Häufige Anhaltspunkte für die Manipulation von Abschlüssen

Die Strafverfolgungsbehörden haben Ermittler, die ihnen die Bedeutung eines blutigen Fingerabdrucks oder einer halb geräucherten Zigarette mitteilen. Anleger sind jedoch oft auf sich allein gestellt, wenn es darum geht, herauszufinden, ob ein Verbrechen im Zusammenhang mit der Buchführung stattgefunden hat und wo der Fingerabdruck könnte sein. Investoren müssen heute mehr denn je selbst forensische Buchhalter werden, um nicht durch skrupellose Buchführung in den Finanzen eines Unternehmens verbrannt zu werden. In diesem Artikel werden wir uns einige häufige Anzeichen ansehen, die sowohl offensichtlich als auch subtil sind, dass ein Unternehmen Probleme hat und versucht, diese zu verbergen.

Die Fakten übertreiben
Bei all den großen Bädern, die Unternehmen nehmen, ist es verlockend zu glauben, dass die Wall Street der sauberste Ort der Welt ist. Das große Bad bezieht sich auf die Zunahme von Unternehmensabschreibungen infolge von Armenvierteln. Wenn ein Unternehmen trotzdem Verluste erleidet, nutzt es manchmal die Gelegenheit, alles abzuschreiben, was es kann. Dies wird oft mit dem Frühjahrsputz verglichen. Das Unternehmen realisiert Verluste aus zukünftigen Perioden und / oder Verluste, die in früheren Quartalen ausgebucht waren. Dies lässt schlechte Ergebnisse noch schlechter aussehen und wertet den nächsten Ergebnisbericht künstlich auf. In diesem Fall findet keine tatsächliche Straftat statt, sondern es handelt sich um eine betrügerische Buchführungspraxis. Das größte Problem bei dieser Praxis ist jedoch, dass die Manipulation des Einkommens nur einen Schritt entfernt ist, sobald ein Unternehmen ein großes Bad genommen hat. (Weitere Informationen finden Sie unter Kochen der Bücher 101. )

Ein Unternehmen, das ein großes Bad nimmt, ist im Vergleich zu anderen Unternehmen seiner Branche, die keine betrügerischen Bilanzierungspraktiken angewandt haben, nicht schwer zu bewerten. Im Allgemeinen hat das Unternehmen ein sehr schlechtes Jahr hinter sich, gefolgt von einem "bemerkenswerten" Aufschwung, in dem es wieder Gewinne zu verzeichnen beginnt. Die Gefahr besteht, wenn Unternehmen übermäßige Abschreibungen vornehmen, z. B. nicht verkaufte Bestände als Verlust geltend machen, wenn es wahrscheinlich ist, dass sie in Zukunft verkauft werden. In diesem Fall würde das Unternehmen den Gewinn zu seinem operativen Ergebnis addieren, wenn sich das Inventar bewegt. Diese Art der Einkommensmanipulation macht es schwierig zu sagen, ob sich das Unternehmen tatsächlich erholt oder nur von den Vorteilen der Posten profitiert, die sie "fälschlicherweise abgeschrieben" haben. Diese Art der Abschreibung ähnelt dem Unterschied zwischen dem Frühjahrsputz und dem Abbrennen Ihres Hauses für das Versicherungsgeld. Daher sollte jedes Unternehmen, das sich schnell von einem großen Bad erholt, mit Argwohn betrachtet werden.

Rauch und Spiegel
Einer der am weitesten verbreiteten Ansätze bei der Unternehmensrechnung besteht darin, das Schlechte auszulassen und das Gute zu übertreiben. In jedem Finanzbericht gibt es eine Reihe subjektiver Zahlen, die Buchhalter optimieren können. Zum Beispiel kann ein Unternehmen entscheiden, Kosten, die nicht in Zusammenhang mit seiner Kerntätigkeit stehen, bei der Ermittlung der operativen Cash-Basis auszuschließen - beispielsweise beim Erwerb eines anderen Unternehmens oder beim Kauf von Investitionen -, aber die Einnahmen aus den nicht verbundenen Unternehmen bei der Berechnung des Quartalsergebnisses weiterhin zu berücksichtigen. Glücklicherweise müssen Unternehmen die Zahlen aufschlüsseln und so Rauch und Spiegel zerstreuen, aber wenn Sie nicht über ein paar Hauptzahlen in den Finanzdaten eines Unternehmens hinausblicken, werden Sie sie nicht fangen. (Weitere Informationen hierzu finden Sie unter So missbrauchen einige Unternehmen den Cashflow und analysieren den Cashflow auf einfache Weise .)

Komplize finden
Es kann eine Reihe von Komplizen bei einem Buchführungsverbrechen geben, aber zwei beliebte Verdächtige sind Zweckgesellschaften und Schwesterunternehmen. Die SPEs ermöglichten es Enron, enorme Schulden aus seiner Bilanz zu streichen und die Tatsache zu verbergen, dass das Unternehmen am Rande der Insolvenz stand. Schwesterunternehmen wurden auch als Mittel zur Abspaltung von Schulden als Neugeschäft genutzt. Ein Pharmaunternehmen könnte beispielsweise eine Schwesterfirma gründen und diese für Forschung und Entwicklung (F & E) einstellen (die größten Kosten für Arzneimittel). Anstatt die Arbeit zu erledigen, beauftragt die Schwesterfirma die Mutterfirma mit ihrer eigenen Forschung und Entwicklung - so ist der größte Aufwand der Mutterfirma jetzt in der Einkommensspalte zu verzeichnen, und niemand bemerkt die ständig verschuldete Schwesterfirma. Niemand außer denen, die die Fußnoten lesen.

In den Fußnoten sind alle mit der Finanzierung verbundenen verbundenen Unternehmen und Finanzpartnerschaften aufgeführt. Wenn keine begleitenden Informationen vorliegen, aus denen hervorgeht, wie viel das Unternehmen den verbundenen Unternehmen schuldet oder welche vertraglichen Verpflichtungen bestehen, haben Sie viele gute Gründe, misstrauisch zu werden. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie die Fußnoten: Beginnen Sie mit dem Lesen des Kleingedruckten und lesen Sie die Fußnoten - Teil 1, Teil 2 und Teil 3. )

Elder Missbrauch
Manchmal, wenn ein Unternehmen Probleme hat, taucht es in finanzielle Reserven ein, von denen es hofft, dass sie niemand bemerken wird. Ziel Nr. 1 ist in der Regel die Pensionskasse. Die Unternehmen werden das Wachstum der Vorsorgeinvestitionen optimistisch prognostizieren und dadurch die Beiträge kürzen und damit die Aufwendungen senken. Wenn die Renten jedoch fällig werden, muss das Unternehmen die Pläne aus den laufenden Einnahmen aufstocken - um zu verdeutlichen, dass das Aufschieben der Ausgaben nicht dazu führt, dass sie wegfallen. Eine gesunde betriebliche Altersvorsorge ist von entscheidender Bedeutung, da Babyboomer kurz vor dem Ruhestand stehen. (Weitere Informationen hierzu finden Sie unter Analyse des Pensionsrisikos und Rettungspläne der Rentenversicherungsgesellschaft .)

Den Körper loswerden
Unternehmen können versuchen, ein erfolgloses Quartal zu verbergen, indem sie nicht verkaufte Waren auf den Markt oder in die Lagerräume der Händler schieben. Dies wird normalerweise als Kanalfüllung bezeichnet. Dies kann ein Unternehmen vor einem großen vierteljährlichen Verlust bewahren, aber die Ware wird irgendwann unverkauft zurückkehren. Channel Stuffing kann in zwei Zahlen festgestellt werden: die angegebenen Lagerbestände und das Bargeld, das zur Deckung von Kontofehlern bestimmt ist. Wenn der Lagerbestand plötzlich sinkt oder das Geld für schlechte Konten drastisch erhöht wird, findet möglicherweise eine Kanalfüllung statt.

Flucht vor der Stadt
Da der kanadische und der amerikanische Markt so eng miteinander verflochten sind, können Unternehmen, die an beiden Börsen handeln, die Rechnungslegungsstandards des jeweiligen Landes auswählen. Wenn ein Unternehmen von den historischen Rechnungslegungsstandards für dieses Unternehmen abweicht, sollte es eine gute Erklärung geben. Obwohl die beiden Systeme im Allgemeinen ähnlich sind, weisen sie unterschiedliche Einnahmen auf, die es einem verwundeten Unternehmen ermöglichen können, seine Schwäche durch Seitenwechsel zu verbergen. Jede Änderung der Rechnungslegungsstandards ist eine große rote Fahne, die Anleger dazu veranlassen sollte, die Bücher mit einem feinen Kamm durchzusehen.

Guilty Tongues Slip
Schadensaussagen werden häufig beiläufig in den Finanzdaten eines Unternehmens erwähnt. Zum Beispiel bedeutet ein Hinweis zur Unternehmensfortführung in den Finanzinformationen, dass Sie Ihre Lupe herausnehmen und die folgenden Zeilen genau beachten sollten. Mit der Praxis, das Positive zu überbewerten und das Negative zu unterschätzen, kann ein Unternehmen, das ein "Going Concern" zugibt, tatsächlich zugeben, dass es zwei Schritte vor dem Konkurs liegt. Ein unerwarteter Wechsel des Abschlussprüfers oder die Mitteilung, dass der CEO zurücktritt, um "andere Interessen" zu verfolgen (höchstwahrscheinlich auf den Kaimaninseln), geben ebenfalls Anlass zur Sorge.

Fazit
Obwohl es in den Finanzdaten eines Unternehmens viele interessante Zahlen gibt, mit denen Sie schnell eine Entscheidung über den Gesundheitszustand eines Unternehmens treffen können, können Sie nicht die ganze Geschichte auf diese Weise erfassen. Due Diligence bedeutet, die Ärmel hochzukrempeln und die Laken zu durchsuchen, bis Sie sicher sind, dass diese Hauptfiguren echt sind. Der beste Ort, um nach blutigen Fingerabdrücken zu suchen, ist in den Fußnoten. Wenn Sie die Fußnoten lesen, erhalten Sie die Hinweise, die Sie benötigen, um die Wahrheit aufzuspüren.

Weitere Informationen finden Sie im Tutorial zu Investment Scams und unter Die Wahrheit über einen Skandal .