Die Common-Size-Analyse von Abschlüssen

Ein Finanzbericht mit einheitlicher Größe zeigt Werbebuchungen als Prozentsatz einer ausgewählten oder gemeinsamen Zahl an. Durch die Erstellung von Abschlüssen mit einheitlicher Größe wird es einfacher, ein Unternehmen im Zeitverlauf zu analysieren und mit seinen Mitbewerbern zu vergleichen. Die Verwendung von Abschlüssen mit einheitlicher Größe hilft den Anlegern, Trends zu erkennen, die ein Rohabschluss möglicherweise nicht erkennen kann.

Alle drei Hauptabschlüsse können in ein einheitliches Format gebracht werden. Abschlüsse in US-Dollar können mithilfe einer Kalkulationstabelle problemlos in Abschlüsse in normaler Größe konvertiert oder über Online-Ressourcen wie Mergent Online abgerufen werden. Nachstehend finden Sie eine Übersicht über die einzelnen Aussagen sowie eine detailliertere Zusammenfassung der Vor- und Nachteile, die eine solche Analyse Anlegern bieten kann.

Bilanzanalyse

Die gemeinsame Größe für eine Bilanzanalyse ist die Bilanzsumme. Basierend auf der Rechnungslegungsgleichung entspricht dies auch der Summe der Verbindlichkeiten und des Eigenkapitals, sodass beide Begriffe in der Analyse austauschbar sind. Es ist auch möglich, die Gesamtverbindlichkeiten zu verwenden, um anzugeben, wo die Verpflichtungen eines Unternehmens liegen und ob es bei der Verwaltung seiner Schulden konservativ oder riskant ist.

Die Common-Size-Strategie aus bilanzieller Sicht gibt Aufschluss über die Kapitalstruktur eines Unternehmens und über den Vergleich mit Konkurrenten. Ein Investor kann auch nach einer optimalen Kapitalstruktur für eine Branche suchen und diese mit dem zu analysierenden Unternehmen vergleichen. Dann kann er oder sie feststellen, ob die Verschuldung zu hoch ist, ob überschüssige liquide Mittel in der Bilanz verbleiben oder ob die Lagerbestände zu hoch sind. Der bilanzielle Goodwill gibt auch Aufschluss darüber, inwieweit ein Unternehmen auf Akquisitionen für das Wachstum angewiesen ist.

Nachfolgend finden Sie ein Beispiel für eine gemeinsame Bilanz des Technologieriesen International Business Machines - IBM (NYSE: IBM). Ein Blick auf einige der oben genannten Beispiele zeigt, dass die langfristigen Schulden im Dreijahreszeitraum durchschnittlich rund 20% der Bilanzsumme ausmachen, was ein angemessenes Maß darstellt. Noch vernünftiger ist es, wenn man bedenkt, dass Barmittel rund 10% der Bilanzsumme ausmachen und kurzfristige Schulden in den letzten drei Jahren 6% bis 7% der Bilanzsumme ausmachen.

Es ist wichtig, die kurzfristigen und langfristigen Schulden zu addieren und diesen Betrag mit dem gesamten Kassenbestand im Abschnitt "Umlaufvermögen" zu vergleichen. Der Anleger wird darüber informiert, wie viel Bargeldpolster zur Verfügung steht oder ob ein Unternehmen von den Märkten abhängig ist, um Schulden bei Fälligkeit zu refinanzieren.

Erfolgsrechnung analysieren

Die gemeinsame Zahl für eine Gewinn- und Verlustrechnung ist der Gesamtumsatz. Dies ist eigentlich die gleiche Analyse wie die Berechnung der Margen eines Unternehmens. Zum Beispiel ist eine Nettogewinnmarge einfach das Nettoeinkommen geteilt durch den Umsatz, was auch eine allgemeine Größenanalyse ist. Gleiches gilt für die Berechnung der Brutto- und operativen Margen. Die Methode der gemeinsamen Größe ist beispielsweise für forschungsintensive Unternehmen interessant, da sie sich in der Regel auf Forschung und Entwicklung (F & E) konzentrieren und ihren Anteil am Gesamtumsatz ausmachen.

Nachfolgend finden Sie eine Gewinn- und Verlustrechnung in normaler Größe für IBM. Wir werden im Folgenden näher darauf eingehen, beachten Sie jedoch die Forschungs- und Entwicklungskosten, die im Durchschnitt bei 6% des Umsatzes liegen. Betrachtet man die Vergleichsgruppe und die Unternehmen insgesamt, so liegt IBM laut einer Analyse von Booz & Co. in Bezug auf die gesamten F & E-Ausgaben in Prozent der Gesamtausgaben unter den Top 5 unter den Technologiegiganten und den Top 20-Unternehmen der Welt (2013) Der Umsatz.

Gemeinsame Größe und Cashflow

Ähnlich wie bei einer Gewinn- und Verlustrechnung können viele Posten der Kapitalflussrechnung als Prozentsatz des Gesamtumsatzes angegeben werden. Dies kann Aufschluss über eine Reihe von Cashflow-Posten geben, einschließlich Investitionsausgaben (Capex) als Prozentsatz des Umsatzes. Die Aktienrückkaufaktivität kann auch als Prozentsatz der gesamten Umsatzrendite in den Kontext gestellt werden. Die Emission von Schulden ist eine weitere wichtige Kennzahl im Verhältnis zum jährlichen Umsatz, den sie generiert. Da diese Artikel als Prozentsatz des Umsatzes berechnet werden, geben sie Aufschluss darüber, in welchem ​​Umfang sie zur Erzielung des Gesamtumsatzes verwendet werden.

Nachfolgend finden Sie die Kapitalflussrechnung von IBM in Bezug auf den Gesamtumsatz. Es wurde ein beeindruckender operativer Cashflow erzielt, der über den Dreijahreszeitraum von 2010 bis 2012 durchschnittlich 19% des Umsatzes ausmachte. Die Aktivität zum Aktienrückkauf war auch mit mehr als 11% des Gesamtumsatzes in jedem der drei Jahre beeindruckend. Möglicherweise stellen Sie auch fest, dass die erste Zeile, bei der es sich um das Nettoeinkommen als Prozentsatz des Gesamtumsatzes handelt, aus Sicht der Gewinn- und Verlustrechnung genau mit der Common-Size-Analyse übereinstimmt. Dies entspricht der Nettogewinnmarge.

Wie unterscheidet sich dies vom regulären Jahresabschluss?

Der Hauptvorteil einer Common-Size-Analyse besteht darin, dass sie eine vertikale Analyse nach Werbebuchungen über einen einzelnen Zeitraum, z. B. einen vierteljährlichen oder jährlichen Zeitraum, sowie aus einer horizontalen Perspektive über einen Zeitraum wie die von uns analysierten drei Jahre ermöglicht für IBM oben.

Schon der Blick auf einen rohen Jahresabschluss erschwert dies. Wenn ein Investor einen Jahresabschluss mit einer vertikalen Analyse auf- und abblättert, kann er jedoch wesentliche Änderungen in einem Unternehmen selbst feststellen. Eine Analyse mit gemeinsamer Größe hilft dabei, eine Analyse in einen Kontext zu setzen (auf Prozentbasis). Es ist dasselbe wie eine Verhältnisanalyse bei Betrachtung der Gewinn- und Verlustrechnung.

Was die Standardgröße verrät

Der größte Vorteil einer Common-Size-Analyse besteht darin, dass ein Investor große oder drastische Veränderungen in den Finanzdaten eines Unternehmens erkennen kann. Schnelle Zu- oder Abnahmen sind leicht zu beobachten, beispielsweise ein rascher Rückgang der ausgewiesenen Gewinne während eines Quartals oder Jahres.

Bei IBM waren die Ergebnisse insgesamt relativ konstant. Bemerkenswert ist der Bestand an eigenen Aktien in der Bilanz, der auf mehr als negative 100% der Bilanzsumme angewachsen ist. Anstatt Investoren zu alarmieren, zeigt dies, dass es dem Unternehmen sehr gut gelungen ist, Barmittel für den Rückkauf von Aktien zu generieren, was weit über dem liegt, was es in seiner Bilanz gehalten hat.

Eine Analyse in einheitlicher Größe kann auch Aufschluss über die verschiedenen Strategien geben, die Unternehmen verfolgen. Beispielsweise ist ein Unternehmen möglicherweise bereit, Margen für Marktanteile zu opfern, wodurch der Gesamtumsatz tendenziell auf Kosten der Brutto-, Betriebs- oder Nettogewinnmargen steigt. Idealerweise wächst das Unternehmen, das niedrigere Margen anstrebt, schneller. Während wir IBM wie die F & E-Analyse als eigenständiges Unternehmen betrachteten, sollte IBM auch analysiert werden, indem man es mit wichtigen Konkurrenten vergleicht.

Die Quintessenz

Wie das obige Szenario zeigt, ist es unwahrscheinlich, dass eine Analyse der gemeinsamen Größe für sich genommen eine umfassende und klare Schlussfolgerung für ein Unternehmen liefert. Dies muss im Rahmen einer Gesamtabschlussanalyse erfolgen, wie oben ausgeführt.

Anleger müssen sich auch vorübergehender und dauerhafter Unterschiede bewusst sein. Ein kurzfristiger Rückgang der Rentabilität kann nur auf einen kurzfristigen Verlust und nicht auf einen dauerhaften Verlust der Gewinnmargen hindeuten.