Versandrisiko
Das Lieferrisiko bezieht sich auf das Risiko, dass eine Gegenpartei ihre Vertragsseite nicht erfüllt, indem sie den zugrunde liegenden Vermögenswert oder den Barwert des Vertrags nicht liefert. Weitere Begriffe zur Beschreibung dieser Situation sind das Abwicklungsrisiko, das Ausfallrisiko und das Kontrahentenrisiko. Dieses Risiko müssen beide Parteien in Betracht ziehen, bevor sie einen Finanzvertrag abschließen. Bei allen Finanztransaktionen besteht ein unterschiedlich hohes Lieferrisiko.
Wenn eine Gegenpartei als riskanter als die andere eingestuft wird, kann der Vereinbarung eine Prämie beigefügt werden. Auf dem Devisenmarkt wird das Lieferrisiko auch als Herstatt-Risiko bezeichnet, benannt nach der kleinen deutschen Bank, die ihre fälligen Verpflichtungen nicht gedeckt hat.
BREAKING DOWN Lieferrisiko
Das Übermittlungsrisiko ist relativ selten, steigt jedoch in Zeiten globaler finanzieller Belastungen wie während und nach dem Zusammenbruch von Lehman Brothers im September 2008. Es war einer der größten Zusammenbrüche in der Finanzgeschichte und hat die Aufmerksamkeit wieder auf das Übermittlungsrisiko gelenkt. Heute verwenden die meisten Vermögensverwalter Sicherheiten, um den mit dem Kontrahentenrisiko verbundenen Verlust zu minimieren. Wenn ein Institut Sicherheiten hält, ist der Schaden, der bei einem Ausfall einer Gegenpartei entsteht, auf die Lücke zwischen den gehaltenen Sicherheiten und dem Marktpreis für die Ersetzung des Geschäfts begrenzt. Die meisten Fondsmanager verlangen Sicherheiten in Form von Barmitteln, Staatsanleihen und bestehen sogar auf einer signifikanten Marge über dem Derivatwert, wenn sie ein signifikantes Risiko wahrnehmen.
Weitere Maßnahmen zur Minderung dieses Risikos umfassen die Abwicklung über eine Clearingstelle sowie Marktbewertungsmaßnahmen im Rahmen des außerbörslichen Handels mit Anleihen und Devisenmärkten. Bei Privat- und Geschäftsfinanztransaktionen werden Kreditberichte häufig verwendet, um das Kreditrisiko der Gegenpartei für Kreditgeber zu bestimmen, die Autokredite, Wohnungsbaudarlehen und Geschäftskredite an Kunden vergeben. Wenn der Kreditnehmer über einen niedrigen Kredit verfügt, berechnet der Kreditgeber aufgrund des Ausfallrisikos, insbesondere bei unbesicherten Verbindlichkeiten, einen höheren Zinsaufschlag.
Messung des "Lieferrisikos"
Finanzinstitute prüfen zahlreiche Messgrößen, um festzustellen, ob ein Kontrahent einem erhöhten Ausfallrisiko für seine Zahlungen ausgesetzt ist. Sie prüfen den Jahresabschluss eines Unternehmens und verwenden unterschiedliche Kennzahlen, um die Wahrscheinlichkeit einer Rückzahlung zu bestimmen. Der freie Cashflow wird häufig verwendet, um die Grundlage dafür zu schaffen, ob das Unternehmen möglicherweise Schwierigkeiten hat, Bargeld zur Erfüllung seiner Verpflichtungen zu generieren.
Ein Unternehmen mit negativem oder sinkendem Cashflow kann auf ein höheres Lieferrisiko hinweisen. Auf dem Kreditmarkt berücksichtigen die Risikomanager das Kreditrisiko, das erwartete Risiko und das künftige potenzielle Risiko, um das analoge Kreditrisiko in einem Kreditderivat abzuschätzen.
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