funktion unterstützt neben vielen anderen Finanzprodukten Staats- und Unternehmensanleihen, Hypotheken und Derivate wie Währungs- und Zinsswaps. Beispielsweise wird ein Zinsswap, an dem zwei Geschäftspartner mit guter Bonität beteiligt sind, die beide Anleihen in Hongkong-Dollar begeben haben, wahrscheinlich im HIBOR zuzüglich eines bestimmten Prozentsatzes notiert.
In einem anderen Beispiel ein auf Hongkong-Dollar lautender variabler Zinssatz (FRN) oder Floater, der Coupons auf der Grundlage des HIBOR zuzüglich einer Marge von 35 Basispunkten (0, 35%) pro Jahr zahlt. In diesem Fall ist der verwendete HIBOR-Satz der einjährige HIBOR zuzüglich eines Spread von 35 Basispunkten. Die Kuponrate wird jedes Jahr auf den aktuellen einjährigen HIBOR in Honk Kong Dollar zuzüglich des festgelegten Spread zurückgesetzt.
Wenn zum Beispiel der einjährige HIBOR zu Jahresbeginn 4% beträgt, wird die Anleihe zum Jahresende 4, 35% ihres Nennwerts ausmachen. Der Spread steigt oder sinkt in der Regel in Abhängigkeit von der Bonität des ausstellenden Instituts.
Ein Benchmark unter Beschuss
Seit der asiatischen Währungskrise 1997 sind die Bedenken hinsichtlich der Volatilität und sogar der Liquidität so weit gestiegen, dass der Wert von HIBOR als Benchmark in Frage gestellt wird. Sogar der LIBOR, der eine globale Benchmark darstellt, steht unter Beschuss, insbesondere seit dem LIBOR-Fixingskandal 2012. In Europa wird der Sterling Overnight Interbank Average Rate (SONIA) den LIBOR als Benchmark bis 2021 ersetzen. SONIA basiert auf tatsächlichen Angeboten und Angeboten der beitragenden Banken und nicht angegebenen Niveaus. Letztere unterliegen Manipulationen, wenn die beitragende Bank ihre Kapitalposition verbergen oder verbessern will.
In der Tat hatte der HIBOR-Markt im Jahr 2013 seinen Skandal, als die Stadt ihre Untersuchungen zur möglichen Manipulation dieses Leitzinses ausweitete. Der HIBOR-Fixing-Mechanismus erwies sich letztendlich als solide, aber mit ähnlichen Problemen, die auf anderen Interbankenmärkten auftreten, geht der Trend zur Suche nach Ersatz vorwärts.
Der Ersatz-Push konzentriert sich auf LIBOR, da es der weltweit anerkannte Standard ist. Die US-Notenbank führte den Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ein, einen neuen Referenzzinssatz, der in Zusammenarbeit mit dem Office of Financial Research des US-Finanzministeriums erstellt wurde.
In Gefahr mit LIBOR sind ähnliche Raten, einschließlich HIBOR, ebenfalls zu verzeichnen.
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