Währungs-Futures
Devisentermingeschäfte sind börsengehandelte Terminkontrakte, die den Preis in einer Währung angeben, zu dem eine andere Währung zu einem späteren Zeitpunkt gekauft oder verkauft werden kann. Devisenterminkontrakte sind rechtlich bindend und Kontrahenten, die die Kontrakte am Verfallsdatum noch halten, müssen den Währungsbetrag zum angegebenen Preis am angegebenen Liefertermin liefern. Devisentermingeschäfte können zur Absicherung anderer Handels- oder Währungsrisiken oder zur Spekulation auf Kursbewegungen in Währungen eingesetzt werden.
Devisentermingeschäfte können nicht standardisierten Devisentermingeschäften gegenübergestellt werden, die OTC-Geschäfte abwickeln.
Die zentralen Thesen
- Devisenterminkontrakte sind Terminkontrakte für Währungen, die den Preis für den Umtausch einer Währung gegen eine andere zu einem späteren Zeitpunkt angeben.
- Der Kurs für Devisenterminkontrakte leitet sich aus den Kassakursen des Währungspaares ab.
- Devisentermingeschäfte werden zur Absicherung des Risikos von Zahlungseingängen in einer Fremdwährung eingesetzt.
Grundlagen von Währungsfutures
Der erste Devisenterminkontrakt wurde 1972 an der Chicago Mercantile Exchange geschlossen und ist heute der weltweit größte Markt für Devisenterminkontrakte. Devisenterminkontrakte werden täglich zum Marktwert bewertet. Dies bedeutet, dass die Händler dafür verantwortlich sind, über genügend Kapital auf ihrem Konto zu verfügen, um die Margen und Verluste zu decken, die sich aus der Übernahme der Position ergeben. Futures-Händler können ihre Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf der Währung vor dem Liefertermin des Kontrakts kündigen. Dies geschieht durch Glattstellen der Position. Mit Ausnahme von Kontrakten, an denen der mexikanische Peso und der südafrikanische Rand beteiligt sind, werden Devisenterminkontrakte am dritten Mittwoch im März, Juni, September und Dezember viermal im Jahr physisch ausgeliefert.
Der Preis von Devisentermingeschäften wird bei Handelsbeginn festgelegt.
Zum Beispiel bedeutet der Kauf eines Euro FX-Future an der US-Börse zu 1, 20, dass der Käufer dem Kauf von Euro zu 1, 20 US-Dollar zustimmt. Wenn sie den Vertrag auslaufen lassen, sind sie für den Kauf von 125.000 Euro zu 1, 20 USD verantwortlich. Jeder Euro FX Future an der Chicago Mercantile Exchange (CME) kostet 125.000 Euro, weshalb der Käufer so viel kaufen müsste. Auf der anderen Seite müsste der Verkäufer des Vertrags die Euro liefern und würde US-Dollar erhalten.
Die meisten Teilnehmer an den Terminmärkten sind Spekulanten, die ihre Positionen vor Ablauf des Termins glattstellen. Sie liefern nicht die physische Währung aus. Vielmehr verdienen oder verlieren sie Geld aufgrund der Preisänderung in den Futures-Kontrakten selbst.
Der tägliche Verlust oder Gewinn eines Futures-Kontrakts wird im Handelskonto ausgewiesen. Dies ist die Differenz zwischen dem Einstiegspreis und dem aktuellen Futures-Preis multipliziert mit der Kontrakteinheit, die im obigen Beispiel 125.000 beträgt. Wenn der Kontrakt beispielsweise auf 1, 19 sinkt oder auf 1, 21 steigt, bedeutet dies einen Gewinn oder Verlust von 1.250 USD für einen Kontrakt, je nachdem, auf welcher Seite des Handels der Anleger tätig ist.
Unterschied zwischen Spot Rate und Futures Rate
Der Devisenkassakurs ist der aktuell notierte Kurs, zu dem eine Währung im Austausch gegen eine andere Währung gekauft oder verkauft werden kann. Die beiden beteiligten Währungen werden als "Paar" bezeichnet. Wenn ein Investor oder Hedger einen Trade zum Devisenkassakurs abwickelt, erfolgt der Währungsumtausch zu dem Zeitpunkt, an dem der Trade stattgefunden hat, oder kurz nach dem Trade. Da Devisenterminkurse auf dem Devisenkassakurs basieren, ändern sich Devisenterminkontrakte in der Regel, wenn sich der Kassakurs ändert.
Steigt der Kassakurs eines Währungspaares, besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit für einen Anstieg der Terminpreise des Währungspaares. Wenn andererseits der Kassakurs eines Währungspaares sinkt, besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit für einen Rückgang der Terminpreise. Dies ist jedoch nicht immer der Fall. Manchmal bewegt sich der Kassakurs, Futures, die zu einem anderen Zeitpunkt auslaufen, jedoch möglicherweise nicht. Dies liegt daran, dass die Kassakursbewegung als vorübergehend oder kurzfristig angesehen werden kann und daher die langfristigen Preise wahrscheinlich nicht beeinflusst.
Beispiel für Währungsfutures
Angenommen, das hypothetische Unternehmen XYZ mit Sitz in den USA ist einem starken Wechselkursrisiko ausgesetzt und möchte sich gegen den prognostizierten Erlös von 125 Millionen Euro im September absichern. Vor September konnte das Unternehmen Futures-Kontrakte für den Euro verkaufen, den es erhalten wird. Euro FX-Futures haben eine Kontrakteinheit von 125.000 Euro. Sie verkaufen Euro-Futures, weil sie ein US-amerikanisches Unternehmen sind und den Euro nicht brauchen. Da sie wissen, dass sie Euro erhalten, können sie sie jetzt verkaufen und einen Kurs festlegen, zu dem diese Euro in US-Dollar umgetauscht werden können.
Das Unternehmen XYZ verkauft 1.000 Futures-Kontrakte auf den Euro, um seinen geplanten Eingang abzusichern. Wenn der Euro gegenüber dem US-Dollar abgewertet wird, ist folglich der geplante Eingang des Unternehmens geschützt. Sie haben ihren Zinssatz festgelegt, sodass sie ihren Euro zum festgelegten Kurs verkaufen können. Das Unternehmen verliert jedoch alle Vorteile, die sich aus einer Aufwertung des Euro ergeben würden. Sie sind weiterhin gezwungen, ihren Euro zum Preis des Futures-Kontrakts zu verkaufen, was bedeutet, dass sie den Gewinn (im Vergleich zum Preis im August) aufgeben müssen, den sie gehabt hätten, wenn sie die Kontrakte nicht verkauft hätten.
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