Fixed-Income-Sicherheit
Ein festverzinsliches Wertpapier ist eine Anlage, die eine Rendite in Form von festen regelmäßigen Zinszahlungen und einer eventuellen Kapitalrendite bei Fälligkeit erzielt. Im Gegensatz zu nicht festverzinslichen Wertpapieren, bei denen sich die Zahlungen aufgrund einer zugrunde liegenden Kennzahl ändern (z. B. kurzfristige Zinssätze), sind die Zahlungen eines festverzinslichen Wertpapiers im Voraus bekannt.
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Erklärte festverzinsliche Wertpapiere
Festverzinsliche Wertpapiere sind Schuldtitel, die einen festen Zinsbetrag - in Form von Couponzahlungen - an Anleger zahlen. Die Zinszahlungen erfolgen in der Regel halbjährlich, während das investierte Kapital bei Fälligkeit an den Anleger zurückkehrt. Anleihen sind die häufigste Form von festverzinslichen Wertpapieren. Unternehmen beschaffen sich Kapital, indem sie festverzinsliche Produkte an Anleger ausgeben.
Eine Anleihe ist ein Anlageprodukt, das von Unternehmen und Regierungen zur Beschaffung von Mitteln zur Finanzierung von Projekten und zur Finanzierung von Operationen ausgegeben wird. Anleihen bestehen hauptsächlich aus Unternehmensanleihen und Staatsanleihen und können unterschiedliche Laufzeiten und Nennwerte haben. Der Nennwert ist der Betrag, den der Anleger bei Fälligkeit der Anleihe erhält. Unternehmens- und Staatsanleihen werden an den wichtigsten Börsen gehandelt und sind in der Regel mit einem Nennwert von 1.000 USD (auch Nennwert genannt) notiert.
Die zentralen Thesen
- Bei festverzinslichen Wertpapieren handelt es sich um Anlagen, die eine Rendite in Form von festen regelmäßigen Zinszahlungen und einer eventuellen Kapitalrendite bei Fälligkeit bieten.
- Nicht alle Anleihen sind gleichwertig, dh, ihnen werden je nach finanzieller Rentabilität des Emittenten unterschiedliche Ratings zugewiesen.
- Das US-Finanzministerium garantiert festverzinsliche Staatsanleihen.
Bonitätsbeurteilung für festverzinsliche Wertpapiere
Nicht alle Anleihen sind gleichwertig, dh, ihnen werden je nach finanzieller Rentabilität des Emittenten unterschiedliche Ratings zugewiesen. Ratings sind Teil eines Bewertungssystems, das von Ratingagenturen durchgeführt wird. Diese Agenturen messen die Kreditwürdigkeit von Unternehmens- und Staatsanleihen sowie die Fähigkeit der Unternehmen, diese Kredite zurückzuzahlen. Kreditratings sind für Anleger hilfreich, da sie auf die mit der Anlage verbundenen Risiken hinweisen.
Anleihen können entweder Investment Grade für Anleihen ohne Investment Grade sein. Investment-Grade-Anleihen werden von stabilen Unternehmen mit einem geringen Ausfallrisiko begeben und sind daher niedriger verzinslich als Nicht-Investment-Grade-Anleihen. Non-Investment-Grade-Anleihen, auch Junk-Bonds oder High-Yield-Anleihen genannt, weisen aufgrund der hohen Wahrscheinlichkeit, dass der Emittent eines Unternehmens seinen Zinszahlungen nicht nachkommt, eine sehr niedrige Bonität auf.
Infolgedessen verlangen Anleger in der Regel einen höheren Zinssatz für Junk Bonds, um das mit diesen Schuldtiteln verbundene höhere Risiko zu kompensieren.
Arten von festverzinslichen Wertpapieren
Obwohl es viele Arten von festverzinslichen Wertpapieren gibt, haben wir im Folgenden einige der beliebtesten neben Unternehmensanleihen aufgeführt.
Treasury Notes (T-Notes) werden vom US-Finanzministerium begeben und sind mittelfristige Anleihen mit einer Laufzeit von zwei, drei, fünf oder zehn Jahren. T-Notes haben normalerweise einen Nennwert von 1.000 USD und zahlen halbjährliche Zinszahlungen zu festen Kupon- oder Zinssätzen. Die Zinszahlung und die Kapitalrückzahlung aller Schatzpapiere werden durch den vollen Glauben und die Kredite der US-Regierung abgesichert, die diese Anleihen zur Finanzierung ihrer Schulden ausgibt.
Eine andere Art von festverzinslichen Wertpapieren des US-Finanzministeriums ist die in 30 Jahren fällige Staatsanleihe (T-Anleihe). Staatsanleihen haben normalerweise einen Nennwert von 10.000 USD und werden über TreasuryDirect versteigert.
Zu den kurzfristigen festverzinslichen Wertpapieren zählen Schatzwechsel. Die T-Rechnung ist innerhalb eines Jahres ab Ausstellung fällig und zinslos. Stattdessen können Anleger das Wertpapier zu einem niedrigeren Preis als dem Nennwert oder zu einem Nachlass kaufen. Bei Fälligkeit der Rechnung wird den Anlegern der Nennwert ausgezahlt. Der Zinsertrag oder die Verzinsung der Investition ergibt sich aus der Differenz zwischen dem Kaufpreis und dem Nennwert der Rechnung.
Eine Kommunalanleihe ist eine Staatsanleihe, die von Staaten, Städten und Landkreisen ausgegeben wird, um Kapitalprojekte wie den Bau von Straßen, Schulen und Krankenhäusern zu finanzieren. Die aus diesen Anleihen erzielten Zinsen sind von der Bundeseinkommensteuer befreit. Die Zinsen für eine Muni-Anleihe sind möglicherweise von den staatlichen und lokalen Steuern befreit, wenn der Anleger seinen Wohnsitz in dem Staat hat, in dem die Anleihe ausgegeben wurde. Die Muni-Anleihe hat mehrere Fälligkeitstermine, an denen ein Teil des Kapitals an einem separaten Tag fällig wird, bis der gesamte Kapitalbetrag zurückgezahlt ist. Munis werden normalerweise mit einem Nennwert von 5.000 USD verkauft.
Eine Bank stellt eine Einzahlungsbescheinigung (CD) aus. Als Gegenleistung für die Einzahlung von Geld bei der Bank über einen festgelegten Zeitraum zahlt die Bank Zinsen an den Kontoinhaber. CDs haben eine Laufzeit von weniger als fünf Jahren und zahlen in der Regel niedrigere Zinsen als Anleihen, aber höhere Zinsen als herkömmliche Sparkonten. Auf einer CD ist die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) bis zu 250.000 USD pro Kontoinhaber versichert.
Unternehmen geben Vorzugsaktien aus, die Anlegern eine feste Dividende bieten, die nach einem festgelegten Zeitplan als Dollarbetrag oder als Prozentsatz des Aktienwerts festgelegt wird. Zinsen und Inflation beeinflussen den Preis von Vorzugsaktien, und diese Aktien weisen aufgrund ihrer längeren Duration höhere Renditen als die meisten Anleihen auf.
Vorteile von festverzinslichen Wertpapieren
Festverzinsliche Wertpapiere bieten Anlegern während der gesamten Laufzeit der Anleihe konstante Zinserträge. Festverzinsliche Wertpapiere können auch das Gesamtrisiko eines Anlageportfolios verringern und vor Volatilität oder wilden Marktschwankungen schützen. Aktien sind traditionell volatiler als Anleihen, was bedeutet, dass ihre Kursbewegungen zu größeren Kapitalgewinnen, aber auch zu größeren Verlusten führen können. Infolgedessen weisen viele Anleger einen Teil ihres Portfolios Anleihen zu, um das mit Aktien verbundene Volatilitätsrisiko zu verringern.
Es ist wichtig zu beachten, dass die Kurse von Anleihen und festverzinslichen Wertpapieren ebenfalls steigen und fallen können. Obwohl die Zinszahlungen für festverzinsliche Wertpapiere konstant sind, ist nicht garantiert, dass ihre Kurse während der gesamten Laufzeit der Anleihen stabil bleiben.
Wenn Anleger beispielsweise ihre Wertpapiere vor Fälligkeit verkaufen, kann es aufgrund der Differenz zwischen Kaufpreis und Verkaufspreis zu Gewinnen oder Verlusten kommen. Anleger erhalten den Nennwert der Anleihe, wenn sie bis zur Endfälligkeit gehalten wird. Wenn sie jedoch im Voraus verkauft wird, weicht der Verkaufspreis wahrscheinlich vom Nennwert ab.
Festverzinsliche Wertpapiere bieten jedoch in der Regel eine höhere Kapitalmarktstabilität als andere Anlagen. Unternehmensanleihen werden mit größerer Wahrscheinlichkeit als andere Unternehmensinvestitionen zurückgezahlt, wenn ein Unternehmen Insolvenz anmeldet. Wenn beispielsweise ein Unternehmen in Konkurs geht und sein Vermögen liquidieren muss, werden die Anleihegläubiger vor den Stammaktionären zurückgezahlt.
Das US-Finanzministerium garantiert festverzinsliche Staatsanleihen und gilt in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit als sicherer Hafen. Auf der anderen Seite sind Unternehmensanleihen durch die finanzielle Rentabilität des Unternehmens abgesichert. Kurz gesagt, Unternehmensanleihen haben ein höheres Ausfallrisiko als Staatsanleihen. Verzug ist das Versäumnis eines Schuldners, seine Zins- und Tilgungszahlungen an Anleger oder Anleihegläubiger zu begleichen.
Festverzinsliche Wertpapiere können problemlos über einen Broker gehandelt werden und sind auch in Investmentfonds und börsengehandelten Fonds erhältlich. Investmentfonds und ETFs enthalten eine Mischung aus vielen Wertpapieren in ihren Fonds, sodass Anleger in viele Arten von Anleihen oder Aktien investieren können.
Vorteile
Festverzinsliche Wertpapiere bieten Anlegern während der gesamten Laufzeit der Anleihe konstante Zinserträge
Festverzinsliche Wertpapiere werden von Ratingagenturen bewertet, sodass Anleger Anleihen von finanziell stabilen Emittenten auswählen können
Obwohl die Aktienkurse im Laufe der Zeit stark schwanken können, weisen festverzinsliche Wertpapiere in der Regel ein geringeres Kursvolatilitätsrisiko auf
Festverzinsliche Wertpapiere wie US-Treasuries werden von der Regierung garantiert und bieten Anlegern eine sichere Rendite
Nachteile
Bei festverzinslichen Wertpapieren besteht ein Kreditrisiko, das bedeutet, dass der Emittent die Zinszahlungen oder die Rückzahlung des Kapitals nicht leisten kann
Festverzinsliche Wertpapiere erzielen in der Regel eine niedrigere Rendite als andere Anlagen wie Aktien
Das Inflationsrisiko kann ein Problem sein, wenn die Kurse schneller steigen als der Zinssatz für festverzinsliche Wertpapiere
Steigen die Zinssätze schneller als die Zinssätze eines festverzinslichen Wertpapiers, verlieren Anleger durch Halten des Wertpapiers mit niedrigerer Rendite
Risiken festverzinslicher Wertpapiere
Obwohl festverzinsliche Wertpapiere viele Vorteile bieten und häufig als sichere und stabile Anlagen gelten, sind mit ihnen einige Risiken verbunden. Anleger müssen vor einer Anlage in festverzinsliche Wertpapiere die Vor- und Nachteile abwägen.
Die Anlage in festverzinsliche Wertpapiere führt normalerweise zu niedrigen Renditen und einem langsamen Kapitalzuwachs oder zu Preiserhöhungen. Der investierte Kapitalbetrag kann langfristig gebunden sein, insbesondere bei langfristigen Anleihen mit einer Laufzeit von mehr als 10 Jahren. Infolgedessen haben Anleger keinen Zugang zu Bargeld und können Verluste erleiden, wenn sie das Geld benötigen und ihre Anleihen frühzeitig einlösen. Da festverzinsliche Produkte häufig eine niedrigere Rendite als Aktien erzielen, besteht die Möglichkeit von Einkommensverlusten.
Bei festverzinslichen Wertpapieren besteht ein Zinsänderungsrisiko, sodass der von dem Wertpapier gezahlte Zinssatz unter den Zinssätzen auf dem Gesamtmarkt liegen kann. Beispielsweise kann ein Anleger, der eine Anleihe gekauft hat, die 2% pro Jahr zahlt, Verluste erleiden, wenn die Zinssätze im Laufe der Jahre auf 4% steigen. Festverzinsliche Wertpapiere bieten eine feste Zinszahlung, unabhängig davon, wo sich die Zinssätze während der Laufzeit der Anleihe bewegen. Wenn die Zinssätze steigen, verlieren die bestehenden Anleihegläubiger möglicherweise die höheren Zinssätze.
Anleihen, die von einem risikoreichen Unternehmen begeben wurden, können möglicherweise nicht zurückgezahlt werden, was zum Verlust von Kapital und Zinsen führt. Mit allen Anleihen ist ein Kredit- oder Ausfallrisiko verbunden, da die Wertpapiere an die finanzielle Rentabilität des Emittenten gebunden sind. Wenn das Unternehmen oder die Regierung finanzielle Schwierigkeiten hat, besteht für Anleger die Gefahr, dass das Wertpapier in Verzug gerät. Investitionen in internationale Anleihen können das Ausfallrisiko erhöhen, wenn das Land wirtschaftlich oder politisch instabil ist.
Die Inflation schwächt die Rendite festverzinslicher Anleihen ab. Die Inflation ist ein allgemeines Maß für die steigenden Preise in der Wirtschaft. Da der für die meisten Anleihen gezahlte Zinssatz für die Laufzeit der Anleihe festgelegt ist, kann das Inflationsrisiko ein Problem sein, wenn die Kurse schneller steigen als der Zinssatz für die Anleihe. Wenn eine Anleihe 2% zahlt und die Inflation um 4% steigt, verliert der Anleihegläubiger Geld, wenn er den Anstieg der Güterpreise in der Wirtschaft berücksichtigt. Im Idealfall wollen Anleger festverzinsliche Wertpapiere, die einen ausreichend hohen Zinssatz zahlen, damit die Rendite die Inflation übertrifft.
Beispiele aus der Praxis für festverzinsliche Wertpapiere
Wie bereits erwähnt, handelt es sich bei Staatsanleihen um langfristige Anleihen mit einer Laufzeit von 30 Jahren. T-Bonds bieten halbjährliche Zinszahlungen und haben normalerweise einen Nennwert von 1.000 USD. Die am 15. März 2019 begebene 30-jährige Staatsanleihe zahlte einen Zinssatz von 3, 00%. Mit anderen Worten, Anleger würden 3, 00% oder 30 USD pro Jahr für ihre Investition in Höhe von 1.000 USD erhalten. Das Kapital in Höhe von 1.000 USD würde in 30 Jahren zurückgezahlt.
Auf der anderen Seite zahlte die am 15. März 2019 begebene 10-jährige Schatzanweisung einen Zinssatz von 2, 625%. Die Anleihe zahlt auch halbjährliche Zinszahlungen zu festen Zinssätzen und hat in der Regel einen Nennwert von 1.000 USD. Jede Anleihe zahlt bis zur Fälligkeit 26, 25 USD pro Jahr.
Wir können sehen, dass die kurzfristige Anleihe einen niedrigeren Zinssatz als die langfristige Anleihe zahlt, da die Anleger einen höheren Zinssatz verlangen, wenn ihr Geld längerfristig an festverzinsliche Wertpapiere gebunden sein soll.
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