Asset-Swapped-Convertible-Option-Transaktion (ASCOT)

Was bedeutet Asset Swapped Convertible Option-Transaktion?

Eine Asset-Swapped-Convertible-Option-Transaktion (ASCOT) ist eine Struktur, bei der eine Option auf eine Wandelanleihe verwendet wird, um eine Wandelanleihe in ihre zwei Komponenten zu trennen. Die zu trennenden Komponenten sind die Anleihe mit ihren regelmäßigen Couponzahlungen und die als Call-Option fungierende Aktienoption. Die ASCOT-Struktur ermöglicht es einem Anleger, ein Engagement in der Option innerhalb der Wandelanleihe einzugehen, ohne das Kreditrisiko der Anleihe zu übernehmen.

Grundlegendes zu ASCOT

Bei einem Asset-Swap-Geschäft mit Wandeloption wird eine amerikanische Option auf die Wandelanleihe gezeichnet. Dies führt im Wesentlichen zu einer zusammengesetzten Option, da die Wandelanleihe aufgrund des Wandlungsmerkmals selbst eine Aktienoption darstellt. Die amerikanische Option kann vom Inhaber jederzeit ausgeübt werden, aber der gezahlte Ausübungspreis muss alle Kosten für die Auflösung des Asset-Swaps enthalten. ASCOTs sind komplexe Instrumente, die es Parteien ermöglichen, die Rolle eines Aktieninvestors und eines Kreditrisikokäufers / Anleiheinvestors in dem zu übernehmen, was ursprünglich als kombiniertes Instrument verkauft wurde - die Wandelanleihe selbst.

Funktionsweise einer Asset-Swapped-Convertible-Option-Transaktion

Wandelanleihenhändler sind zwei Arten von Risiken ausgesetzt. Eines ist das mit dem Anleihenteil der Anlage verbundene Kreditrisiko. Die andere ist die Marktvolatilität des Aktienkurses des Basiswerts, da sie sich darauf auswirkt, ob die Umtauschoption einen Wert hat oder nicht. Nehmen wir für unsere Zwecke an, der Wandelanleihenhändler möchte sich auf den Aktienaspekt seines Wandelanleihenportfolios konzentrieren. Zu diesem Zweck verkauft der Händler die Wandelanleihe an eine Investmentbank, die der Vermittler der Transaktion sein wird.

Die Investmentbank strukturiert den ASCOT, indem sie eine amerikanische Option auf den Wandelanteil der Anleihe schreibt und an den Wandelanleihenhändler zurück verkauft. Der Anleihenteil der Wandelschuldverschreibung mit seinen Zahlungen wird dann an eine andere Partei verkauft, die bereit ist, das Kreditrisiko im Gegenzug für die feste Rendite zu übernehmen. Die Anleihekomponente kann in Anleihen mit kleinerer Stückelung zerlegt und an mehrere Anleger verkauft werden.

Asset-Swapped-Convertible-Option-Transaktionen und Hedgefonds

Wenn eine Wandelanleihe durch einen Asset-Swap vom Kreditrisiko befreit wird, bleibt dem Optionsinhaber eine volatile, aber möglicherweise sehr wertvolle Option. ASCOTs, insbesondere der Aktienanteil, werden von Hedge Funds gekauft und verkauft, die Convertible-Arbitrage-Strategien anwenden. Hedge-Fonds können aufgrund der Art der zusammengesetzten Option innerhalb eines ASCOT die Hebelwirkung ihres Portfolios leicht erhöhen, sodass die weniger lukrative Anleiheseite und das Kreditrisiko nicht berücksichtigt werden.

Vergleich von Anlagekonten Name des Anbieters Beschreibung Angaben zum Werbetreibenden × Die in dieser Tabelle aufgeführten Angebote stammen von Partnerschaften, von denen Investopedia eine Vergütung erhält.

Verwandte Begriffe

Erkundung der zahlreichen Funktionen exotischer Optionen Exotische Optionen sind Optionskontrakte, die sich in ihren Zahlungsstrukturen, Verfallsdaten und Ausübungspreisen von herkömmlichen Optionen unterscheiden. mehr Credit Default Swap Index (CDX) Der Credit Default Swap Index (CDX) - früher der Dow Jones CDX - ist ein Finanzinstrument, das sich aus einer Reihe von Kreditpapieren zusammensetzt, die von Unternehmen aus Nordamerika oder Schwellenländern ausgegeben wurden. Weitere Derivate - Funktionsweise des Ultimate Hedge Play Ein Derivat ist ein verbriefter Vertrag zwischen zwei oder mehr Parteien, dessen Wert von einem oder mehreren zugrunde liegenden Vermögenswerten abhängt oder von diesen abgeleitet wird. Sein Preis wird durch Schwankungen dieses Vermögenswerts bestimmt, bei denen es sich um Aktien, Anleihen, Währungen, Rohstoffe oder Marktindizes handeln kann. more Asset Swap Definition Ein Asset Swap ist ein Derivatkontrakt, über den fixe und variable Anlagen getauscht werden. more Synthetic Synthetic bezeichnet Finanzinstrumente, mit denen andere Finanzinstrumente simuliert und bestimmte Merkmale wie Duration und Cashflow geändert werden sollen. mehr Strip Beim Strip werden Coupons aus einer Anleihe entfernt und die einzelnen Teile als Null-Coupon-Anleihe und Zins-Coupon-Anleihe verkauft. Es handelt sich auch um eine Optionsstrategie, die durch Long-Positionen in einer Call- und zwei Put-Optionen mit genau demselben Ausübungspreis erstellt wird. mehr Partner Links