Hard Call-Schutz

DEFINITION VON SCHUTZ VOR ANRUFEN

Der Kündigungsschutz ist der Zeitraum im Leben einer kündbaren Anleihe, in dem das emittierende Unternehmen die Anleihe nicht kündigen kann. Dieser Schutz dauert in der Regel die ersten drei bis fünf Jahre der Laufzeit der Anleihe.

Hard Call Protection wird auch als absoluter Anrufschutz bezeichnet.

DOWN BREAKING Hard Call-Schutz

Anleger, die Anleihen kaufen, erhalten Zinsen für die gesamte Laufzeit der Anleihe. Bei Fälligkeit der Anleihe wird den Anleihegläubigern der Nennwert der Anleihe zurückgezahlt. Zinssätze und Anleihekurse stehen in einem umgekehrten Verhältnis - der Wert einer Anleihe sinkt, wenn die herrschenden Zinssätze an den Märkten steigen, und umgekehrt. Während Anleihegläubiger es vorziehen, in Anleihen mit höheren Zinssätzen zu investieren, da dies zu hohen Zinserträgen führt, verkaufen Emittenten eher Anleihen mit niedrigeren Zinssätzen, um ihre Kreditkosten zu senken. Wenn also die Zinssätze sinken, werden die Emittenten die bestehenden Anleihen vor Fälligkeit zurückziehen und die Schulden zu den in der Wirtschaft widerspiegelten niedrigeren Zinsen refinanzieren. Anleihen, die vor Fälligkeit zurückgezahlt werden, zahlen keine Zinsen mehr, was die Anleger dazu zwingt, Zinserträge in einer anderen Anlage zu erzielen, normalerweise zu einem niedrigeren Zinssatz (Wiederanlagerisiko). Um kündbare Anleihegläubiger davor zu schützen, dass ihre Anleihen zu früh zurückgezahlt werden, enthalten die meisten Trust Indentures einen Kündigungsschutz.

Ein Kündigungsschutz ist der Zeitraum, in dem ein Emittent seine Anleihen nicht kündigen kann. Kündbare Unternehmens- und Kommunalanleihen haben in der Regel einen Kündigungsschutz von zehn Jahren, während der Schutz der Versorgungsschuld häufig auf fünf Jahre begrenzt ist. Betrachten Sie beispielsweise eine Anleihe mit einer Laufzeit von 15 Jahren und einem Kündigungsschutz von 5 Jahren. Dies bedeutet, dass der Emittent der Anleihe in den ersten fünf Jahren der Laufzeit der Anleihe unabhängig von der Zinsentwicklung den Restbetrag der Anleihe nicht zurückzahlen kann, bevor die Anleihe fällig wird. Der Kündigungsschutz dient als Süßungsmittel, da er den Anlegern garantiert, dass sie die angegebene Rendite für fünf Jahre erhalten, bevor die Anleihe gekündigt werden kann.

Nach Ablauf der Schutzfrist für harte Anrufe wird die Anleihe möglicherweise weiterhin teilweise durch einen Schutz für weiche Anrufe geschützt. Für diese Funktion müssen bestimmte Bedingungen erfüllt sein, bevor die Anleihe gekündigt werden kann. Soft Call Protection ist in der Regel eine Prämie, die der Emittent zahlen muss, um die Anleihen vor Fälligkeit einzukaufen. Beispielsweise kann der Emittent aufgefordert werden, den Anlegern 103% des vollen Nennwerts der Anleihe am ersten Kündigungstag zurückzuzahlen. Eine Soft Call-Bestimmung kann auch festlegen, dass der Emittent eine Anleihe nicht kündigen kann, die über ihrem Emissionspreis notiert. Bei Wandelschuldverschreibungen würde ein Soft-Call-Schutz den Emittenten daran hindern, die Anleihe zu kündigen, bis der Kurs der zugrunde liegenden Aktie um einen bestimmten Prozentsatz über dem Wandlungspreis liegt.

Kündbare Anleihen zahlen eine höhere Rendite, da das Risiko besteht, dass sie vom Emittenten vor Fälligkeit zurückgezahlt werden. Eine Retail-Note ist ein Beispiel für einen Anleihentyp, der üblicherweise einen Schutz vor Anrufen umfasst.

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Verwandte Begriffe

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