Grad der operativen Hebelwirkung (DOL) Definition
Der Grad des Operating Leverage (DOL) ist ein Vielfaches, das misst, wie stark sich das Betriebsergebnis eines Unternehmens als Reaktion auf eine Änderung des Umsatzes ändert. Unternehmen mit einem hohen Anteil von Fixkosten zu variablen Kosten verfügen über einen höheren operativen Hebel.
Die DOL-Quote unterstützt Analysten bei der Ermittlung der Auswirkungen von Umsatzänderungen auf das Unternehmensergebnis.
Die Formel für den Grad der Hebelwirkung lautet:
DOL = Veränderung des EBIT in% Veränderung des Umsatzes in%: EBIT = Ergebnis vor Ertrag und Steuern \ begin {align} & DOL = \ frac {\% \ text {Veränderung des EBIT} {\% \ text {Veränderung des Umsatzes}} \\ & \ textbf {where:} \\ & EBIT = \ text {Ergebnis vor Ertrag und Steuern} \\ \ end {aligned} DOL = prozentuale Veränderung des Umsatzes% Veränderung des EBIT where: EBIT = Ergebnis vor Ertrag und Steuern Für den Fall, dass Sie nicht mehr weiterkommen möchten
Berechnung des Grades der operativen Hebelwirkung
Es gibt eine Reihe von alternativen Methoden zur Berechnung des DOL, die jeweils auf der oben angegebenen Primärformel basieren:
Grad der operativen Hebelwirkung = Veränderung der operativen Veränderungen im Umsatz \ text {Grad der operativen Hebelwirkung} = \ frac {\ text {Veränderung des operativen Ergebnisses}} {\ text {Veränderungen im Umsatz}} Grad der operativen Hebelwirkung = Veränderung des Umsatzes im Betriebsergebnis
Grad des operativen Hebels = Deckungsbeitrag des operativen Einkommens \ text {Grad des operativen Hebels} = \ frac {\ text {Deckungsbeitrag}} {\ text {operatives Einkommen}} Grad des operativen Hebels = operativer Beitragsbeitrag
Grad der operativen Hebelwirkung = Umsatz - variable KostenVerkauf - variable Kosten - fixe Kosten \ text {Grad der operativen Hebelwirkung} = \ frac {\ text {Umsatz - variable Kosten}} {\ text {Umsatz - variable Kosten - fixe Kosten}} Grad der operativen Hebelwirkung = Umsatz - variable Kosten - feste Kosten - variable Kosten
Grad der operativen Hebelwirkung = prozentualer Deckungsbeitragoperative Spanne \ text {Grad der operativen Hebelwirkung} = \ frac {\ text {Deckungsbeitragprozentsatz}} {\ text {operative Spanne}} Grad der operativen Hebelwirkung = Prozentsatz der operativen Spanne
2:27Der operative Hebel und DOL
Was sagt Ihnen der Grad der operativen Hebelwirkung?
Je höher der Grad des Operating Leverage (DOL) ist, desto sensibler reagiert das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) eines Unternehmens auf Umsatzänderungen, sofern alle anderen Variablen konstant bleiben. Die DOL-Quote hilft Analysten zu bestimmen, wie sich eine Änderung des Umsatzes auf das Ergebnis des Unternehmens auswirkt.
Der operative Hebel misst die Fixkosten eines Unternehmens als Prozentsatz seiner Gesamtkosten. Es wird verwendet, um die Gewinnschwelle eines Unternehmens zu ermitteln. Hier sind die Umsätze hoch genug, um alle Kosten zu tragen, und der Gewinn ist gleich Null. Ein Unternehmen mit hoher operativer Hebelwirkung hat einen hohen Anteil an Fixkosten - was bedeutet, dass eine starke Umsatzsteigerung zu übergroßen Gewinnveränderungen führen kann. Ein Unternehmen mit geringem operativen Hebel hat einen hohen Anteil an variablen Kosten. Dies bedeutet, dass es mit jedem Verkauf einen geringeren Gewinn erzielt, den Umsatz jedoch nicht so stark steigern muss, um die niedrigeren Fixkosten zu decken.
Die zentralen Thesen
- Der Grad des Operating Leverage (DOL) ist ein Vielfaches, das misst, wie stark sich das Betriebsergebnis eines Unternehmens als Reaktion auf eine Änderung des Umsatzes ändert.
- Die DOL-Quote unterstützt Analysten bei der Ermittlung der Auswirkungen von Umsatzänderungen auf das Unternehmensergebnis.
- Ein Unternehmen mit hoher operativer Hebelwirkung hat einen hohen Anteil an Fixkosten, was bedeutet, dass eine starke Umsatzsteigerung zu übergroßen Gewinnveränderungen führen kann.
Beispiel mit dem Grad der operativen Hebelwirkung
Als hypothetisches Beispiel wird angenommen, dass Unternehmen X im ersten Jahr einen Umsatz von 500.000 USD und im zweiten Jahr einen Umsatz von 600.000 USD erzielt. Im ersten Jahr beliefen sich die Betriebskosten des Unternehmens auf 150.000 USD, während sich die Betriebskosten im zweiten Jahr auf 175.000 USD beliefen.
EBIT für das erste Jahr = 500.000 USD - 150.000 USD = 350.000 USD für das zweite Jahr = 600.000 USD - 175.000 USD = 425.000 USD \ begin {align} & \ text {Year one} EBIT = \ 500.000 USD - \ 150.000 USD = \ 350.000 USD \\ & \ text {Year two} EBIT = 600.000 - 175.000 = 425.000 Ende des ersten Jahres EBIT = 500.000 - 150.000 = 350.000 Nach zwei Jahren EBIT = 600.000 - 175.000 = 425.000
Als nächstes werden die prozentuale Veränderung der EBIT-Werte und die prozentuale Veränderung der Verkaufszahlen wie folgt berechnet:
Prozentuale Veränderung des EBIT = (425.000 USD - 350.000 USD) - 1 = 21, 43%% Veränderung des Umsatzes = (600.000 USD - 500.000 USD) - 1 = 20% \ begin {align} \% \ text {Veränderung des EBIT & = (425.000 USD) \ div \ $ 350, 000) - 1 \\ & = 21, 43 \% \\ \% \ text {Umsatzänderung} & = (\ $ 600, 000 \ div \ $ 500, 000) -1 \\ & = 20 \% \\ \ end {ausgerichtet } Veränderung des EBIT in% Veränderung des Umsatzes in% = (425.000 USD - 350.000 USD) -1 = 21, 43% = (600.000 USD - 500.000 USD) -1 = 20%
Zuletzt wird das DOL-Verhältnis berechnet als:
DOL =% Veränderung des Betriebsergebnisses% Veränderung des Umsatzes = 21, 43% 20% = 1, 0714 \ begin {align} DOL & = \ frac {\% \ text {Veränderung des Betriebsergebnisses}} {\% \ text {Veränderung des Umsatzes }} \\ & = \ frac {21.43 \%} {20 \%} \\ & = 1.0714 \\ \ end {align} DOL =% Umsatzveränderung% Betriebsergebnisveränderung = 20% 21.43% = 1, 0714
Der Unterschied zwischen dem Grad der operativen Hebelwirkung und dem Grad der kombinierten Hebelwirkung
Der Grad der kombinierten Hebelwirkung (DCL) erweitert den Grad der operativen Hebelwirkung, um ein umfassenderes Bild der Fähigkeit eines Unternehmens zu erhalten, Gewinne aus Verkäufen zu erzielen. Es multipliziert DOL mit dem Grad an finanzieller Hebelwirkung (DFL), gewichtet mit dem Verhältnis der prozentualen Veränderung des Ergebnisses je Aktie (EPS) zur prozentualen Veränderung des Umsatzes:
DCL = Veränderung des EPS in% Veränderung des Umsatzes in% = DOL × DFLDCL = \ frac {\% \ text {Veränderung des EPS} {\% \ text {Veränderung des Umsatzes}} = DOL \ times DFLDCL = Veränderung des Umsatzes in% Veränderung in% in EPS = DOL × DFL
Diese Kennzahl fasst die Auswirkungen der Kombination von finanzieller und operativer Hebelwirkung zusammen und wie sich diese Kombination oder Variationen dieser Kombination auf das Ergebnis des Unternehmens auswirken. Nicht alle Unternehmen nutzen sowohl den operativen als auch den finanziellen Hebel, aber diese Formel kann verwendet werden, wenn sie dies tun. Ein Unternehmen mit einem relativ hohen kombinierten Verschuldungsgrad wird als risikoreicher angesehen als ein Unternehmen mit einem geringeren kombinierten Verschuldungsgrad, da ein hoher Verschuldungsgrad für das Unternehmen mehr Fixkosten bedeutet. (Zugehörige Informationen finden Sie unter "Wie berechne ich den Grad der operativen Hebelwirkung?")
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