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Währung ETF

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Was ist ein Währungs-ETF?

Währungs-ETFs (Exchange Traded Funds) dienen dazu, die Wertentwicklung einer einzelnen Währung auf dem Devisenmarkt gegenüber dem US-Dollar oder einem Währungskorb abzubilden.

Dies wird durch verschiedene Methoden wie Bareinzahlungen, kurzfristige Verbindlichkeiten in einer Währung und Terminkontrakte oder Swap-Kontrakte erreicht. In der Vergangenheit waren diese Märkte nur erfahrenen Händlern zugänglich, aber der Anstieg börsengehandelter Fonds in den letzten zehn Jahren hat den Devisenmarkt für alle Arten von Anlegern geöffnet.

Die zentralen Thesen

  • Währungs-ETFs sind börsengehandelte Fonds, die den relativen Wert einer Währung gegenüber dem US-Dollar oder einem Währungskorb abbilden.
  • Mit Devisen-ETFs können Privatpersonen auf ihrem normalen Brokerage-Konto auf kostengünstige Weise ein Engagement an den Devisenmärkten eingehen.
  • Währungs-ETFs können verwendet werden, um auf Forex-Märkte zu spekulieren, ein Portfolio zu diversifizieren oder sich gegen Währungsrisiken abzusichern.
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Grundlegendes zu Währungs-ETFs

Währungs-ETFs werden von Anlegern eingesetzt, die ein Engagement am Devisenmarkt anstreben, und bevorzugen Transaktionen außerhalb des Futures- oder Devisenmarkts. Die zunehmende Beliebtheit von ETFs bietet Anlegern eine nahtlose und kostengünstige Möglichkeit, während der normalen Handelszeiten mit Währungen zu handeln. Der größte Teil der Bewegung auf dem Devisenmarkt hängt von den Zinssätzen, den globalen Wirtschaftsbedingungen und den politischen Stabilitäten ab. Manchmal kann eine Naturkatastrophe in einem Schwellenland den Devisenmarkt erschüttern, aber das geschieht unabhängig vom Handelsverhalten. Heute bilden Währungs-ETFs die meisten globalen Währungen ab, einschließlich US-Dollar, Kanadischer Dollar, Euro, Britisches Pfund und Japanischer Yen.

Der Handel mit Devisen-ETFs ist im Wesentlichen ein spekulativer Handel mit Kassakursen. Das Engagement in Kassakursen ist vielleicht der grundlegendste Aspekt bei der Anlage in Devisenfonds. Dies bedeutet, dass Anleger auf eines von zwei Ergebnissen setzen: Die Kernwährung entwickelt sich gut oder die Gegenwährung fällt. Der Anleger nimmt in Bezug auf eine Währung immer eine Long-Position ein, während er eine andere Short-Position einnimmt. Beispielsweise steigt der CurrencyShares Euro Trust (FXE), wenn sich der Euro gut entwickelt oder der US-Dollar fällt. Neben der Aufwertung von Währungen erhalten Anleger Zinszahlungen für das Halten von Währungen im Laufe der Zeit.

Währungs-ETFs verleihen traditionellen Aktien- und Rentenportfolios eine gewisse Diversifikation, indem sie sich gegen wirtschaftliche Ereignisse absichern, die den normalen Handel beeinträchtigen könnten. Unterschiedliche Produkte bieten unterschiedliche Chancen in Bezug auf Risiko und Ertrag und bieten ein Engagement in verschiedenen Währungen. Korbanlagen in mehreren Währungen bieten möglicherweise mehr Stabilität als ein währungsspezifisches Produkt, haben jedoch weniger Aufwärtspotenzial. Viele der gleichen Richtlinien des modernen Finanzwesens wie Diversifikation und Risikomanagement gelten auch für den Devisenmarkt.

Absicherung mittels Währungs-ETFs

Stellen Sie sich einen US-amerikanischen Investor vor, der über den iShares MSCI Canada Index Fund (EWC) 10.000 USD in kanadische Aktien investiert hat. Dieser ETF ist bestrebt, Anlageergebnisse zu liefern, die dem Preis und der Rendite des kanadischen Aktienmarktes entsprechen, gemessen am MSCI Canada Index. Die ETF-Aktien hatten Ende Juni 2008 einen Preis von 33, 16 USD, sodass ein Anleger mit einem Anlagevolumen von 10.000 USD 301, 5 USD (ohne Maklergebühren und Provisionen) erworben hätte.

Wenn dieser Anleger das Wechselkursrisiko absichern wollte, hätte er oder sie auch Leerverkäufe von Devisenteilen des Canadian Dollar Trust (FXC) getätigt. Dieser ETF spiegelt den Preis in US-Dollar des kanadischen Dollars wider. Mit anderen Worten, wenn der kanadische Dollar gegenüber dem US-Dollar zulegt, steigen die FXC-Aktien und wenn der kanadische Dollar schwächer wird, fallen die FXC-Aktien.

Erinnern Sie sich daran, dass dieser Anleger, wenn er der Ansicht wäre, dass der kanadische Dollar an Wert gewinnen würde, entweder auf eine Absicherung des Wechselkursrisikos verzichten oder das kanadische Dollar-Exposure durch den Kauf (oder den Kauf einer Long-Position) von FXC-Aktien "verdoppeln" würde. Da in unserem Szenario jedoch davon ausgegangen wurde, dass der Investor das Wechselkursrisiko absichern wollte, wäre es angemessen gewesen, die FXC-Anteile zu "leerverkaufen".

Nehmen Sie in diesem Beispiel an, dass der kanadische Dollar zum damaligen Zeitpunkt nahe an der Parität zum US-Dollar lag und die FXC-Anteile zu einem Leerverkaufspreis von 100 USD verkauft wurden. Um die Position in Höhe von 10.000 USD in den EBR-Anteilen abzusichern, würde der Investor 100 FXC-Aktien leerverkaufen, um sie später zu einem günstigeren Preis zurückzukaufen, wenn die FXC-Aktien fielen.

Ende 2008 waren die EBR-Aktien auf 17, 43 USD gefallen, was einem Rückgang von 47, 4% gegenüber dem Kaufpreis entspricht. Ein Teil dieses Kursrückgangs ist auf den Rückgang des kanadischen Dollars gegenüber dem US-Dollar in diesem Zeitraum zurückzuführen. Der Anleger, der über eine Absicherung verfügte, hätte einen Teil dieses Verlusts durch einen Gewinn in der Short-Position FXC ausgeglichen. Die FXC-Aktien waren bis Ende 2008 auf rund 82 USD gefallen, sodass der Gewinn aus der Short-Position 1.800 USD betragen hätte.

Der nicht abgesicherte Investor hätte einen Verlust von 4.743 USD auf die anfängliche Investition von 10.000 USD in die EBR-Aktien gehabt. Der abgesicherte Investor hätte dagegen einen Gesamtverlust von 2.943 USD im Portfolio gehabt.

Einige Anleger glauben möglicherweise, dass es sich nicht lohnt, einen Dollar in einen Währungs-ETF zu investieren, um jeden Dollar ausländischer Anlagen abzusichern. Da Währungs-ETFs jedoch margenfähig sind, kann diese Hürde durch die Verwendung von Margin-Konten (Brokerage-Konten, bei denen das Brokerage dem Kunden einen Teil der Investitionsmittel zur Verfügung stellt) sowohl für die Auslandsinvestition als auch für den Währungs-ETF überwunden werden.

Risiken von Währungs-ETFs

ETFs in Handelswährung können zur Verbesserung der Portfoliorenditen beitragen, es bestehen jedoch erhebliche Risiken auf dem Devisenmarkt. Zum einen werden die meisten Währungsbewegungen von anhaltenden makroökonomischen Ereignissen beeinflusst. Eine schleppende Wirtschaftsentwicklung, eine volatile politische Bewegung oder eine Zinserhöhung können sich auf mehrere Wechselkurse auswirken. Ein Blick auf das aktuelle makroökonomische Umfeld kann für Anleger, die über den Handel auf dem Devisenmarkt nachdenken, kostspielig sein.

Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass Währungsinvestitionen einen kleinen Teil Ihrer gesamten Anlagestrategie ausmachen und den Schlag der Währungsvolatilität mildern sollen.

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