Naked Call Writing: Eine Strategie für risikoreiche Optionen

In der Optionsterminologie bezieht sich "nackt" auf Strategien, bei denen das zugrunde liegende Wertpapier nicht im Eigentum ist und Optionen gegen diese Phantom-Sicherheitsposition geschrieben werden. Die Naked-Strategie ist aggressiv und mit einem höheren Risiko verbunden, kann jedoch verwendet werden, um im Rahmen eines diversifizierten Portfolios Erträge zu erzielen. Bei unsachgemäßer Verwendung kann eine nackte Anrufposition jedoch katastrophale Folgen haben, da eine Sicherheit theoretisch unendlich werden kann.

Wie schreibe ich Naked Calls

Beim Naked Call Writing handelt es sich um die Technik, eine Call-Option zu verkaufen, ohne das zugrunde liegende Wertpapier zu besitzen. Wenn Sie lange telefonieren, haben Sie das Recht, das Wertpapier zu einem festen Preis zu kaufen. Auf der anderen Seite der Transaktion wird der Kontrahent, der den Anruf verkauft hat, als "Short" bezeichnet, und seine Position kann entweder durch zugrunde liegendes Eigentum (gedeckter Anruf) oder ungesichert (offener Anruf) gesichert werden. Dies kann verwirrend sein. Hier ist ein Diagramm, in dem die folgenden Beziehungen zusammengefasst sind:

Nackte Anrufe sind daher ein Mittel, um ein kurzes Gespräch zu führen. Dies ist in der Regel eine fortgeschrittenere Stufe des Optionshandels, da größere Risiken bestehen. Tatsächlich kann der Broker die Position nicht zulassen, bis der Kontoinhaber strenge Kriterien erfüllt, z. B. ein Konto mit großer Gewinnspanne und / oder jahrelange Erfahrung.

Wenn Sie einen nackten Anruf verkaufen, weisen Sie den Broker an, eine Anrufposition zu "verkaufen, um sie zu eröffnen". Da Sie keine zugrunde liegende Position haben, werden Sie gezwungen sein, das Wertpapier zum Marktpreis zu kaufen und zum Ausübungspreis zu verkaufen, wenn diese Calls ins Geld gehen.

Viele Anleger sind sich nicht sicher, ob "Short-Call" und "Long-Put" dasselbe sind. Dies ist intuitiv sinnvoll, da Calls und Puts fast gegensätzliche Verträge sind, aber nicht dasselbe. Wenn Sie ein Long-Put-Unternehmen sind, müssen Sie die Prämie bezahlen, und im schlimmsten Fall entstehen Prämienverluste und sonst nichts. Wenn Sie jedoch nicht telefonieren, erhalten Sie die Prämie, sind jedoch einem höheren Risiko ausgesetzt, das im Folgenden erläutert wird.

SIEHE: Preise fallen ">

Risiken und Belohnungen

Ein nackter Anruf ist viel riskanter als ein verdeckter Anruf, da Sie das Recht an etwas verkauft haben, das Sie nicht besitzen. Die engste Parallele in der Aktienwelt ist das Leerverkaufen einer Aktie. In diesem Fall leihen Sie sich die Aktie aus, die Sie verkaufen. Wenn Sie nackte Anrufe tätigen, verkaufen Sie das Recht, das Wertpapier zu einem festen Preis zu kaufen. mit der Prämie Gewinne erzielen.

Angenommen, ABC-Aktien werden für 100 USD gehandelt und der Call für 105 USD mit einem Monat bis zum Verfall bei 2 USD. Sie können einen nackten Anruf für 2 US-Dollar verkaufen (schreiben) und 200 US-Dollar an Optionsprämie sammeln. Sie spekulieren damit, dass die ABC-Aktie bei Verfall unter 107 USD (105 USD + 2 USD Aufschlag) liegen wird. Sie machen also einen Gewinn, wenn er unter 107 US-Dollar liegt.

Betrachten Sie das Auszahlungsdiagramm:

Wie Sie sehen, steigen die Verluste schnell, da der Kurs der Aktie über den Breakeven-Preis von 107 USD steigt. Beachten Sie auch, dass der Gewinn für den Verkäufer der Option bei jedem Preis unter 105 USD bei 200 USD bleibt, was der erhaltenen Prämie entspricht. Der Naked Call Writer sieht sich mit der unattraktiven Aussicht auf einen begrenzten Gewinn und einen scheinbar grenzenlosen Verlust konfrontiert. Sie können jetzt sehen, warum Broker den Zugriff auf diese Optionsstrategie möglicherweise einschränken.

Es ist wichtig zu beachten, dass Anleger, da eine offene Call-Position ein großes Risiko birgt, normalerweise einen Teil des Risikos durch den Kauf eines anderen Calls oder eines zugrunde liegenden Wertpapiers ausgleichen.

Nackte Anrufe schließen

Im obigen Beispiel müssen Sie prüfen, ob die ABC-Option im Geld ist oder nicht, bevor Sie die Position schließen. Wenn der Anruf nicht im Geld ist, können Sie die Anrufoption zu einem günstigeren Preis zurückkaufen. Wenn der Call im Geld liegt, können Sie a) die Call-Option zu einem höheren Preis zurückkaufen oder b) Aktien kaufen, um den Call auszugleichen.

In beiden Fällen ist Ihr Nachteil geschützt.

Die Quintessenz

Das Schreiben eines nackten Anrufs ist eine Optionsstrategie, die erhebliche Risiken birgt, da die Sicherheit höher sein kann. Das Schreiben eines Naked Call ist naturgemäß eine bärische Strategie, die darauf abzielt, durch das Sammeln der Optionsprämie zu profitieren. Aufgrund der Risiken sichern die meisten Anleger ihre Einsätze ab, indem sie einige Abwärtsrisiken durch Wertpapiere oder andere Kaufoptionen zu höheren Ausübungspreisen absichern.