Mischfonds
Ein Mischfonds ist ein Portfolio, das aus Vermögenswerten mehrerer Konten besteht, die zusammengemischt werden. Es gibt gemischte Mittel, um die Kosten für die getrennte Verwaltung der Teilkonten zu senken.
Mischfonds sind eine Art von Poolfonds, die manchmal auch als Poolfonds bezeichnet werden. Obwohl der Begriff generisch wie in "Ein Investmentfonds verwendet eine gemischte Fondsstruktur" verwendet werden kann, bezieht er sich auch auf eine bestimmte Art von Anlageinstrument. Da es sich um ein spezifisches Anlageinstrument handelt, ist es nicht börsennotiert oder für einzelne Privatanleger verfügbar. Stattdessen wird es normalerweise in Pensionsplänen, Pensionsfonds, Versicherungspolicen und anderen institutionellen Konten verwendet.
Wie ein Mischfonds funktioniert
Mischfonds ähneln in vielerlei Hinsicht Investmentfonds. Beide werden von einem oder mehreren Fondsmanagern professionell verwaltet. Beide Arten von Fonds investieren in grundlegende Finanzinstrumente wie Aktien, Anleihen oder eine Kombination aus beiden. Ebenso wie Investmentfonds profitieren auch Mischfondsinvestitionen von Skaleneffekten, die niedrigere Handelskosten pro Dollar Investition ermöglichen, und einer Diversifikation, die das Portfoliorisiko senkt.
Die zentralen Thesen
- Ein gemischter Fonds besteht aus Vermögenswerten mehrerer Konten, die so zusammengemischt werden, dass sie als ein einziges Portfolio fungieren.
- Mischfonds werden wie Investmentfonds professionell verwaltet und investieren in eine Vielzahl von Wertpapieren.
- Mischfonds werden von der SEC nicht reguliert.
- Mischfonds werden nicht öffentlich gehandelt und können nicht einzeln erworben werden. Sie sind stattdessen Bestandteil von Pensionsplänen, Versicherungspolicen und anderen institutionellen Konten.
Aufsicht über gemischte Fonds
Ein wesentlicher und wichtiger Unterschied besteht jedoch darin, dass gemischte Fonds nicht von der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) reguliert werden und daher nicht verpflichtet sind, eine Vielzahl von langwierigen Angaben zu machen. Investmentfonds hingegen müssen sich bei der SEC registrieren lassen und sich an das Investment Company Act von 1940 halten, was ihnen eine lästige Offenlegungspflicht auferlegt. Durcheinandergemischte Fonds sind jedoch nicht völlig unüberlegt: Sie unterliegen der Überprüfung durch das US-amerikanische Amt für die Kontrolle der Währung sowie durch einzelne staatliche Aufsichtsbehörden.
Während Investmentfonds einen Prospekt haben, enthalten gemischte Fonds eine Kurzbeschreibung (Summary Plan Description, SPD), die detailliertere Informationen zu den Anlagezielen, der Anlagestrategie und dem Hintergrund der Fondsmanager enthält. Das SPD-Dokument gibt die Rechte und Pflichten an, die die Teilnehmenden und Begünstigten des Plans erwarten können. Jeder Teilnehmer an einem gemischten Fonds hat die SPD sorgfältig gelesen.
Vor- und Nachteile von gemischten Fonds
Der geringere Regulierungsgrad führt zu geringeren Rechtskosten und Betriebskosten für einen gemischten Fonds. Je niedriger die Kosten sind, desto geringer ist der Ertrag eines Fonds. Wenn ein gemischter Fonds und ein vergleichbarer Investmentfonds die exakt gleiche Bruttoperformance erzielen würden, wäre die Nettorendite des gemischten Fonds wahrscheinlich besser, da seine Kosten niedriger wären als die des Investmentfonds.
Vorteile
Professionell geführt
Diversifiziertes Portfolio
Geringere Gebühren und Aufwendungen
Skaleneffekte
Nachteile
Iliquid
Weniger transparent / schwer zu verfolgen
Nicht SEC-reguliert
Begrenzte Verfügbarkeit
Ein Nachteil von gemischten Fonds ist, dass sie keine Tickersymbole haben und nicht öffentlich gehandelt werden. Dieser Mangel an öffentlichen Informationen kann es externen Anlegern erschweren, die Kapitalgewinne, Dividenden und Zinserträge des Fonds nachzuvollziehen. Bei Investmentfonds sind diese Informationen viel transparenter.
Reales Beispiel für einen gemischten Fonds
Wie ein Investmentfonds verfügt der Fidelity Contrafund Commingled Pool über einen Portfoliomanager und veröffentlicht relevante Informationen in vierteljährlichen Berichten. Als Aktienfonds konzentriert er sich auf Large-Cap-Wachstumsaktien mit Schwerpunkten in den Bereichen Informationstechnologie, Kommunikationsdienstleistungen, Finanzunternehmen und Gesundheitswesen. Zum 31. März 2019 verfügte das Unternehmen über Vermögenswerte in Höhe von 22, 6 Mrd. USD.
Der Contrafund Commingled Pool weist eine Kostenquote von 0, 43% auf, die unter der durchschnittlichen Kostenquote von Investmentfonds liegt - einschließlich seines Gegenstücks zum Investmentfonds Fidelity Contrafund (FCNTX) mit einer Kostenquote von 0, 82%. Seit seiner Auflegung im Jahr 2014 erzielte der Fonds eine annualisierte Rendite von 11, 96%. Ein in den Fonds investierter hypothetischer Betrag von 10.000 US-Dollar wäre 18.000 US-Dollar wert, verglichen mit 17.161 US-Dollar für dieselbe Investition in den S & P 500-Index.
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