8 Wege, wie Unternehmen die Bücher kochen

Jedes Unternehmen manipuliert seine Zahlen bis zu einem gewissen Grad, um sicherzustellen, dass die Budgets ausgeglichen sind, die Führungskräfte Prämien erhalten und die Investoren weiterhin Finanzmittel anbieten. Solch eine kreative Buchhaltung ist nichts Neues. Faktoren wie Gier, Verzweiflung, Unmoral und schlechtes Urteilsvermögen können jedoch dazu führen, dass einige Führungskräfte die Grenze zu regelrechtem Unternehmensbetrug überschreiten.

Enron, Adelphia und WorldCom sind extreme Beispiele für Unternehmen, die die Bücher gekocht haben und Milliarden von Vermögenswerten beansprucht haben, die es einfach nicht gab. Sie sind Ausnahmen von der Regel. Vorschriften wie das Sarbanes-Oxley-Gesetz von 2002, ein Bundesgesetz, das eine umfassende Reform der Geschäftspraktiken für börsennotierte Unternehmen, ihrer internen Finanzkontrollen und ihrer Rechnungslegungsprüfungsverfahren vorsah, haben in unberechenbaren Unternehmen weitgehend Gültigkeit.

Anleger sollten jedoch weiterhin wissen, wie sie die grundlegenden Warnsignale für gefälschte Aussagen erkennen können. Während die Details selbst für Buchhalter in der Regel verborgen sind, gibt es in Abschlüssen rote Fahnen, die auf die Verwendung von Manipulationsmethoden hinweisen können.

Einige Unternehmen manipulieren ihre Buchhaltungspraktiken, um ein rosigeres Bild in Bezug auf ihre Finanzen zu zeichnen. Gründe dafür sind höhere Boni für Führungskräfte oder die Gewinnung von Investoren.

1. Beschleunigung der Einnahmen

Eine Möglichkeit, den Umsatz zu beschleunigen, besteht darin, Pauschalzahlungen als laufende Umsätze zu buchen, wenn die Dienstleistungen tatsächlich über mehrere Jahre erbracht werden. Beispielsweise kann ein Softwaredienstleister eine Vorauszahlung für einen vierjährigen Servicevertrag erhalten, die vollständige Zahlung jedoch als Umsatz für den Zeitraum erfassen, in dem die Zahlung eingegangen ist. Richtiger und genauer ist die Amortisation der Einnahmen über die Laufzeit des Servicevertrags.

Eine zweite Taktik zur Umsatzbeschleunigung heißt "Channel Stuffing". Hier macht ein Hersteller am Ende eines Quartals eine große Sendung an einen Distributor und erfasst die Sendung als Umsatz. Der Händler hat jedoch das Recht, nicht verkaufte Waren zurückzusenden. Da die Waren zurückgegeben werden können und nicht als Verkauf garantiert sind, sollte der Hersteller die als Bestandsaufnahme eingestuften Produkte so lange aufbewahren, bis der Händler das Produkt verkauft hat.

Die zentralen Thesen

• Die meisten Unternehmen führen Rechnungslegungsverfahren durch, um ihre Leistung optimal widerzuspiegeln.
• Gier und schlechtes Urteilsvermögen können ein Vorläufer für Unternehmensbetrug sein.
• Mit dem Sarbanes-Oxley Act von 2002 wurden Reformen eingeführt, die unberechenbare Unternehmen weitgehend kontrollieren.
• Abschlüsse können auf die Verwendung von Manipulationsmethoden hinweisen, wie z. B. die Beschleunigung von Einnahmen; Aufschub der Ausgaben; Beschleunigung der Kosten vor dem Zusammenschluss; und Nutzung von Pensionsplänen, außerbilanziellen Posten und synthetischen Leasingverträgen.

2. Aufwandsverzögerung

AOL war schuldig, die Ausgaben zu Beginn der neunziger Jahre verschoben zu haben, als es seine Installations-CDs zum ersten Mal verteilte. AOL betrachtete diese Marketingkampagne als eine langfristige Investition und aktivierte die Kosten - das heißt, sie wurden von der Gewinn- und Verlustrechnung in die Bilanz übertragen, in der die Kampagne über einen Zeitraum von Jahren als Aufwand erfasst würde. Die konservativere (und angemessenere) Behandlung besteht darin, die Kosten für den Zeitraum, in dem die CDs versandt wurden, in Rechnung zu stellen.

3. Beschleunigung der Kosten vor dem Zusammenschluss

Es mag unerklärlich erscheinen, aber bevor eine Fusion abgeschlossen ist, zahlt das erworbene Unternehmen - möglicherweise im Voraus - so viele Kosten wie möglich. Dann wird nach dem Zusammenschluss die Wachstumsrate des Ergebnisses je Aktie (EPS) des zusammengeschlossenen Unternehmens im Vergleich zu den vergangenen Quartalen höher erscheinen. Darüber hinaus wird das Unternehmen die Aufwendungen bereits in der Vorperiode gebucht haben.

Die Bücher kochen

4. Einmalige Aufwendungen

Durch die Berücksichtigung außergewöhnlicher Ereignisse handelt es sich bei den Einmalaufwendungen um einmalige Aufwendungen, die den Anlegern helfen sollen, die laufenden Betriebsergebnisse besser zu analysieren. Einige Unternehmen nutzen diese jedoch jedes Jahr. Einige Quartale später "entdecken" sie, dass sie zu viel reserviert haben, und setzen einen Betrag wieder in das Einkommen ein (siehe nächste Taktik).

5. Sonstige Einnahmen oder Ausgaben

Sonstige Einnahmen oder Ausgaben sind eine Kategorie, die eine Vielzahl von Sünden verbergen kann. Hier buchen Unternehmen "überschüssige" Reserven aus früheren Belastungen (einmalig oder anderweitig). Andere Einnahmen oder Ausgaben sind auch der Ort, an dem Unternehmen andere Ausgaben verbergen können, indem sie sie mit anderen neu gefundenen Einnahmen verrechnen. Zu den sonstigen Einnahmequellen zählen der Verkauf von Ausrüstungsgegenständen oder Investitionen.

6. Pensionspläne

Wenn ein Unternehmen einen leistungsorientierten Plan hat, kann es den Plan zu seinem Vorteil nutzen. Das Unternehmen kann das Ergebnis verbessern, indem es die Kosten des Plans senkt. Wenn die Investitionen in den Plan dann schneller wachsen als vom Unternehmen angenommen, könnte das Unternehmen diese Gewinne als Umsatz verbuchen. In den späten neunziger Jahren setzten eine Reihe großer Unternehmen, darunter auch Blue Chips, solche Techniken ein.

7. Ausserbilanzielle Posten

Ein Unternehmen kann separate Tochterunternehmen gründen, die Verbindlichkeiten aufnehmen oder Aufwendungen verursachen können, die das Mutterunternehmen nicht offenlegen möchte. Wenn diese Tochterunternehmen als separate juristische Personen gegründet werden, die sich nicht vollständig im Eigentum des Mutterunternehmens befinden, müssen sie nicht im Abschluss des Mutterunternehmens erfasst werden, und die Gesellschaft kann sie vor Anlegern verbergen.

8. Synthetische Leasingverträge

Ein synthetisches Leasing kann verwendet werden, um beispielsweise zu verhindern, dass die Kosten für ein neues Gebäude in der Bilanz eines Unternehmens erscheinen. Tatsächlich ermöglicht ein synthetisches Leasing einem Unternehmen, einen Vermögenswert an sich selbst zu vermieten. Dies funktioniert folgendermaßen: Eine von einer Muttergesellschaft gegründete Zweckgesellschaft erwirbt einen Vermögenswert und verleast ihn dann an die Muttergesellschaft zurück. Infolgedessen wird der Vermögenswert der Zweckgesellschaft in der Bilanz ausgewiesen, die das Leasingverhältnis als Finanzierungsleasing behandelt und den Abschreibungsaufwand mit dem Ergebnis verrechnet. Der Vermögenswert erscheint jedoch nicht in der Bilanz der Muttergesellschaft. Stattdessen behandelt die Muttergesellschaft das Leasing als Operating-Leasing und erhält einen Steuerabzug für die Zahlungen in der Gewinn- und Verlustrechnung. Es ist auch nicht ersichtlich, dass die Muttergesellschaft am Ende des Mietvertrags verpflichtet ist, das Gebäude zu kaufen - eine enorme Verpflichtung, die in der Bilanz nirgendwo auftaucht.

Die Quintessenz

Trotz einer Reihe von Reformgesetzen gibt es immer noch Missetaten von Unternehmen. Das Auffinden versteckter Posten im Jahresabschluss eines Unternehmens ist ein Warnsignal für die Manipulation von Gewinnen. Dies bedeutet nicht, dass das Unternehmen definitiv die Bücher kocht, aber tiefer zu graben könnte sich lohnen, bevor eine Investition getätigt wird.