Hecke
Eine Absicherung ist eine Investition, um das Risiko nachteiliger Kursbewegungen eines Vermögenswerts zu verringern. Normalerweise besteht eine Absicherung darin, eine Gegenposition in einem verbundenen Wertpapier einzunehmen.
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BREAKING DOWN Hecke
Die Absicherung erfolgt analog zum Abschluss einer Versicherung. Wenn Sie ein Haus in einem hochwassergefährdeten Gebiet besitzen, möchten Sie diesen Vermögenswert vor dem Risiko von Überschwemmungen schützen - mit anderen Worten, ihn abzusichern -, indem Sie eine Hochwasserversicherung abschließen. In diesem Beispiel können Sie eine Überschwemmung nicht verhindern, aber Sie können im Voraus arbeiten, um die Gefahren zu mindern, wenn und wenn eine Überschwemmung auftritt. Die Absicherung ist mit einem Risiko-Ertrags-Kompromiss verbunden. Es verringert zwar das potenzielle Risiko, verringert jedoch auch die potenziellen Gewinne. Einfach gesagt, ist die Absicherung nicht kostenlos. Im Beispiel der Hochwasserversicherung addieren sich die monatlichen Zahlungen, und wenn die Überschwemmung nie eintritt, erhält der Versicherungsnehmer keine Auszahlung. Dennoch würden die meisten Menschen diesen vorhersehbaren, begrenzten Verlust lieber in Kauf nehmen, als plötzlich das Dach über dem Kopf zu verlieren.
In der Investmentwelt funktioniert die Absicherung auf die gleiche Weise. Investoren und Geldverwalter setzen Hedging-Praktiken ein, um ihr Risiko zu reduzieren und zu kontrollieren. Um sich in der Investmentwelt angemessen abzusichern, müssen verschiedene Instrumente strategisch eingesetzt werden, um das Risiko nachteiliger Preisbewegungen am Markt auszugleichen. Dies erreichen Sie am besten, indem Sie gezielt und kontrolliert eine weitere Investition tätigen. Natürlich sind die Parallelen zum obigen Versicherungsbeispiel begrenzt: Bei der Hochwasserversicherung würde die Versicherungsnehmerin für ihren Verlust vollständig entschädigt, möglicherweise weniger als ein Selbstbehalt. Im Investmentbereich ist die Absicherung sowohl komplexer als auch eine unvollständige Wissenschaft.
Eine perfekte Absicherung eliminiert jedes Risiko einer Position oder eines Portfolios. Mit anderen Worten, die Absicherung ist zu 100% invers mit dem anfälligen Vermögenswert korreliert. Dies ist eher ein Ideal als eine Realität vor Ort, und selbst die hypothetische perfekte Absicherung ist nicht ohne Kosten. Das Basisrisiko bezieht sich auf das Risiko, dass sich ein Vermögenswert und eine Absicherung nicht wie erwartet in entgegengesetzte Richtungen bewegen. "Basis" bezieht sich auf die Diskrepanz.
Wie funktioniert die Absicherung?
Die gängigste Art der Absicherung in der Investmentwelt sind Derivate. Derivate sind Wertpapiere, die einem oder mehreren zugrunde liegenden Vermögenswerten entsprechen. Sie umfassen Optionen, Swaps, Futures und Terminkontrakte. Die zugrunde liegenden Vermögenswerte können Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Währungen, Indizes oder Zinssätze sein. Derivate können wirksame Absicherungen gegen ihre zugrunde liegenden Vermögenswerte sein, da die Beziehung zwischen beiden mehr oder weniger klar definiert ist. Es ist möglich, Derivate zu verwenden, um eine Handelsstrategie einzurichten, bei der ein Verlust für eine Anlage durch einen Gewinn in einem vergleichbaren Derivat gemildert oder ausgeglichen wird.
Wenn Morty beispielsweise 100 Aktien von Stock plc (STOCK) zu einem Preis von 10 USD pro Aktie kauft, kann er seine Investition absichern, indem er eine amerikanische Put-Option in Höhe von 5 USD mit einem Ausübungspreis von 8 USD abläuft und innerhalb eines Jahres ausläuft. Diese Option gibt Morty das Recht, im nächsten Jahr 100 STOCK-Aktien für 8 USD zu verkaufen. Wenn STOCK ein Jahr später bei 12 USD handelt, wird Morty die Option nicht ausüben und 5 USD verlieren. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass er sich Sorgen macht, da sein unrealisierter Gewinn 200 US-Dollar beträgt (195 US-Dollar einschließlich des Put-Preises). Wenn STOCK hingegen bei 0 USD handelt, wird Morty die Option ausüben und seine Aktien für 8 USD für einen Verlust von 200 USD (205 USD einschließlich Put-Preis) verkaufen. Ohne diese Option würde er seine gesamte Investition verlieren.
Die Effektivität einer derivativen Absicherung wird in Form von Delta ausgedrückt, das manchmal als "Sicherungsquote" bezeichnet wird. Delta ist der Betrag, um den sich der Preis eines Derivats pro 1-Dollar-Bewegung des Basiswerts bewegt.
Glücklicherweise bieten die verschiedenen Arten von Optionen und Terminkontrakten den Anlegern die Möglichkeit, sich gegen die meisten Anlagen abzusichern, darunter Aktien, Zinssätze, Währungen, Rohstoffe und mehr.
Die spezifische Absicherungsstrategie sowie die Preisgestaltung von Absicherungsinstrumenten hängen wahrscheinlich vom Abwärtsrisiko des zugrunde liegenden Wertpapiers ab, gegen das der Anleger sich absichern möchte. Im Allgemeinen ist die Absicherung umso größer, je größer das Abwärtsrisiko ist. Das Abwärtsrisiko steigt tendenziell mit zunehmender Volatilität und mit der Zeit. Eine Option, die nach einem längeren Zeitraum verfällt und mit einem volatileren Wertpapier verbunden ist, wird daher als Absicherungsmittel teurer. Im obigen Beispiel STOCK ist die Option umso teurer, je höher der Ausübungspreis ist, aber umso mehr Preisschutz bietet sie auch. Diese Variablen können angepasst werden, um eine kostengünstigere Option mit geringerem Schutz oder eine kostenintensivere Option mit höherem Schutz zu erstellen. Dennoch wird es ab einem bestimmten Punkt aus Sicht der Wirtschaftlichkeit nicht ratsam, zusätzlichen Preisschutz zu erwerben.
Absicherung durch Diversifikation
Der Einsatz von Derivaten zur Absicherung einer Investition ermöglicht eine genaue Risikokalkulation, erfordert jedoch ein gewisses Maß an Raffinesse und oftmals eine Menge Kapital. Derivate sind jedoch nicht die einzige Möglichkeit zur Absicherung. Eine strategische Diversifizierung eines Portfolios zur Reduzierung bestimmter Risiken kann ebenfalls als Absicherung angesehen werden, wenn auch eine etwas grobe. Zum Beispiel könnte Rachel in ein Luxusgüterunternehmen mit steigenden Margen investieren. Sie könnte sich jedoch Sorgen machen, dass eine Rezession den Markt für auffälligen Konsum auslöschen könnte. Eine Möglichkeit, dem entgegenzuwirken, wäre der Kauf von Tabakaktien oder Versorgungsunternehmen, die Rezessionen gut überstehen und hohe Dividenden zahlen.
Diese Strategie hat ihre Nachteile: Wenn die Löhne hoch sind und genügend Arbeitsplätze vorhanden sind, könnte der Hersteller von Luxusgütern florieren, aber nur wenige Investoren würden von langweiligen antizyklischen Aktien angezogen, die fallen könnten, wenn das Kapital an aufregendere Orte fließt. Es gibt auch Risiken: Es gibt keine Garantie dafür, dass sich der Luxusgüterbestand und die Hecke in entgegengesetzte Richtungen bewegen. Sie könnten beide aufgrund eines katastrophalen Ereignisses, wie es während der Finanzkrise passiert ist, oder aus anderen Gründen, wie Überschwemmungen in China, die die Tabakpreise in die Höhe treiben, fallen, während ein Streik in Mexiko das Gleiche für Silber tut.
Spread Hedging
Im Indexbereich sind moderate Kursrückgänge durchaus üblich und auch höchst unvorhersehbar. Anleger, die sich auf diesen Bereich konzentrieren, befassen sich möglicherweise mehr mit moderaten als mit gravierenden Rückgängen. In diesen Fällen ist ein Bären-Put-Spread eine gängige Absicherungsstrategie.
Bei dieser Spreadart kauft der Indexinvestor einen Put mit einem höheren Ausübungspreis. Als nächstes verkauft er einen Put mit einem niedrigeren Preis, aber dem gleichen Verfallsdatum. Je nach Verhalten des Index hat der Anleger somit einen Preisschutz in Höhe der Differenz zwischen den beiden Ausübungspreisen. Dies ist wahrscheinlich ein mäßiger Schutz, reicht jedoch häufig aus, um einen kurzen Rückgang des Index abzudecken.
Absicherungsrisiken
Die Absicherung ist eine Technik, die zur Risikominderung eingesetzt wird. Es ist jedoch wichtig zu berücksichtigen, dass nahezu jede Absicherungspraxis ihre eigenen Nachteile hat. Erstens ist die Absicherung, wie oben erwähnt, nicht perfekt und garantiert weder den zukünftigen Erfolg, noch gewährleistet sie, dass Verluste gemindert werden. Anleger sollten sich stattdessen Gedanken über eine vor- und nachteilige Absicherung machen. Überwiegen die Vorteile einer bestimmten Strategie die erforderlichen zusätzlichen Kosten? Da Absicherungen selten oder nie dazu führen, dass ein Investor Geld verdient, sollte nicht vergessen werden, dass eine erfolgreiche Absicherung nur Verluste verhindert.
Hedging und der Alltagsinvestor
Für die meisten Anleger wird die Absicherung bei ihren Finanzaktivitäten niemals ins Spiel kommen. Es ist unwahrscheinlich, dass viele Anleger zu irgendeinem Zeitpunkt mit Derivatkontrakten handeln. Ein Grund dafür ist, dass Anleger mit einer langfristigen Strategie, wie diejenigen, die für den Ruhestand sparen, die alltäglichen Schwankungen eines bestimmten Wertpapiers tendenziell ignorieren. In diesen Fällen sind kurzfristige Schwankungen nicht kritisch, da eine Investition wahrscheinlich mit dem Gesamtmarkt wächst.
Für Anleger, die in die Kategorie Buy-and-Hold fallen, scheint es wenig oder gar keinen Grund zu geben, etwas über Absicherung zu lernen. Da jedoch große Unternehmen und Investmentfonds in der Regel regelmäßig Absicherungsgeschäfte abwickeln und diese Anleger möglicherweise diesen größeren Finanzunternehmen folgen oder sich sogar an ihnen beteiligen, ist es hilfreich zu wissen, was Absicherung bedeutet, um besser zu sein in der Lage, die Aktionen dieser größeren Spieler zu verfolgen und zu verstehen.
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