Forward Price-To-Earnings - Forward P / E
Das Preis-Gewinn-Verhältnis (Forward P / E) ist eine Version des Preis-Gewinn-Verhältnisses (Forward P / E), bei dem das prognostizierte Ergebnis für die P / E-Berechnung verwendet wird. Während die in dieser Formel verwendeten Einnahmen nur eine Schätzung sind und nicht so zuverlässig sind wie aktuelle oder historische Einkommensdaten, bietet die geschätzte Gewinn- und Verlustrechnung dennoch Vorteile.
Die Forward P / E Formel
Bei den in der nachstehenden Formel verwendeten prognostizierten Einnahmen werden in der Regel entweder die prognostizierten Einnahmen für die folgenden 12 Monate oder für den nächsten Geschäftsjahreszeitraum (GJ) verwendet. Das Vorwärts-P / E kann dem nachlaufenden P / E-Verhältnis gegenübergestellt werden.
Forward P / E = Aktueller AktienkursGeschätztes zukünftiges Ergebnis je Aktie \ text {Forward} P / E = \ frac {\ text {Aktueller Aktienkurs}} {\ text {Geschätztes zukünftiges Ergebnis je Aktie}} Forward P / E = Geschätztes Ergebnis je Aktie Zukünftiges Ergebnis je AktieAktueller Aktienkurs
Angenommen, ein Unternehmen hat einen aktuellen Aktienkurs von 50 USD und der diesjährige Gewinn je Aktie beträgt 5 USD. Analysten schätzen, dass das Ergebnis des Unternehmens im nächsten Geschäftsjahr um 10% steigen wird. Das Unternehmen hat ein aktuelles KGV von 50 $ / 5 = 10x.
Das vorwärts gerichtete P / E würde andererseits 50 USD / (5 × 1, 10) = 9, 1 × betragen. Beachten Sie, dass das Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis kleiner ist als das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis, da das Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis für das zukünftige Gewinnwachstum im Verhältnis zum heutigen Aktienkurs verantwortlich ist.
1:45Forward Price-to-Earnings
Was zeigt der Forward-Kurs-Gewinn?
Analysten betrachten das KGV gerne als einen Preis für das Ergebnis. Es wird verwendet, um einen relativen Wert basierend auf dem Ertragsniveau eines Unternehmens zu berechnen. Theoretisch entspricht 1 US-Dollar Verdienst von Unternehmen A dem Wert von 1 US-Dollar Verdienst von Unternehmen B. In diesem Fall sollten beide Unternehmen ebenfalls zum gleichen Preis handeln, was jedoch selten der Fall ist.
Wenn Unternehmen A für 5 USD und Unternehmen B für 10 USD handelt, bedeutet dies, dass die Marktwerte für Unternehmen B höher sind. Es kann verschiedene Auslegungen geben, warum Unternehmen B höher bewertet wird. Dies könnte bedeuten, dass die Gewinne von Unternehmen B überbewertet sind. Dies könnte auch bedeuten, dass Unternehmen B aufgrund seines überlegenen Managements und eines besseren Geschäftsmodells eine Prämie auf den Wert seines Ergebnisses verdient.
Bei der Berechnung des nachfolgenden KGV vergleichen die Analysten den heutigen Kurs mit dem Gewinn der letzten 12 Monate oder des letzten Geschäftsjahres. Beide basieren jedoch auf historischen Preisen. Analysten verwenden Gewinnschätzungen, um den relativen Wert des Unternehmens auf einem zukünftigen Ertragsniveau zu bestimmen. Das Forward-KGV schätzt den relativen Wert des Gewinns.
Wenn der aktuelle Preis von Unternehmen B beispielsweise 10 US-Dollar beträgt und das Ergebnis im nächsten Jahr auf 2 US-Dollar verdoppelt werden soll, beträgt das Forward-P / E-Verhältnis das 5-fache oder die Hälfte des Werts des Unternehmens, als es 1 US-Dollar verdient hat. Wenn das Forward-KGV niedriger als das aktuelle KGV ist, erwarten die Analysten eine Steigerung der Gewinne. Liegt das Forward-KGV über dem aktuellen KGV, rechnen die Analysten mit einem Ergebnisrückgang.
Die zentralen Thesen
- Das Forward-P / E ist eine Version des Verhältnisses von Kurs zu Gewinn, bei dem das prognostizierte Ergebnis für die P / E-Berechnung verwendet wird.
- Da das Forward P / E das geschätzte EPS verwendet, kann es zu falschen oder voreingenommenen Ergebnissen führen, wenn sich die tatsächlichen Gewinne als unterschiedlich erweisen.
- Analysten kombinieren häufig vorwärts- und rückwärtsgerichtete KGV-Schätzungen, um eine bessere Beurteilung zu erhalten.
Forward P / E vs. Trailing P / E
Forward P / E verwendet projiziertes EPS. Das nachlaufende KGV stützt sich auf die Wertentwicklung in der Vergangenheit, indem der aktuelle Aktienkurs durch die gesamten EPS-Gewinne der letzten 12 Monate dividiert wird. Dies ist die beliebteste P / E-Metrik, da sie am objektivsten ist - vorausgesetzt, das Unternehmen hat die Einnahmen genau angegeben. Einige Anleger bevorzugen das nachlaufende KGV, weil sie den Gewinnschätzungen anderer nicht vertrauen.
Das nachlaufende KGV weist jedoch auch einige Mängel auf: Die Leistung in der Vergangenheit eines Unternehmens signalisiert kein zukünftiges Verhalten. Anleger sollten daher Geld auf der Grundlage der künftigen Ertragskraft und nicht der Vergangenheit binden. Problematisch ist auch, dass die EPS-Zahl bei schwankenden Aktienkursen konstant bleibt. Wenn ein bedeutendes Unternehmensereignis den Aktienkurs deutlich nach oben oder unten treibt, spiegelt das nachlaufende KGV diese Änderungen weniger wider.
Einschränkungen von Forward P / E
Da das Forward-P / E von den geschätzten zukünftigen Gewinnen abhängt, unterliegt es einer Fehlkalkulation und / oder der Tendenz von Analysten. Es gibt auch andere inhärente Probleme mit dem Forward-P / E: Unternehmen könnten die Gewinne unterschätzen, um die Konsensschätzung für das P / E zu übertreffen, wenn die Gewinne für das nächste Quartal bekannt gegeben werden.
Andere Unternehmen überschätzen die Schätzung möglicherweise und passen sie später in ihrer nächsten Gewinnmitteilung an. Darüber hinaus können externe Analysten Schätzungen vorlegen, die von den Unternehmensschätzungen abweichen und Verwirrung stiften.
Wenn Sie Forward P / E als zentrale Grundlage für Ihre Anlagethese verwenden, recherchieren Sie die Unternehmen gründlich. Wenn das Unternehmen seine Leitlinien aktualisiert, wirkt sich dies auf das Forward P / E in einer Weise aus, die Sie möglicherweise dazu veranlasst, Ihre Meinung zu ändern. Es ist empfehlenswert, sowohl Forward- als auch Trailing-P / E zu verwenden, um eine vertrauenswürdigere Zahl zu erhalten.
Berechnen des Forward-P / E in Excel
Sie können das Forward P / E eines Unternehmens für das nächste Geschäftsjahr in Microsoft Excel berechnen. Wie oben gezeigt, ist die Formel für das Forward-KGV einfach der Marktpreis eines Unternehmens pro Aktie geteilt durch das erwartete Ergebnis pro Aktie. Erhöhen Sie in Microsoft Excel zuerst die Breite der Spalten A, B und C, indem Sie mit der rechten Maustaste auf die einzelnen Spalten und mit der linken Maustaste auf "Spaltenbreite" klicken und den Wert auf 30 ändern.
Angenommen, Sie möchten das Forward-KGV zwischen zwei Unternehmen desselben Sektors vergleichen. Geben Sie den Namen der ersten Firma in Zelle B1 und den Namen der zweiten Firma in Zelle C1 ein. Dann:
- Geben Sie "Marktpreis pro Aktie" in Zelle A2 und die entsprechenden Werte für den Marktpreis pro Aktie der Unternehmen in die Zellen B2 und C2 ein.
- Geben Sie als Nächstes "Forward Earnings per Share" in Zelle A3 und den entsprechenden Wert für das erwartete EPS der Unternehmen für das nächste Geschäftsjahr in die Zellen B3 und C3 ein.
- Geben Sie dann "Forward Price to Earnings Ratio" in Zelle A4 ein.
Angenommen, das Unternehmen ABC handelt derzeit mit 50 USD und hat einen erwarteten Gewinn je Aktie von 2, 60 USD. Geben Sie "Firma ABC" in Zelle B1 ein. Geben Sie als Nächstes "= 50" in Zelle B2 und "= 2.6" in Zelle B3 ein. Geben Sie dann "= B2 / B3" in Zelle B4 ein. Das daraus resultierende Forward-KGV für das Unternehmen ABC beträgt 19, 23.
Andererseits hat das Unternehmen DEF derzeit einen Marktwert pro Aktie von 30 USD und einen erwarteten Gewinn je Aktie von 1, 80 USD. Geben Sie "Company DEF" in Zelle C1 ein. Geben Sie als Nächstes "= 30" in Zelle C2 und "= 1, 80" in Zelle C3 ein. Geben Sie dann "= C2 / C3" in Zelle C4 ein. Das resultierende Forward-KGV für das Unternehmen DEF beträgt 16, 67.
Da das Unternehmen ABC ein höheres KGV als das Unternehmen DEF aufweist, deutet dies darauf hin, dass Anleger von dem Unternehmen ABC in Zukunft höhere Gewinne erwarten als von dem Unternehmen DEF.
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