Voll verwässerte Anteile
Voll verwässerte Aktien sind die Gesamtzahl der Stammaktien eines Unternehmens, die ausstehen und am freien Markt gehandelt werden können, nachdem alle möglichen Umtauschquellen wie Wandelschuldverschreibungen und Mitarbeiter-Aktienoptionen ausgeübt wurden. Zu den vollständig verwässerten Anteilen zählen nicht nur diejenigen, die derzeit ausgegeben werden, sondern auch diejenigen, die durch Umwandlung geltend gemacht werden könnten. Diese Anzahl von Aktien wird für die Berechnung des Gewinns je Aktie (EPS) eines Unternehmens benötigt, da die Verwendung von vollständig verwässerten Aktien die Aktienbasis in der Berechnung erhöht und gleichzeitig die Einnahmen je Stammaktie reduziert.
Grundlegendes zu vollständig verwässerten Anteilen
Voll verwässerte Aktien haben Einfluss auf den Gewinn je Aktie eines Unternehmens. Dies ist eine gängige Messgröße für die Beurteilung des relativen Werts und der Rentabilität. Das Ergebnis je Aktie entspricht dem Reingewinn abzüglich der Vorzugsdividenden, dividiert durch den gewichteten Durchschnitt der ausgegebenen Stammaktien, wobei der gewichtete Durchschnitt der ausgegebenen Stammaktien = (Anfangssaldo + Ende des Berichtszeitraums) / 2 ist.
Wenn ein Unternehmen das Ergebnis je Stammaktie steigern kann, wird dies als wertvoller angesehen, und der Kurs der börsennotierten Aktie kann steigen. Die Anzahl der ausstehenden Aktien wirkt sich jedoch auf diese Kennzahl aus und verringert den Gewinn je Aktie, wenn die Anzahl steigt.
Die zentralen Thesen
- Obwohl die vollständige Verwässerung möglicherweise nicht auf einmal erfolgt, gibt sie an, wie viele Aktien in Zukunft ausstehen könnten, basierend auf den aktuellen Unternehmensrichtlinien in Bezug auf Umwandlungen.
- Gewinne, die als Bardividende an Vorzugsaktionäre gezahlt werden, werden vom Jahresüberschuss abgezogen, da der Gewinn je Aktie nur für Stammaktionäre gilt.
- Die Umtauschrichtlinien des Unternehmens können sich im Laufe der Zeit ändern und möglicherweise die Erwartungen hinsichtlich der zukünftigen Anzahl der vollständig verwässerten Aktien beeinflussen.
Berücksichtigung von voll verwässerten Anteilen
Angenommen, die ABC Corporation (ABC) erwirtschaftet einen Reingewinn von 10 Mio. USD und zahlt den Vorzugsaktionären Dividenden in Höhe von insgesamt 2 Mio. USD. Der den Stammaktionären zur Verfügung stehende Reingewinn beträgt 8 Mio. USD. Wenn der gewichtete Durchschnitt der ausgegebenen Stammaktien des Unternehmens 1 Million beträgt, beträgt der Gewinn je Aktie 8, 00 USD oder (8 Millionen USD / 1 Million Aktien). Dieser Gewinn je Aktie von 8, 00 USD wird als "einfacher" Gewinn je Aktie bezeichnet, da die Summe nicht um die Verwässerung bereinigt ist.
Vollständige Verwässerung bedeutet, dass jedes Wertpapier, das in Stammaktien umgewandelt werden kann, konvertiert wurde, was darauf hinweist, dass pro Stammaktie weniger Gewinn verfügbar sein wird. Da der Gewinn je Aktie ein Schlüsselmaß für den Wert und die Rentabilität eines Unternehmens ist, ist es für einen Investor wichtig, sowohl den unverwässerten als auch den vollständig verwässerten Gewinn je Aktie zu überprüfen.
Beispiel für voll verwässerte Anteile
Verschiedene Arten von Wertpapieren können in Stammaktien umgewandelt werden, darunter Wandelschuldverschreibungen, wandelbare Vorzugsaktien, Mitarbeiteraktienoptionen, Rechte und Optionsscheine.
Angenommen, ABC gibt 100.000 Aktienoptionen an Mitarbeiter aus, um sie für die starke Unternehmensleistung zu belohnen. Das Unternehmen hat Wandelschuldverschreibungen ausstehend, mit denen Anleihegläubiger ihre Wertpapiere in insgesamt 200.000 Stammaktien umwandeln können. ABC hat auch wandelbare Vorzugsaktien im Umlauf und diese Aktien können auch in 200.000 Stammaktien umgewandelt werden.
Bei vollständiger Verwässerung wird davon ausgegangen, dass alle 500.000 zusätzlichen Stammaktien ausgegeben werden, wodurch sich der Umlauf an Stammaktien auf 1, 5 Millionen erhöht. Wird der Gewinn von 8 Millionen US-Dollar auf die Stammaktionäre angewendet, ergibt sich ein vollständig verwässerter Gewinn je Aktie von 8 Millionen US-Dollar / 1, 5 Millionen Aktien oder 5, 33 US-Dollar pro Aktie, was unter dem Gewinn je Aktie von 8, 00 US-Dollar pro Aktie liegt.
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