Cash Flow Return on Investment (CFROI)

Was ist die Kapitalrendite?

Ein Cashflow-Return-on-Investment (CFROI) ist eine Bewertungsmetrik, die als Proxy für die wirtschaftliche Rendite eines Unternehmens dient. Diese Rendite wird mit den Kapitalkosten oder dem Abzinsungssatz verglichen, um das Wertschöpfungspotenzial zu bestimmen. CFROI ist definiert als die durchschnittliche wirtschaftliche Rendite aller Investitionsprojekte eines Unternehmens in einem bestimmten Jahr.

Grundlegendes zur Kapitalrendite (CFROI)

CFROI ist eine eingetragene Marke von HOLT, einer Einheit der Schweizer Bank Credit Suisse. HOLT Value Associates, gegründet 1991, erstellte diese Bewertungsmetrik, die nach Ansicht der Gründer einen besseren Einblick in die wirtschaftliche Rendite eines gesamten Unternehmens gab. HOLT erweiterte das Konzept einer einzigen projektinternen Verzinsung (IRR) im Vergleich zu einer Hurdle Rate, wobei eine ähnliche Berechnung für das gesamte Unternehmen angewendet wurde. Dabei wurden alle Projekte eines Unternehmens bewertet und gemittelt, um eine festgelegte Verzinsung zu erhalten. breites CFROI. Die proprietäre Methode beseitigt die in der Gewinn- und Verlustrechnung und Bilanz eines Unternehmens vermuteten Verzerrungen und nimmt Anpassungen für die Inflation vor, um eine saubere Vergleichsgrundlage für die historische Analyse der Wertschöpfung oder -zerstörung eines einzelnen Unternehmens im Zeitverlauf zu schaffen. Die Frage, ob das Management seine Ressourcen gewinnbringend eingesetzt hat, kann durch CFROI-Berechnungen beantwortet werden.

CFROI kann auch nützlich sein, um die Unternehmensleistung mit Kollegen zu vergleichen, die möglicherweise unterschiedliche Finanzierungsoptionen haben. Die Fokussierung auf Cash-Generierungsfähigkeiten, die wahre Grundlage des Unternehmenswerts, ermöglicht universelle Vergleiche mit Kollegen, unabhängig davon, ob sie im selben Land ansässig sind (dh dieselben Rechnungslegungsstandards) oder im Ausland. Eine interessante Facette von CFROI für Investoren ist die Möglichkeit, den Aktienkurs des Unternehmens mit CFROI zu vergleichen. Wenn der CFROI zum Beispiel hoch war und diese Performance sich nicht vollständig im Aktienkurs widerspiegelt, können Anleger möglicherweise von dieser möglichen Diskrepanz bei der Bewertung Gebrauch machen.

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