Erwartungstheorie
Die Erwartungstheorie versucht, auf der Grundlage der aktuellen langfristigen Zinssätze vorherzusagen, wie hoch die kurzfristigen Zinssätze in Zukunft sein werden. Die Theorie besagt, dass ein Anleger durch die Investition in zwei aufeinanderfolgende einjährige Anleihen den gleichen Zins erhält wie heute durch die Investition in eine zweijährige Anleihe. Die Theorie wird auch als "unvoreingenommene Erwartungstheorie" bezeichnet.
1:07Erwartungstheorie
Erwartungstheorie verstehen
Die Erwartungstheorie soll den Anlegern dabei helfen, Entscheidungen auf der Grundlage einer Prognose der künftigen Zinssätze zu treffen. Die Theorie verwendet langfristige Zinssätze, typischerweise von Staatsanleihen, um den Zinssatz für kurzfristige Anleihen vorherzusagen. Theoretisch können langfristige Zinssätze verwendet werden, um anzugeben, wo die Zinssätze für kurzfristige Anleihen in Zukunft gehandelt werden.
Beispiel für die Berechnung der Erwartungstheorie
Nehmen wir an, der gegenwärtige Anleihemarkt bietet Anlegern eine zweijährige Anleihe mit einem Zinssatz von 20% und eine einjährige Anleihe mit einem Zinssatz von 18%. Die Erwartungstheorie kann verwendet werden, um den Zinssatz einer zukünftigen einjährigen Anleihe vorherzusagen.
- Der erste Schritt der Berechnung besteht darin, den Zinssatz der zweijährigen Anleihe um eins zu erhöhen. Das Ergebnis ist 1.2.
- Der nächste Schritt ist das Quadrieren des Ergebnisses oder (1, 2 * 1, 2 = 1, 44).
- Teilen Sie das Ergebnis durch den aktuellen einjährigen Zinssatz und addieren Sie eins oder ((1, 44 / 1, 18) +1 = 1, 22).
- Um den prognostizierten einjährigen Anleihezinssatz für das folgende Jahr zu berechnen, ziehen Sie einen vom Ergebnis ab oder (1, 22 -1 = 0, 22 oder 22%).
In diesem Beispiel verdient der Anleger eine gleichwertige Rendite zum gegenwärtigen Zinssatz einer zweijährigen Anleihe. Wenn der Anleger in eine einjährige Anleihe zu 18% investieren möchte, müsste die Anleiherendite für die Anleihe des folgenden Jahres auf 22% erhöht werden, damit diese Anlage von Vorteil ist.
- Die Erwartungstheorie versucht, auf der Grundlage der aktuellen langfristigen Zinssätze vorherzusagen, wie hoch die kurzfristigen Zinssätze in Zukunft sein werden
- Die Theorie besagt, dass ein Anleger durch die Investition in zwei aufeinanderfolgende einjährige Anleihen den gleichen Zins erhält wie heute durch die Investition in eine zweijährige Anleihe
- Theoretisch können langfristige Zinssätze verwendet werden, um anzugeben, wo die Zinssätze für kurzfristige Anleihen in Zukunft gehandelt werden
Die Erwartungstheorie soll Anlegern helfen, Entscheidungen zu treffen, indem sie langfristige Zinssätze, typischerweise von Staatsanleihen, verwendet, um den Zinssatz für kurzfristige Anleihen vorherzusagen.
Nachteile der Erwartungstheorie
Anleger sollten sich bewusst sein, dass die Erwartungstheorie nicht immer ein verlässliches Instrument ist. Ein häufiges Problem bei der Verwendung der Erwartungstheorie besteht darin, dass sie die zukünftigen kurzfristigen Zinssätze manchmal überschätzt, was es den Anlegern erleichtert, eine ungenaue Vorhersage der Renditekurve einer Anleihe zu treffen.
Eine weitere Einschränkung der Theorie ist, dass viele Faktoren die kurz- und langfristigen Anleiherenditen beeinflussen. Die Federal Reserve passt die Zinssätze nach oben oder unten an, was sich auf die Anleiherenditen auswirkt, einschließlich kurzfristiger Anleihen. Die langfristigen Renditen dürften jedoch nicht so stark beeinträchtigt sein, da viele andere Faktoren die langfristigen Renditen beeinflussen, darunter die Inflations- und Wirtschaftswachstumserwartungen. Infolgedessen berücksichtigt die Erwartungstheorie nicht die äußeren Kräfte und fundamentalen makroökonomischen Faktoren, die die Zinssätze und letztendlich die Anleiherenditen beeinflussen.
Erwartungstheorie versus bevorzugte Lebensraumtheorie
Die bevorzugte Lebensraumtheorie geht einen Schritt weiter als die Erwartungstheorie. Der Theorie zufolge bevorzugen Anleger kurzfristige Anleihen gegenüber langfristigen Anleihen, sofern diese keine Risikoprämie zahlen. Mit anderen Worten, wenn Anleger an einer langfristigen Anleihe festhalten, möchten sie mit einer höheren Rendite entschädigt werden, um das Risiko zu rechtfertigen, die Anlage bis zur Fälligkeit zu halten.
Die bevorzugte Habitat-Theorie kann zum Teil dazu beitragen, zu erklären, warum längerfristige Anleihen in der Regel einen höheren Zinssatz zahlen als zwei kurzfristige Anleihen, deren Addition dieselbe Laufzeit ergibt.
Beim Vergleich der Theorie des bevorzugten Lebensraums mit der Erwartungstheorie wird davon ausgegangen, dass es den Anlegern sowohl um die Reife als auch um die Rendite geht, während die Erwartungstheorie davon ausgeht, dass es den Anlegern nur um die Rendite geht.
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