Abtretbarer Vertrag
Ein abtretbarer Vertrag ist ein Derivatvertrag, der eine Bestimmung enthält, die es dem Inhaber ermöglicht, die Verpflichtungen und Rechte des Vertrags vor Ablauf des Vertrags an eine andere Partei oder Person weiterzugeben. Der Abtretungsempfänger wäre berechtigt, den zugrunde liegenden Vermögenswert abzunehmen und alle Vorteile dieses Vertrags vor dessen Ablauf zu erhalten. Der Abtretungsempfänger muss jedoch auch alle Verpflichtungen oder Anforderungen des Vertrages erfüllen.
Meist sind übertragbare Kontrakte in Terminkontrakten enthalten. Außerdem sind die meisten an einer Börse gehandelten Derivatekontrakte nicht abtretbar. Es gibt auch übertragbare Verträge auf dem Immobilienmarkt, die die Übertragung von Eigentum ermöglichen.
Abtretbare Verträge erklärt
Abtretbare Verträge bieten den derzeitigen Vertragsnehmern die Möglichkeit, ihre Position glattzustellen, Gewinne zu erzielen oder Verluste zu reduzieren, bevor der Vertrag abläuft. Inhaber können ihre Kontrakte abtreten, wenn der aktuelle Marktpreis für den Basiswert es ihnen ermöglicht, einen Gewinn zu erzielen.
Wie bereits erwähnt, haben nicht alle Verträge eine Abtretungsbestimmung, die in den Vertragsbedingungen enthalten ist. Eine Abtretung nimmt auch nicht immer das Risiko und die Haftung des Auftraggebers auf sich, da der ursprüngliche Vertrag eine Garantie erfordern könnte, dass - ob abgetreten oder nicht - die Erfüllung aller Vertragsbedingungen wie erforderlich abgeschlossen werden muss.
Die zentralen Thesen
- Ein abtretbarer Vertrag enthält eine Bestimmung, die es dem Inhaber ermöglicht, die Verpflichtungen und Rechte des Vertrags vor Ablauf des Vertrags an eine andere Partei oder Person weiterzugeben.
- Der Abtretungsempfänger wäre berechtigt, den zugrunde liegenden Vermögenswert abzunehmen und alle Vorteile dieses Vertrags vor dessen Ablauf zu erhalten.
- Eine Abtretungsvereinbarung kann es einer Bank oder einem Hypothekenunternehmen ermöglichen, ein ausstehendes Hypothekendarlehen zu verkaufen oder abzutreten.
Abtretung eines Futures-Kontrakts
Inhaber von zuweisbaren Terminkontrakten können ihre Bestände zuweisen, anstatt sie über eine Börse auf dem freien Markt zu verkaufen. Ein Terminkontrakt ist eine Verpflichtung, die besagt, dass ein Käufer einen Vermögenswert kaufen muss oder ein Verkäufer einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis und einem festgelegten Termin in der Zukunft verkaufen muss.
Futures sind standardisierte Kontrakte mit festen Preisen, Beträgen und Verfallsdaten. Anleger können Futures nutzen, um über den Preis eines Vermögenswerts wie Rohöl zu spekulieren. Bei Ablauf buchen Spekulanten einen Gegengeschäft und realisieren einen Gewinn oder Verlust aus der Differenz der beiden Kontraktbeträge.
Wenn ein Anleger einen Terminkontrakt hält und der Inhaber feststellt, dass das Wertpapier bei oder vor dem Abschluss des Kontrakts um 1% aufgewertet wurde, kann der Kontraktinhaber beschließen, den Vertrag für den aufgewerteten Betrag an einen Dritten abzutreten. Der Erstinhaber wird in bar ausgezahlt, wobei der Gewinn aus dem Vertrag vor dessen Ablaufdatum realisiert wird. Ein Käufer eines abgetretenen Vertrags kann jedoch einen Verlust erleiden, indem er einen über dem Marktpreis liegenden Preis zahlt und das Risiko einer Überzahlung des Vermögenswerts eingeht.
Die meisten Futures-Kontrakte haben keine Abtretungsrückstellung. Wenn Sie daran interessiert sind, einen Vertrag zu kaufen oder zu verkaufen, überprüfen Sie dessen Bedingungen sorgfältig, um festzustellen, ob er zuordenbar ist oder nicht. Einige Verträge können die Abtretung untersagen, während andere Verträge möglicherweise von der anderen Vertragspartei die Zustimmung zur Abtretung verlangen.
Es ist wichtig zu beachten, dass ein Auftrag ungültig sein kann, wenn sich die Vertragsbedingungen wesentlich ändern oder gegen Gesetze oder öffentliche Richtlinien verstoßen.
Faktoren im Terminmarkt
Ein Futures-Kontrakt könnte abgetreten werden, wenn auf einem illiquiden Markt mit breiten Geld- und Briefspannen ein über dem Markt liegendes Angebot des Dritten vorlag. Der Bid-Ask-Spread ist die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis. Die Spreads können sehr breit sein, was bedeutet, dass zu den Preisen zusätzliche Kosten hinzukommen, da nicht genügend Produkte vorhanden sind, um die Bestellung zu einem angemessenen Preis zu erfüllen. Liquidität besteht, wenn genügend Käufer und Verkäufer auf dem Markt sind, um Geschäfte abwickeln zu können. Wenn der Markt illiquide ist, kann ein Inhaber möglicherweise keinen Käufer für den Kontrakt finden, oder es kann zu einer Verzögerung bei der Auflösung der Position kommen.
Ein Anleger, der den Terminkontrakt kaufen möchte, bietet in einem illiquiden Umfeld möglicherweise einen Betrag an, der über dem aktuellen Marktpreis liegt. Infolgedessen kann der aktuelle Vertragsinhaber den Vertrag abtreten und einen Gewinn erzielen, und beide Parteien profitieren. Eine vollständige Auflösung oder ein vollständiger Verkauf des Vertrags ist jedoch die sauberere Lösung, und es wird auch garantiert, dass alle Verbindlichkeiten im Zusammenhang mit den Verpflichtungen des Vertrags erfüllt werden.
Abwicklung von Futures-Kontrakten
Inhaber von Terminkontrakten müssen den Kontrakt jedoch nicht an einen anderen Anleger übertragen, wenn sie die Position über eine Terminkontraktbörse auflösen oder glattstellen können. Die Börse oder ihre Clearingstelle würde die Clearing- und Zahlungsfunktionen übernehmen. Mit anderen Worten, der Terminkontrakt kann vor Ablauf geschlossen werden. Der Inhaber würde in Abhängigkeit von der Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis einen Gewinn oder Verlust erleiden.
Vorteile
Ein Anleger, der einen Terminkontrakt vergibt, kann vor dessen Ablauf einen Gewinn aus dem Kontrakt erzielen.
Ein Anleger erhält möglicherweise einen über dem Marktpreis liegenden Preis für die Übertragung eines Kontrakts in einem illiquiden Markt.
Nachteile
Die meisten Futures-Kontrakte sind nicht abtretbar.
Ein Käufer eines abgetretenen Vertrags kann einen Verlust erleiden, indem er einen über dem Marktpreis liegenden Preis für den Vermögenswert zahlt.
Zuweisung von Immobilien
Eine Abtretungsvereinbarung kann es einer Bank oder einem Hypothekenunternehmen ermöglichen, ein ausstehendes Hypothekendarlehen zu verkaufen oder abzutreten. Die Bank kann das Hypothekendarlehen an Dritte verkaufen. Der Kreditnehmer würde eine Mitteilung der neuen Bank oder Hypothekenbank erhalten, die die Schuld mit Informationen zur Einreichung der Zahlung bedient.
Die Darlehensbedingungen wie Zinssatz und Laufzeit bleiben für den Darlehensnehmer gleich. Die neue Bank würde jedoch alle Zins- und Tilgungszahlungen erhalten. Abgesehen vom Namen auf dem Scheck sollte der Kreditnehmer kaum einen Unterschied bemerken.
Banken vergeben Kredite, um sie als Verbindlichkeit in ihren Bilanzen zu streichen und ihnen zu ermöglichen, neue oder zusätzliche Kredite zu zeichnen.
Reales Beispiel eines zuweisbaren Vertrags
Nehmen wir an, ein Investor hat im Juni einen Terminkontrakt abgeschlossen, der eine übertragbare Klausel enthält, um über den Rohölpreis zu spekulieren, in der Hoffnung, dass der Preis zum Jahresende steigen wird. Der Investor kauft einen Rohöl-Futures-Kontrakt im Dezember für 40 USD. Da Öl in Schritten von 1.000 Barrel gehandelt wird, hat der Investor einen Wert von 40.000 USD.
Bis August ist der Preis für Rohöl auf 60 USD gestiegen, und der Investor beschließt, den Vertrag an einen anderen Käufer zu übertragen, da der Käufer bereit war, 65 USD oder 5 USD über dem Marktpreis zu zahlen. Der Vertrag wird für 65 USD an den zweiten Käufer vergeben, und der ursprüngliche Käufer erzielt einen Gewinn von 25.000 USD ((65 bis 40 USD) x 1000 USD).
Der neue Inhaber übernimmt alle Verpflichtungen des Kontrakts und kann profitieren, wenn Rohöl zum Jahresende über 65 USD gehandelt wird, kann aber auch verlieren, wenn das Öl zum Jahresende unter 65 USD gehandelt wird.
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