Ergebnisrendite
Die Ergebnisrendite bezieht sich auf das Ergebnis je Aktie für den letzten 12-Monats-Zeitraum geteilt durch den aktuellen Marktpreis je Aktie. Die Gewinnrendite (das ist die Umkehrung des KGV) gibt den Prozentsatz an, wie viel ein Unternehmen pro Aktie verdient. Diese Rendite wird von vielen Anlageverwaltern verwendet, um die optimale Vermögensallokation zu bestimmen, und von Anlegern, um festzustellen, welche Vermögenswerte unter- oder überbewertet zu sein scheinen.
1:10Ergebnis je Aktie erklärt
Wie die Ertragslage funktioniert
Geldverwalter vergleichen häufig die Ertragsrendite eines breiten Marktindex (wie des S & P 500) mit den vorherrschenden Zinssätzen, wie der aktuellen Rendite für 10-jährige Staatsanleihen. Wenn die Ertragsrendite unter dem Zinssatz der 10-jährigen Treasury-Rendite liegt, können die Aktien insgesamt als überbewertet betrachtet werden. Ist die Ertragsrendite höher, können Aktien im Vergleich zu Anleihen als unterbewertet eingestuft werden.
Die Wirtschaftstheorie legt nahe, dass Anleger in Aktien eine zusätzliche Risikoprämie von mehreren Prozentpunkten über den geltenden risikofreien Zinssätzen (z. B. Zinssätze für Schatzwechsel) in ihrer Rendite verlangen sollten, um das höhere Risiko zu kompensieren, Aktien gegenüber Anleihen zu besitzen.
Die zentralen Thesen
- Die Gewinnrendite entspricht dem 12-Monats-Gewinn geteilt durch den Aktienkurs.
- Die Ertragsrendite ist das Gegenteil des KGV.
- Die Ertragsrendite ist ein Hinweis auf den Wert, da eine niedrige Quote auf eine überbewertete Aktie oder ein hoher Wert auf eine unterbewertete Aktie hindeuten kann.
- Wachstumsaussichten für ein Unternehmen sind bei der Verwendung der Ertragsrendite von entscheidender Bedeutung, da Aktien mit hohem Wachstumspotenzial in der Regel höher bewertet sind und daher auch bei steigenden Aktienkursen eine niedrige Ertragsrendite aufweisen können.
Ergebnisrendite vs. KGV
Die Gewinnrendite als Maß für die Investitionsbewertung wird nicht so häufig verwendet wie das KGV. Einnahmenrendite kann nützlich sein, wenn es um die Rendite einer Investition geht. Für Aktieninvestoren kann es jedoch von untergeordneter Bedeutung sein, periodische Kapitalerträge zu erzielen, um den Wert ihrer Anlagen im Zeitverlauf zu steigern. Dies ist der Grund, warum Anleger bei Aktieninvestitionen häufiger auf wertbasierte Anlagekennzahlen wie das KGV als auf die Ertragsrendite zurückgreifen. Die Metriken liefern jedoch die gleichen Informationen, nur auf andere Weise.
Ertrags- und Ertragsmetrik
Für Anleger, die in Aktien mit stabilen Dividendenerträgen investieren möchten, kann die Ertragsrendite einen direkten Einblick in die Rendite bieten, die diese Dividendenaktien erzielen können. In diesem Fall ist die Ertragsrendite eher eine Renditekennzahl dafür, wie viel eine Anlage für die Anleger verdienen kann, als eine Bewertungskennzahl dafür, wie die Anlage von den Anlegern bewertet wird. Eine Bewertungsmetrik wie das KGV kann sich jedoch auf eine Ertragsmetrik wie die Ertragsrendite auswirken.
Eine überbewertete Investition kann die Ertragsrendite senken, und umgekehrt kann eine unterbewertete Investition die Ertragsrendite erhöhen. Dies liegt daran, dass die Gewinnrendite sinken wird, je höher der Aktienkurs ist, ohne dass ein vergleichbarer Gewinnanstieg zu verzeichnen ist. Wenn der Aktienkurs fällt, aber das Ergebnis gleich bleibt oder steigt, steigt die Gewinnrendite. Value-Investoren suchen nach dem letzteren Szenario.
Die umgekehrte Beziehung zwischen Ertragsrendite und KGV zeigt an, dass die Ertragsrendite umso höher sein kann, je wertvoller eine Anlage ist, je niedriger die Ertragsrendite und je weniger wertvoll eine Anlage ist. In der Realität können Anlagen mit starken Bewertungen und hohen KGV-Verhältnissen jedoch im Laufe der Zeit höhere Gewinne erzielen und letztendlich ihre Ertragsrendite steigern. Das ist es, wonach Wachstumsinvestoren suchen. Auf der anderen Seite könnten Anlagen mit schwachen Bewertungen und einem niedrigen KGV im Laufe der Zeit weniger Erträge erzielen und letztendlich die Ertragsrendite senken.
Beispiele für die Ertragslage
Die Ertragsrendite ist eine Kennzahl, anhand derer der Anleger beurteilen kann, ob er eine Aktie kaufen oder verkaufen möchte.
Im April 2019 wurde Facebook (FB) in der Nähe von 175 USD mit einem 12-Monats-Gewinn von 7, 57 USD gehandelt. Dies ergibt eine Ergebnisrendite von 4, 3%. Dies war historisch gesehen recht hoch, da die Rendite vor 2018 2, 5% oder weniger betrug. Zwischen 2016 und Ende 2017 stieg die Aktie um mehr als 70%, während die Gewinnrendite von rund 1% auf 2, 5% stieg.
Die Aktie fiel gegenüber dem Höchststand von 2018 um mehr als 40%, während die Gewinnrendite nahe ihrem höchsten historischen Niveau lag, etwa 3%. Nach dem Rückgang stieg die Gewinnrendite mit fallendem Kurs weiter an und erreichte Anfang 2019 einen Wert von über 5%, als sich die Aktie wieder zu erholen begann.
Die gestiegene Gewinnrendite hat möglicherweise dazu beigetragen, dass die Aktie gestiegen ist, vor allem, weil die Anleger erwarteten, dass die Gewinne in Zukunft steigen werden. Eine hohe Gewinnrendite (im Vergleich zu früheren Werten) verhinderte jedoch nicht, dass die Aktie 2018 einen signifikanten Rückgang verzeichnete.
Die Ertragsrendite kann auch in einer Aktie nützlich sein, die älter ist und konsistentere Erträge aufweist. Für die absehbare Zukunft wird ein geringes Wachstum erwartet, sodass die Ertragsrendite verwendet werden kann, um zu bestimmen, wann es ein guter Zeitpunkt ist, die Aktie in ihrem Zyklus zu kaufen. Eine über dem normalen Ertrag liegende Rendite weist darauf hin, dass die Aktie möglicherweise überverkauft ist und eine Erholung erwarten lässt. Dies setzt voraus, dass mit dem Unternehmen nichts Negatives passiert ist. (Für verwandte Lektüre siehe "P / E Ratio vs. EPS vs. Earnings Yield")
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