Forward Pricing
Forward Pricing ist ein Industriestandard für Investmentfonds, der von der Securities and Exchange Commission (SEC) entwickelt wurde und von Investmentunternehmen verlangt, Fonds-Transaktionen nach dem Tagesendnettoinventarwert (NAV), auch als Forward Price bezeichnet, zu bewerten.
Regel 22 (c) (1) bildet die Grundlage für diese Preisgestaltung und wird als Forward Pricing-Regel bezeichnet. Forward Pricing hilft, die Verwässerung der Anteilseigner zu verringern, und sorgt für effizientere Fondsgeschäfte.
Die zentralen Thesen
- Forward Pricing ist eine Konvention, die von Investmentfonds angewendet wird, um Fondsanteile auf der Grundlage des Nettoinventarwerts (NAV) am Ende eines jeden Tages zu bewerten.
- Der NAV berechnet den Gesamtmarktwert der vom Fonds gehaltenen Anlagen abzüglich der Verbindlichkeiten und Aufwendungen des Fonds.
- Das Forward Pricing wurde durch SEC-Regel 22 (c) (1) festgelegt und soll die Auswirkungen der Verwässerung von Anteilen verringern und die Fondspreise branchenweit standardisieren.
Die Grundlagen des Forward Pricing
Forward Pricing ist die Standardmethode, mit der offene Investmentfonds abgewickelt werden. Forward Pricing bezieht sich hauptsächlich auf offene Investmentfonds, die nicht an einer Börse mit Echtzeit-Pricing gehandelt werden. Offene Investmentfonds werden von der Investmentfondsgesellschaft gekauft und verkauft. Anleger können sie über Intermediäre wie Finanzberater, Broker und Discount-Broker-Plattformen kaufen.
Nach Regel 22 (c) (1) des Investment Advisors Act von 1940 müssen Investmentfonds zu ihrem Terminkurs abgewickelt werden. Investmentfonds notieren ihre Anteile einmal täglich nach Börsenschluss. Der Schlusskurs wird als Nettoinventarwert (NAV) bezeichnet. Der Nettoinventarwert entspricht dem Gesamtmarktwert des Vermögens abzüglich der Verbindlichkeiten des Investmentfonds geteilt durch die Anzahl der ausgegebenen Anteile. Alle zugrunde liegenden Wertpapiere werden zum täglichen Schlusskurs bewertet.
Anleger, die Transaktionen anfordern, werden zum nächsten Terminpreis des Investmentfonds gehandelt. Die Forward Pricing-Regel verlangt, dass Transaktionen auf Forward-Preisen basieren, um die größtmögliche Effizienz zu erzielen. Daher erfordert das Forward Pricing die Rechnungslegung für Investmentfonds, um den Zeitpunkt der Fonds-Transaktionen sorgfältig zu berücksichtigen. Während des Handelstages abgewickelte Investmentfonds erhalten den NIW am Tagesende als Transaktionspreis. Investmentfonds, die nach Börsenschluss getätigt werden, erhalten den Terminkurs des nächsten Tages. Bei Forward Pricing kann eine Investmentfonds-Transaktion nicht zu einem früheren NIW stattfinden. Ihr Preis kann nur auf einen nach Eingang einer Bestellung ermittelten Wert gestützt werden.
Überlegungen zum Forward Pricing
Die SEC hat Regel 22 (c) (1) eingeführt, um das Risiko einer Verwässerung der Anteilseigner zu verringern, das sich aus Preisabweichungsmethoden ergeben kann. Die SEC hat außerdem Swing-Pricing-Mechanismen für die Berechnung des täglichen Nettoinventarwerts hinzugefügt, die im November 2018 in Kraft treten. Die in Abschnitt 22 (c) (1) unter (a) (3) genannten Swing-Pricing-Mechanismen ermöglichen es Fondsgesellschaften, geringfügig zu berücksichtigen Transaktionskosten des Fonds zur besseren Steuerung der Liquiditätsrisiken des Fonds. Unternehmen müssen Swing-Pricing-Richtlinien festlegen, die im Prospekt eines Fonds aufgeführt werden.
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