Das Glass-Steagall-Gesetz
Das Glass-Steagall-Gesetz wurde vom US-Kongress als Teil des Bankengesetzes von 1933 verabschiedet. Gesponsert von Senator Carter Glass, einem ehemaligen Finanzminister, und dem Repräsentanten Henry Steagall, Vorsitzender des House Banking and Currency Committee, untersagte es Geschäftsbanken Beteiligung am Investmentbanking-Geschäft und umgekehrt. Eine Sofortmaßnahme gegen das Scheitern von fast 5.000 Banken während der Weltwirtschaftskrise. Glass-Steagall verlor in den folgenden Jahrzehnten seine Wirksamkeit und wurde 1999 teilweise aufgehoben. Im 21. Jahrhundert hat jedoch eine weitere Finanzkrise in politischen und wirtschaftlichen Kreisen zu Gesprächen über eine Wiederbelebung des Gesetzes geführt.
Das Glass-Steagall-Gesetz verstehen
Das Glass-Steagall-Gesetz hatte vor allem zwei Ziele: die beispiellose Belastung der Banken zu stoppen und das Vertrauen der Öffentlichkeit in das US-amerikanische Bankensystem wiederherzustellen; und die Verknüpfungen zwischen Bank- und Investitionstätigkeit zu lösen, von denen angenommen wurde, dass sie den Marktabsturz von 1929 und die sich daraus ergebende Depression verursacht oder zumindest stark dazu beigetragen haben.
Der Grund für die Trennung war der Interessenkonflikt, der auftrat, als Banken in Wertpapiere mit eigenem Vermögen investierten, was natürlich das Vermögen ihrer Kontoinhaber war. Banken, die über Spar- und Girokonten verfügten, hatten die treuhänderische Pflicht, sie zu schützen und keine übermäßig spekulativen Aktivitäten zu betreiben, argumentierten die Befürworter des Gesetzes. Die Trennung des Bankgeschäfts von der Investitionstätigkeit würde die Banken daran hindern, Kredite zu gewähren, die die Kurse der Wertpapiere, an denen sie beteiligt waren, anheben würden, indem sie Einleger einsetzen, um Aktienangebote oder Fonds zu zeichnen, oder Kunden davon überzeugen, Investitionen zu tätigen, die den Interessen des Instituts dienten, aber gingen gegen die Person.
Die zentralen Thesen
- Mit dem Glass-Steagall-Gesetz von 1933 wurde eine klare Linie zwischen der Banken- und der Investmentbranche gezogen, die es einem Finanzinstitut untersagte, sowohl Bank als auch Makler zu sein.
- Das Glass-Steagall-Gesetz wurde 1999 durch das Graham-Leach-Bliley-Gesetz (GLBA) weitgehend aufgehoben, wodurch Geschäftsbanken das Investmentbanking und den Wertpapierhandel betreiben konnten.
- Im Gefolge der Finanzkrise von 2008/09 ist das Interesse an einer Wiederbelebung des Glass-Steagall-Gesetzes oder der Verabschiedung ähnlicher bankregulierender Gesetze zum Schutz der Verbraucher gestiegen.
Mit dem Glass-Steagall-Gesetz wurde eine Firewall zwischen Geschäftsbanken und Investmentbanken eingerichtet und die Banken gezwungen, Brokergeschäfte auszulagern. Gleichzeitig wurde die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ins Leben gerufen, die Bankeinlagen bis zu einer festgelegten Grenze garantierte. Mit dem Gesetz wurde auch das Federal Open Market Committee (FOMC) eingerichtet und die Verordnung Q eingeführt, mit der Banken daran gehindert wurden, Zinsen für Sichteinlagen und Höchstzinssätze für andere Einlagenprodukte zu zahlen.
Aufhebung des Glass-Steagall-Gesetzes
Während Glass-Steagall immer auf Widerstand der Finanzbranche stieß, hielt er bis in die 1980er-Jahre unangefochten an. Der Aufstieg riesiger Finanzdienstleistungsunternehmen, ein tosender Aktienmarkt und eine anti-regulatorische Haltung der Federal Reserve und des Weißen Hauses führten zu einer zunehmenden Missachtung ihrer Bestimmungen. In den nächsten zwei Jahrzehnten erlaubten Gerichte und die SEC bedeutende Fusionen und Übernahmen, die gegen das Gesetz verstießen, wie die Übernahme der Investmentbank Salomon Smith Barney durch die Citibank durch den Kauf der Traveler's Group im Jahr 1998.
Schließlich wurde das Glass-Steagall-Gesetz nach intensiver Lobbyarbeit von Branchenverbänden 1999 durch das Graham-Leach-Bliley-Gesetz (GLBA) teilweise aufgehoben, insbesondere durch seinen Abschnitt 20, der die Aktivitäten der Geschäftsbanken mit ihren Vermögenswerten einschränkte. Obwohl Section 16 bestehen blieb und die Arten von Vermögenswerten eingeschränkt wurden, in die Banken Einlegergelder anlegen könnten, könnten Banken nun im Wesentlichen als Börsenmakler fungieren und umgekehrt. Die GBLA hob auch das Verbot der „gleichzeitigen Zustellung eines leitenden Angestellten, Direktors oder Angestellten einer Wertpapierfirma als leitender Angestellter, Direktor oder Angestellter einer Mitgliedsbank“ auf. Die Verordnung Q wurde im Juli 2011 aufgehoben.
Der Zusammenbruch der Subprime-Hypotheken im Jahr 2008, der zu einer nationalen - und schließlich globalen - Kreditkrise führte, signalisierte den endgültigen Niedergang der Gewaltenteilung durch das Glass-Steagall-Gesetz. Die Schwere der Krise zwang Goldman Sachs und Morgan Stanley, unabhängige Investmentbanken der Spitzenklasse, zur Umwandlung in Bankholdinggesellschaften. Zwei weitere bedeutende Investmentbanken, Bear Stearns und Merrill Lynch, wurden von den Geschäftsbankengiganten JP Morgan bzw. Bank of America übernommen.
Rückkehr des Glass-Steagall Act?
Dass diese Fusionen aus der Finanzkrise 2008-2009 resultierten, ist in gewisser Weise ironisch, da einige Politiker, Ökonomen und sogar Fachleute der Finanzbranche der Ansicht sind, dass die Aufhebung von Glass-Steagall in erster Linie zur Krise beigetragen hat. Obwohl andere diese Theorie in Abrede stellen und feststellen, dass die Hauptakteure in der Subprime-Kernschmelze keine Kommerziell-Investment-Banken waren, bleibt das Gefühl bestehen, dass die US-Finanzinstitute durch die Aufhebung des Gesetzes zu groß geworden sind, um zu scheitern Tatsache - zu rücksichtslos mit Kundengeldern und zu unzuverlässig, um sich selbst zu überwachen. Und dass wieder eine härtere Regulierung erforderlich sein könnte.
Mit der Volcker-Regel des Dodd-Frank-Wall-Street-Reform- und Verbraucherschutzgesetzes von 2010, die 2015 umgesetzt wurde, wurden einige der Bestimmungen in Abschnitt 20 von Glass-Steagall im Wesentlichen wieder aufgenommen: Sie untersagt Banken bestimmte Handelsaktivitäten mit eigenen Konten und schränkt ihre Investitionen in hochspekulative Anlagen ein Vermögenswerte, wie Hedge-Fonds.
Im Jahr 2015 initiierte eine Gruppe von Senatoren, darunter John McCain und Elizabeth Warren, einen Gesetzesentwurf für das " 21st Century Glass-Steagall Act". Die Gesetzesvorlage würde innerhalb einer Übergangsfrist von fünf Jahren eine Trennung des traditionellen Bankwesens von Investmentbanken, Hedgefonds, Versicherungen und Private-Equity-Aktivitäten bewirken. Dies würde im Idealfall die Sicherheit der Institute für die Einleger erhöhen und das Risiko einer weiteren Rettung durch die Regierung verringern.
Während der Präsidentschaftskampagne 2016 deutete Donald Trump auf eine mögliche Wiedereinsetzung des Glass-Steagall-Gesetzes hin. Nach seiner Wahl im Jahr 2017 hat sein Chef des Nationalen Wirtschaftsrats, Gary Cohn, die Gespräche über die Wiederherstellung des Gesetzes zur Auflösung der "Supermärkte" der großen Banken und Finanzdienstleister wiederbelebt.