Agency Bond Defined
Eine Agency-Anleihe ist eine Anleihe einer Regierungsbehörde. Diese Anleihen umfassen nicht diejenigen, die vom US-Finanzministerium oder von Kommunen ausgegeben wurden, und sind nicht in vollem Umfang wie US-Finanzministerium und Kommunalanleihen garantiert.
Agency Bond wird auch als Agency Debt bezeichnet.
Aufschlüsselung der Agency Bond
Es gibt zwei Arten von Agency Bonds: Federal Government Agency Bonds und GSE Bonds. Bundesanleihen werden von der Federal Housing Administration (FHA), der Small Business Administration (SBA) und der Government National Mortgage Association (GNMA) ausgegeben. GNMAs werden üblicherweise als Mortgage Pass-Through-Wertpapiere ausgegeben. Wie Schatzanweisungen werden auch Bundesanleihen durch den vollen Glauben und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung abgesichert. Ein Anleger erwartet regelmäßige Zinszahlungen aus dem Halten dieser Agency-Anleihe. Bei Fälligkeit wird der volle Nennwert der Agency-Anleihe an den Anleihegläubiger überwiesen. Da Bundesanleihen weniger liquide sind als Staatsanleihen, bieten sie einen etwas höheren Zinssatz als Staatsanleihen. Darüber hinaus können Bundesanleihen kündbar sein, was bedeutet, dass Anleger dem Risiko ausgesetzt sind, dass der Emittent die Anleihen vor ihrem geplanten Fälligkeitsdatum zurückzahlen kann.
Eine staatlich geförderte Unternehmensanleihe (Government-Sponsored Enterprise, GSE) ist eine von Agenturen wie der Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), der Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), der Federal Farm Credit Banks Funding Corporation und der Federal Home Loan Bank begebene Anleihe. Die gleiche Garantie gilt nicht für Anleihen von GSE-Agenturen wie für Bundesbehörden und birgt daher ein Kredit- und Ausfallrisiko. Aus diesem Grund ist die Rendite dieser Anleihen in der Regel höher als die Rendite von Staatsanleihen.
Die meisten Agency Bonds zahlen einen halbjährlichen festen Kupon und werden in verschiedenen Schritten verkauft, wobei das Mindestinvestitionsniveau im Allgemeinen 10.000 USD für den ersten Schritt und 5.000 USD für den nächsten Schritt beträgt. GNMA-Wertpapiere werden in 25.000-Dollar-Schritten ausgegeben. Einige Agency Bonds haben feste Kuponsätze, während andere variabel verzinslich sind. Bei variabel verzinslichen Agency-Anleihen werden die Zinssätze regelmäßig an die Entwicklung eines Referenzzinssatzes wie des LIBOR angepasst. Um den kurzfristigen Finanzierungsbedarf zu decken, geben einige Agenturen möglicherweise Discount Notes (Discos) ohne Coupon mit einem Abschlag auf den Nennwert aus. Discos haben eine Laufzeit von einem Tag bis zu einem Jahr und können, wenn sie vor Fälligkeit verkauft werden, zu einem Verlust für den Anleger der Agency-Anleihe führen.
Die Zinsen der meisten, aber nicht aller Agency Bonds sind von den lokalen und staatlichen Steuern befreit. Farmer Mac, Freddie Mac und Fannie Mae Agency Bonds sind voll steuerpflichtig. Mit einem Abschlag gekaufte Agency Bonds können den Anlegern bei Verkauf oder Rückzahlung Kapitalertragssteuern auferlegen. Kapitalgewinne oder -verluste beim Verkauf von Agency Bonds werden zu den gleichen Sätzen wie Aktien besteuert. Die Tennessee Valley Authority (TVA), die Federal Home Loan Banks und die Federal Farm Credit Banks sind von den lokalen und staatlichen Steuern befreit.
Wie alle Anleihen unterliegen auch Agency Bonds Zinsrisiken. Das umgekehrte Verhältnis zwischen Zinssätzen und Anleihepreisen bedeutet, dass der Wert einer von einem Anleger gehaltenen Agenturanleihe in Zeiten steigender wirtschaftlicher Zinssätze sinken wird. Zinsänderungen wirken sich in der Regel stärker auf die langfristigen Anleihekurse aus.
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